Mahkamah Agung Amerika kemungkinan akan setuju dengan pengadilan yang lebih rendah yang memutuskan Presiden Donald Trump tidak bisa menggunakan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) untuk menerapkan tarif luas, menurut para ahli yang disurvei oleh JPMorgan.
Bank itu mengadakan konferensi di London bulan lalu, dan dalam catatan pada hari Senin mereka merangkum poin-poin penting dari sesi tentang kebijakan perdagangan Trump.
Ahli perdagangan dan hukum mengatakan kemungkinan pengadilan tinggi akan memutuskan melawan pemerintahan Trump adalah 70%-80% dan memperkirakan keputusan akan keluar sebelum akhir tahun, menurut catatan itu. Mereka juga menambahkan bahwa hakim mungkin tidak mengikuti perbedaan ideologi tradisional.
“Meskipun tiga hakim liberal diperkirakan akan menolak tarif IEEPA, Ketua Roberts dan Hakim Barrett—yang keduanya memiliki kecenderungan pro-bisnis—mungkin juga akan berpihak melawan,” kata catatan itu. “Kavanaugh dianggap sebagai suara penentu dan telah memilih dengan mayoritas 90% dari waktu. Para ahli hukum menekankan bahwa tidak satupun dari tiga hakim yang ditunjuk Trump secara khas ‘mendukung Trump’, dan mereka lebih tidak terduga daripada yang diharapkan Partai Republik.”
Trump menggunakan IEEPA ketika dia menerapkan tarif terkait perdagangan fentanyl serta tarif timbal baliknya terhadap mitra dagang AS di seluruh dunia. Tetapi sejak itu, pengadilan distrik federal, Pengadilan Perdagangan Internasional, dan pengadilan banding federal telah mengatakan bahwa tarif itu tidak konstitusional. Dalam keputusan terbaru pada bulan Agustus, Pengadilan Banding Federal AS mengatakan putusan mereka tidak akan berlaku sampai 14 Oktober untuk memberi waktu pemerintahan Trump mengajukan banding ke Mahkamah Agung.
Putusan pengadilan ini merupakan pukulan berat bagi kebijakan perdagangan Trump karena lebih dari 80% tarif yang dia umumkan sejauh ini dalam masa jabatan keduanya berdasarkan pada IEEPA.
Tarif timbal balik juga membantu memanfaatkan serangkaian kesepakatan dagang. Itu termasuk perjanjian dengan Uni Eropa, yang berjanji untuk menginvestasikan $600 miliar di AS dan membeli produk energi AS senilai $750 miliar, dengan “jumlah besar” senjata Amerika juga termasuk. Demikian pula, kesepakatan dagang AS-Jepang mencakup investasi $550 miliar dari Tokyo.
Meskipun tarif Trump lainnya di berbagai sektor seperti baja, alumunium, dan mobil bergantung pada undang-undang terpisah dan tidak terpengaruh oleh putusan pengadilan, kekalahan akhir di Mahkamah Agung akan berarti pemerintahan harus mengembalikan sebagian besar dari pendapatan tarif $165 miliar yang mereka kumpulkan dalam tahun fiskal hingga Agustus. Rezim tarif Trump secara keseluruhan diperkirakan akan menghasilkan $300 miliar-$400 miliar per tahun, membantu meredakan kekhawatiran pasar obligasi tentang defisit anggaran AS.
Tetapi bahkan jika Mahkamah Agung menolak tarif Trump, itu tidak akan mengakhiri perang dagangnya karena banyak jalur hukum lain yang tersedia untuk mengenakan bea. Faktanya, pemerintahan telah meluncurkan tarif sektoral lainnya dalam beberapa pekan terakhir, termasuk untuk kayu dan furnitur.
Tetapi jalur tarif alternatif tidak memberikan kecepatan, skala, atau fleksibilitas yang sama seperti IEEPA dan tidak akan sepenuhnya mendapatkan kembali pendapatan yang hilang, tambah JPMorgan.
“Potensi hilangnya tarif IEEPA tidak mengakhiri kisah tarif, tetapi memecahnya,” kata catatan itu. “Dengan lebih dari 80% tarif yang diumumkan bergantung pada IEEPA, pemerintahan akan dipaksa untuk beralih ke tindakan yang lebih sempit dan lebih banyak diperdebatkan.”
Tetapi dalam catatan bulan lalu, James Lucier dari Capital Alpha mengatakan ada “sisi baik” dalam keputusan 7-4 pengadilan banding federal yang membatalkan tarif IEEPA, dengan menunjuk pada argumen kuat dari salah satu hakim yang berbeda pendapat.
Hakim Sirkuit Federal Richard Taranto menemukan bahwa tidak ada batasan kemampuan presiden untuk menggunakan tarif dengan menyatakan keadaan darurat di bawah IEEPA. “Pendapat yang berbeda telah membuka jalan di mana komentator hukum yang berpengetahuan menilai bahwa presiden sekarang memiliki jalan yang masuk akal untuk menang di Mahkamah Agung, meskipun dia sebelumnya kalah,” kata Lucier.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis yang hanya dengan undangan, membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan untuk undangan.