Energy Transfer (NYSE: ET) menawarkan investor yield distribusi ultra-tinggi sebesar 8%. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) memiliki yield sebesar 7,2%. Meskipun keduanya berasal dari sektor energi midstream, mereka bukan investasi yang dapat dipertukarkan. Berikut adalah alasan mengapa Enterprise yang beryield lebih rendah layak untuk dibeli daripada Energy Transfer dan kebanyakan orang mungkin lebih baik menghindari Energy Transfer.
Masalah dengan Energy Transfer
Ketika harga energi turun tajam di awal pandemi coronavirus, Energy Transfer memotong distribusinya sebesar 50%. Pemotongan distribusi tahun 2020 itu, mungkin, bisa dijustifikasi oleh ketidakpastian yang dihadapi dunia saat itu, namun tentu bukan hasil distribusi yang diharapkan oleh para investor. Dan meskipun distribusi MLP ini mulai naik kembali dan sebenarnya lebih tinggi daripada sebelum pemotongan, investor yang peduli akan konsistensi pendapatan seharusnya tidak mengabaikan pilihan yang dilakukan manajemen pada tahun 2020. Ini membuka risiko nyata bahwa resesi industri energi berikutnya akan mengakibatkan hasil yang sama.
Meskipun pemotongan distribusi di tengah kesulitan industri energi dapat dimengerti. Yang lebih sulit untuk dijelaskan dengan Energy Transfer adalah kegagalan kesepakatan pada tahun 2016 untuk membeli Williams Companies. Energy Transfer memulai kesepakatan tersebut, namun resesi energi membuat MLP ini berubah pikiran. Energy Transfer kemudian berusaha untuk membatalkan kesepakatan tersebut, mengklaim bahwa menyelesaikan kesepakatan tersebut akan memerlukan pengambilan utang yang terlalu besar, memotong dividen, atau keduanya. Upaya untuk keluar dari kesepakatan termasuk penerbitan efek konversi, di situlah masalah sebenarnya muncul.
CEO membeli sebagian besar efek konversi saat itu. Keamanan tersebut sebenarnya akan melindungi CEO dari dampak pemotongan dividen jika kesepakatan berjalan sesuai rencana sementara meninggalkan pemegang unit merasakan dampak penuh dari pemotongan. Itu adalah urusan yang rumit, namun itu adalah pandangan tingkat atas, dan mengganggu. CEO tersebut, Kelcy Warren, sekarang “hanya” menjadi ketua dewan, jadi masih ada alasan yang baik untuk khawatir tentang apa yang terjadi hampir satu dekade yang lalu.
Secara keseluruhan, jika Anda mencari aliran pendapatan yang handal, Energy Transfer mungkin bukan tempat yang harus dicari.
Grafik Dividen Per Saham ET (Kuartalan)
Enterprise Products Partners terus memprioritaskan pemegang unit
Enterprise Products Partners adalah MLP midstream North America lainnya yang besar. Namun, perusahaan ini tidak memiliki hal-hal negatif terkait distribusi yang menggantung di atasnya. Untuk mulai, perusahaan ini telah meningkatkan distribusinya setiap tahun selama 26 tahun berturut-turut. Kedua, perusahaan ini berhasil melakukan akuisisi secara teratur tanpa harus menggunakan taktik agresif dalam upaya untuk mengakhiri suatu transaksi sebelum transaksi tersebut diselesaikan.
Namun yang menarik di sini adalah bahwa Enterprise tidak kebal terhadap dampak resesi energi. Meskipun bisnisnya sebagian besar berbasis biaya, tahun 2016 merupakan tahun yang relatif sulit, begitu juga dengan tahun 2020. Bisnis ini terus berjalan meskipun adanya kelemahan sementara, dan distribusi pun dinaikkan meskipun adanya kelemahan tersebut. Faktor kunci di sini adalah sifat konservatif dari manajemen Enterprise, dengan distribusi didukung oleh neraca investasi kelas atas dan rasio cakupan distribusi yang kuat (saat ini arus kas yang dapat didistribusikan menutupi distribusi sebesar 1,7 kali).
Juga ada sejarah keputusan yang menguntungkan pemegang unit untuk dipertimbangkan. Misalnya, pada tahun 2002 Enterprise mengurangi hak distribusi insentifnya sebesar 50%, melepaskan lebih banyak uang untuk membayar pemegang unit dengan mengorbankan mitra umum. Pada tahun 2007, manajemen melambatkan pertumbuhan distribusi sehingga dapat berinvestasi lebih banyak dalam ekspansi bisnis untuk meningkatkan pengembalian jangka panjang. Pada tahun 2011, MLP ini menghapus distribusi insentif dan membeli mitra umumnya, secara efektif menjadi entitas yang mengatur dirinya sendiri. Dan pada tahun 2018 Enterprise bekerja untuk menjadi bisnis yang didanai sendiri sehingga tidak perlu mengeluarkan banyak unit yang dapat merusak di masa depan.
Tetap pada yang bisa Anda percayai
Ini bukanlah investasi yang menarik, namun Enterprise jelas melindungi kepentingan pemegang unit dengan cara yang tidak dilakukan oleh Energy Transfer. Jika Anda mencoba untuk hidup dari pendapatan yang dihasilkan portofolio Anda, Enterprise yang dapat diandalkan, meskipun dengan yield sedikit lebih rendah, kemungkinan akan menjadi pilihan yang lebih baik daripada Energy Transfer dalam jangka panjang.
Apakah Anda harus berinvestasi $1,000 di Energy Transfer sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Energy Transfer, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik yang bisa dibeli investor sekarang… dan Energy Transfer bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan saat Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1,000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $792,725!*
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian dari S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor hingga 26 Agustus 2024
Reuben Gregg Brewer tidak memiliki posisi dalam salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool merekomendasikan Enterprise Products Partners. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
1 Saham Energi Beryield Ultra-Tinggi untuk Dibeli Hand Over Fist dan 1 untuk Dihindari awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool