Tahun pertama Donald Trump umumnya bagus untuk investor pasar saham. Tapi tahun kedua mungkin beda.
Beberapa risiko terbesar buat investor pasar saham tidak ada hubungannya dengan kebijakan Trump.
Pengeluaran konsumen, tarif, dan belanja AI akan pengaruhi bagaimana pasar saham di tahun 2026.
10 saham ini bisa ciptakan jutawan-jutawan baru ›
Biasanya, politik bisa bikin pasar bergerak jangka pendek, tapi tidak pengaruhi kinerja pasar saham jangka panjang secara signifikan. Tapi kalau pun ada pengaruh, tahun pertama periode kedua Donald Trump sudah sukses, dengan indeks patokan S&P 500 naik 16,3% dalam 12 bulan terakhir — lebih tinggi dari rata-rata tahunannya sekitar 10%. Nasdaq Composite yang banyak saham teknologinya bahkan lebih bagus dengan kenaikan 19%, didorong oleh optimisme luas tentang teknologi baru seperti kecerdasan buatan generatif (AI).
Tapi sementara saham sedang naik, pasar menghadapi beberapa tantangan yang akan sulit diabaikan di 2026 dan seterusnya. Mari kita lihat tiga alasan mengapa pasar bisa di ambang koreksi substansial.
Sumber gambar: Akun Flickr Gedung Putih resmi.
Pengeluaran konsumen adalah sekitar 70% dari PDB AS, yang artinya ekonomi ini jalan karena orang belanja dan beli barang — kadang pakai kredit. Menurut data dari Federal Reserve Bank of Boston, pengeluaran keseluruhan tetap kuat di 2025. Tapi ini didorong oleh konsumen berpendapatan tertinggi di negara itu. Sebaliknya, pengeluaran konsumen kelas menengah dan bawah sudah stagnan.
Moody’s melaporkan bahwa 10% penghasilan tertinggi sekarang bertanggung jawab untuk hampir setengah dari pengeluaran konsumen AS. Statistik yang mengkhawatirkan ini menunjukkan bahwa ekonomi secara keseluruhan tidak sekuat yang terlihat dari data utama. Selain itu, penyitaan mobil dan foreclosur sudah mulai melonjak, yang bisa jadi tanda resesi yang akan datang.
Ini akan jadi berita buruk untuk saham, terutama yang terkait dengan bisnis fokus pada barang-barang diskresioner seperti mobil, makan di restoran, dan pengalaman.
Pemerintahan Trump telah membingungkan para penentang yang mengkritik tarif luasnya, yang sekarang rata-rata sekitar 18% untuk impor dari negara lain. Kritikus yang memperkirakan tarif ini akan memacu inflasi bingung dengan kenaikan yang relatif lebih kecil, dan beberapa akan akui bahwa bisnis menyerap banyak biaya baru itu bukannya memindahkannya ke konsumen. Tingkat inflasi AS malah turun ke 2,7% di November (meski beberapa ekonom pertanyakan keakuratan datanya karena gangguan dari penutupan pemerintah baru-baru ini).
Cerita Berlanjut
Tapi, sekarang ketidakpastiannya adalah apakah tarif-tarif ini akan bertahan. Di 2026, Mahkamah Agung akan putuskan apakah Gedung Putih punya kewenangan untuk buat kebijakan ini. Kalau mereka putuskan melawan Trump, AS bisa dipaksa untuk mengembalikan ratusan miliar tarif yang sudah dikumpulkan — berpotensi buat investor mengevaluasi ulang kondisi fiskalnya.
Kalau AS terlihat kurang solven, itu bisa berarti suku bunga yang lebih tinggi pada Treasury AS, yang akan menyebabkan biaya modal lebih tinggi di seluruh ekonomi. Biaya modal yang lebih tinggi akan memberatkan saham-saham pertumbuhan yang sering andalkan utang untuk mendanai ekspansi mereka.
Risiko terakhir dan yang paling signifikan untuk pasar saham di 2026 hampir tidak ada hubungannya dengan pemerintahan Trump dan semuanya berkaitan dengan AI generatif. Ekonom Harvard Jason Furman hitung bahwa pertumbuhan PDB AS di paruh pertama 2025 hampir seluruhnya didorong oleh pengeluaran pusat data, karena perusahaan teknologi besar menimbun unit pemrosesan grafis (GPU) high-end buatan perusahaan seperti Nvidia.
Masalahnya adalah tingginya pengeluaran AI belum tentu menghasilkan keuntungan untuk perusahaan yang beli perangkat kerasnya. Contohnya, pembuat ChatGPT, OpenAI, perkirakan akan habiskan sekitar $17 miliar uang tunai di 2026. Dan perusahaan itu terus bergantung pada modal dari luar, yang mungkin melibatkan penawaran umum perdana (IPO) tahun ini.
Kalau OpenAI go public, investor akan lihat lebih dekat ekonomi di balik industri AI generatif yang bisa dibilang buruk. Dan itu bisa jadi penyebab meletusnya gelembung triliunan dolar yang dipercaya banyak orang. Dengan begitu banyak perusahaan teknologi yang terpapar industri AI, memburuknya sentimen bisa menyebabkan koreksi luas di pasar saham.
Pernah merasa ketinggalan untuk beli saham paling sukses? Maka kamu ingin dengar ini.
Dalam kesempatan langka, tim ahli analis kami mengeluarkan rekomendasi saham “Double Down” untuk perusahaan yang menurut mereka akan segera naik. Kalau kamu khawatir sudah kehilangan kesempatan investasi, sekarang adalah waktu terbaik untuk beli sebelum terlambat. Dan angkanya berbicara sendiri:
Nvidia: kalau kamu invest $1,000 saat kami double down di 2009, kamu akan dapat $485,740!*
Apple: kalau kamu invest $1,000 saat kami double down di 2008, kamu akan dapat $49,911!*
Netflix: kalau kamu invest $1,000 saat kami double down di 2004, kamu akan dapat $488,653!*
Saat ini, kami keluarkan peringatan “Double Down” untuk tiga perusahaan luar biasa, tersedia saat kamu gabung Stock Advisor, dan mungkin tidak ada kesempatan seperti ini lagi dalam waktu dekat.
*Return Stock Advisor per 5 Januari 2026
Will Ebiefung tidak memegang posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memegang posisi di dan merekomendasikan Nvidia. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
3 Alasan Pasar Saham Mungkin Jatuh di Bawah Trump di 2026 awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool