Adobe Firefly, Tyler Le/BI
Bank of America menyoroti tiga risiko yang dapat mengganggu pertumbuhan laba perusahaan, yang merupakan salah satu penggerak utama dari return saham.
Salah satu potensi hambatan adalah rencana tarif Trump yang diusulkan, kata BofA.
Perusahaan juga memperhatikan dengan cermat tingkat imbal hasil obligasi, yang telah melonjak sejak pemilihan.
Pasar saham telah berada di puncak sejak Donald Trump memenangkan pemilihan presiden.
Salah satu faktor utama dari itu adalah investor memasukkan pertumbuhan laba yang kuat di masa depan, yang dipandang sebagai hasil langsung dari rencana Trump untuk memotong tarif perusahaan dan melemahkan regulasi.
Meskipun target akhir tahun Bank of America untuk S&P 500 sedikit di atas level saat ini, penelitian baru dari tim strategi ekuitas perusahaan tersebut menguraikan tiga perkembangan yang dapat menggagalkan \”siklus pertumbuhan laba per saham\” yang sedang menggerakkan kenaikan.
Pertama, resesi ekonomi dapat secara signifikan merusak pertumbuhan laba, menarik EPS S&P turun 10% hingga 20%.
Meskipun perlambatan ekonomi AS bukan merupakan skenario dasar BofA, bank tersebut menyebutkan bahwa risiko resesi adalah kemungkinan nyata di bawah presiden terpilih Donald Trump.
Itu akan tergantung pada kebijakan mana yang diutamakan oleh pemerintahan yang baru, analis menulis dalam catatan terpisah. Dalam skenario di mana Trump mendorong pembatasan imigrasi dramatis dan kebijakan perdagangan proteksionis di tengah minimnya pelonggaran fiskal, ekonomi akan tenggelam ke dalam resesi.
Penarikan keuntungan puncak-ke-lembah sebesar 20% adalah hal biasa dalam resesi rata-rata. Dalam skenario ini, EPS akan turun menjadi $195-$220 tahun depan.
BofA juga melihat kemungkinan pertumbuhan yang luar biasa, jika presiden terpilih menekankan pada pemotongan tarif dan deregulasi daripada kebijakan perdagangan dan imigrasi. Dalam hal ini, pertumbuhan GDP bahkan dapat melebihi 3% pada tahun 2025.
Kedua, jika rencana perdagangan Trump diimplementasikan, tarif pembalasan dapat memicu penurunan 10% pada EPS.
Selama kampanyenya, presiden terpilih berjanji untuk menerapkan tarif 10% pada semua impor asing ke AS. Itu tidak akan berlaku untuk produk China, yang akan dikenakan tarif 60% sebagai gantinya.
Jika Trump mematuhi janjinya, BofA memperkirakan penjualan asing AS akan mengalami penurunan 3% hingga 4% karena seluruh dunia menetapkan tarif pembalasan mereka sendiri.
Dalam perang perdagangan yang meningkat, saham industri dan semikonduktor akan paling berisiko, kata bank tersebut.
Ketiga, lonjakan dramatis dalam imbal hasil obligasi dapat memangkas EPS sebesar 10% lagi.
Skenario terburuk BofA akan terjadi jika imbal hasil surat utang Treasury 10 tahun melonjak menjadi 7%, situasi yang dapat dipicu jika pengurangan tarif dan imigrasi Trump memicu kejutan inflasi.
Jika hal ini terjadi, lonjakan imbal hasil tersebut menyiratkan bahwa Indeks Manajer Pembelian akan mencapai 43 pada akhir tahun 2024.
Tindakan ini memantau kesehatan manufaktur AS dan menunjukkan kontraksi setiap kali pembacaannya berada di bawah 50. Pada bulan Oktober, PMI terdaftar pada level 46,5.
Sementara basis manufaktur yang menyusut akan memotong EPS, imbal hasil obligasi yang lebih tinggi juga dapat memberi tekanan pada paparan ekuitas. BofA mencatat bahwa saham bisa menghadapi tekanan yang lebih besar begitu tingkat 10 tahun naik di atas 5%.
Imbal hasil telah terus meningkat sejak pemilihan Trump, karena ketidakpastian telah tumbuh mengenai apakah Federal Reserve dapat memangkas suku bunga di tengah kebijakan presiden terpilih. Imbal hasil 10 tahun saat ini diperdagangkan di atas 4,5%.
Baca artikel asli di Business Insider