Kadang-kadang perusahaan berkualitas yang sedang mengalami kesulitan dapat menjadi investasi yang bagus. Pasar biasanya menjual saham-saham mereka dengan harga di bawah nilai sebenarnya ketika bisnis yang mendasarinya mengalami masa sulit, atau gagal memenuhi ekspektasi pasar dalam jangka pendek. Namun, jika prospek jangka panjangnya secara fundamental tetap utuh, tindakan pasar semacam itu hanya membuat saham-saham tersebut murah, menjadikannya sasaran empuk bagi investor nilai.
Namun, juga benar bahwa banyak investor telah kehilangan segalanya dengan bertaruh pada pemenang masa lalu yang terpuruk dengan harapan pemulihan yang tak pernah datang.
Tidak diragukan lagi, sulit untuk membedakan saham-saham mana yang termasuk dalam dua kategori di atas. Jadi, mari kita teliti satu contoh dari masing-masing.
Salah satu untuk dibeli: Pfizer
Meskipun bekerja secara intensif dalam mengembangkan vaksin virus corona pada awal pandemi, total return saham Pfizer (NYSE: PFE) selama tiga tahun terakhir turun 11%, jauh di bawah kinerja pasar. Dan bukanlah perkara perusahaan dapat memberitahu pemegang saham bahwa akan melampaui pendapatan sebesar $100 miliar pada tahun 2022 kapan saja dalam beberapa tahun mendatang. Keuntungan besar telah terealisasi, dan permintaan untuk produk anti-coronaviralnya akan menurun sampai mencapai level jangka panjangnya.
Namun, itu tidak berarti dividen perusahaan akan berhenti meningkat dari waktu ke waktu, meskipun dengan kecepatan yang lambat.
Juga tidak berarti kemampuan perusahaan untuk membayar dividen akan terancam, dan manajemen sebenarnya berencana untuk meningkatkan alokasi modal kepada pemegang saham segera setelah selesai membayar utang dari akuisisi terbarunya, Seagen, bisnis terapi kanker. Dengan $64 miliar utang dan pembayaran seiring waktu pada kuartal keempat, di mana perusahaan membayar $1,3 miliar dari pinjaman jangka panjangnya, proyek itu akan memakan waktu.
Tetapi dengan manfaat Seagen dan beberapa akuisisi lainnya, masa depan terlihat cerah. Secara total, pada tahun 2030 Pfizer bertujuan untuk mendapatkan $45 miliar pendapatan baru. Sedikit perusahaan lain yang bisa mengatakan bahwa enam tahun mendatang mereka akan melihat penjualan tambahan sebanyak itu dalam nilai absolut, dan dengan tim manajemen kelas dunia, Pfizer lebih mungkin berhasil mencapai tujuannya daripada tergelincir.
Dalam konteks itu, rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan sebesar 12 terlihat murah, dengan asumsi Anda bersedia bersabar.
Salah satu yang harus dihindari: Walgreens Boots Alliance
Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA) kesulitan menemukan tempatnya di pasar layanan kesehatan Amerika Serikat. Produk tradisionalnya, apotek yang berorientasi pada konsumen, tidak lagi cukup untuk mendorong pertumbuhan. Pada saat yang sama, dividen perusahaan telah dipotong tahun ini dari $0,48 per kuartal menjadi $0,25, dan tidak jelas kapan pembayarannya akan kembali tumbuh.
Langkah yang tepat adalah mengharapkan bahwa akan memakan waktu bertahun-tahun. Meskipun baru-baru ini memasuki segmen perawatan primer, pendapatan perusahaan tidak berkembang dengan cepat, dan pengeluarannya meningkat, menyebabkan aliran kas bebasnya (FCF) turun secara signifikan dari waktu ke waktu. Grafik di bawah menunjukkan penurunan lintasan FCF Walgreens selama lima tahun terakhir meskipun pendapatan hampir konstan.
Seperti yang terlihat, biaya telah meningkat lebih cepat dari pendapatan, yang mengurangi profitabilitas. Ini bukan situasi yang dapat diharapkan dari bisnis yang berfungsi dengan baik yang secara historis bersaing terutama dalam industri yang relatif stabil seperti apotek ritel.
Lebih buruk lagi, pemimpin Walgreens Boots Alliance tidak memiliki kartu truf untuk dimainkan pada saat ini; perusahaan menghadapi kombinasi yang sulit dari pemangkasan biaya yang diperlukan untuk menghasilkan pendapatan dengan menutup toko dan kebutuhan untuk pengeluaran baru besar untuk merebut pangsa pasar. Pemegang saham telah membayar tagihan untuk dilema itu sekali ketika dividen dipotong, dan mereka mungkin perlu membayar tagihan itu lagi.
Perusahaan telah menjual ratusan juta dolar investasinya untuk menutupi biaya jangka pendeknya. Hal itu kemungkinan akan terus berlanjut dalam waktu yang dapat diprediksi, tetapi pada akhirnya investasinya akan habis. Selain itu, setiap penjualan mengurangi asetnya, yang tidak menguntungkan.
Lebih buruk lagi, para pemimpin Walgreens melihat 2024 menghadapi lebih banyak tantangan daripada angin di belakang, jadi jangan merasa perlu untuk membeli saham ini.
Apakah Anda harus menginvestasikan $1.000 dalam Pfizer saat ini?
Sebelum Anda membeli saham Pfizer, pertimbangkan ini:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percayai sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Pfizer bukan salah satunya. 10 saham yang dipilih bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan teratur dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari tiga kali lipat keuntungan S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham
*Pengembalian Stock Advisor per 8 Maret 2024
Alex Carchidi tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Pfizer. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
1 Saham Dividen Terluka untuk Dibeli Saat Murah, dan 1 untuk Dihindari pertama kali dipublikasikan oleh The Motley Fool”