OPEC+ telah berhasil menghindari kelebihan pasokan minyak tahun ini dengan memutuskan untuk menahan produksi sedikit lebih lama. Tetapi solusi sementara ini tidak akan mencegah kelebihan pasokan yang menunggu pasar global pada tahun 2025.
Grup yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia memilih pada hari Kamis untuk menunda rencana untuk mengembalikan produksi selama dua bulan, setelah pertumbuhan ekonomi yang terhambat di Tiongkok dan pasokan minyak yang melimpah dari Amerika mendorong harga minyak mentah ke level terendah dalam 14 bulan.
Dengan mengubah peta jalan untuk menghidupkan kembali pasokan, kelompok tersebut kemungkinan telah berhasil menghindari kelebihan yang sebelumnya diharapkan oleh para tokoh industri utama seperti Trafigura Group dan International Energy Agency. Penurunan harga minyak mentah sempat stabil.
Namun, meskipun OPEC+ terus membatasi produksi sepanjang tahun 2025, kelebihan tetap akan muncul di tengah pertumbuhan permintaan yang rendah dan peningkatan produksi dari AS, Guyana, Brasil, dan Kanada, menurut IEA. Harga diprediksi akan jatuh menjadi sekitar $60 per barel, seperti yang diprediksi oleh Citigroup Inc. dan JPMorgan Chase & Co.
Penurunan pasar memberikan sedikit lega bagi konsumen dan bank sentral setelah bertahun-tahun inflasi yang melonjak, bahkan menjadi angin sepoi-sepoi potensial bagi kampanye pemilihan Wakil Presiden Kamala Harris. Namun, harga yang terlalu rendah bagi Arab Saudi dan negara-negara lain di Organisasi Negara Pengekspor Minyak untuk menutupi belanja pemerintah.
“Tidak terlihat baik sama sekali bagi OPEC+ pada tahun 2025,” kata Christof Ruehl, analis senior di Center on Global Energy Policy Universitas Columbia. “Semua orang setuju bahwa pasokan non-OPEC cukup kuat untuk menciptakan kelebihan di pasar. Dan menahan pasokan sekarang untuk menjaga harga tetap tinggi tentu saja mendorong hal tersebut.”
Matematika untuk pasar minyak pada tahun 2025 sangat jelas. Konsumsi minyak global akan berkembang kurang dari 1 juta barel per hari tahun depan – atau sekitar 1% – karena pemulihan pasca pandemi mulai mereda dan transisi ke kendaraan listrik semakin menguat, proyeksi IEA. Badan berbasis di Paris ini memberikan saran kepada sebagian besar ekonomi besar.
Tiongkok, mesin permintaan minyak selama dua dekade terakhir, menunjukkan minat yang berkurang terhadap komoditas tersebut. Impor telah menurun ke level terlemah dalam hampir dua tahun terakhir karena pertumbuhan ekonomi melambat dan pejabat industri terkemuka memperkirakan pergeseran dari bahan bakar fosil.
Pertumbuhan konsumsi global yang rendah akan kalah lebih dari 50% oleh gelombang produksi baru dari luar aliansi OPEC+ 23 negara, dengan 40% berasal dari AS, menurut IEA. Meskipun ledakan shale negara itu telah mereda, namun tetap memberikan volume pasokan baru yang substansial.
Akibatnya, persediaan minyak global berpotensi mengalami akumulasi tahun depan, dimulai dengan peningkatan besar 1,3 juta barel per hari selama kuartal pertama, menurut IEA. Dalam konteks ini, OPEC+ hanya memiliki “ruang lingkup terbatas” untuk menambahkan barel, peringatan kepala ekonom BP Plc Spencer Dale bulan lalu.
“Keputusan OPEC bukanlah keputusan yang tegas,” kata Henning Gloystein, seorang analis di Eurasia Group. Ini “mungkin membela harga Brent di atas $70 dan membantu mencegah kelebihan pasokan, tetapi sisi permintaan melemah, terutama di Tiongkok. Kita akan melihat apakah OPEC masih bisa melanjutkan dengan pengurangan yang ditunda.”
Kerugian minyak semakin dalam pada hari Jumat setelah Saudi Aramco yang dikelola negara menurunkan harga minyak mentah unggulannya untuk pasar utamanya di Asia bulan depan, sinyal lain dari kekhawatiran permintaan. Brent merosot hingga 1,8% menjadi $71,35, terendah sejak Mei 2023.
Pada bulan Juni, ketika prospek pasar tampak lebih cerah, kartel itu menguraikan rencana untuk secara bertahap menghidupkan kembali 2,2 juta barel per hari produksi, yang telah dihentikan selama serangkaian pemangkasan sejak akhir 2022. Pemulihan seharusnya dimulai dengan kenaikan 180.000 barel per hari pada bulan Oktober.
Namun, koalisi tersebut ragu-ragu terhadap rencana tersebut segera setelah diumumkan. Dipimpin oleh Menteri Energi Arab Saudi Pangeran Abdulaziz bin Salman, anggota kelompok tersebut berulang kali menekankan bahwa mereka bisa “menunda” atau “membalik” kenaikan jika diperlukan. Bahkan krisis politik di Libya – yang menutup lebih dari 50% produksi – tidak cukup meyakinkan kelompok tersebut untuk membuka keran sedikit.
Jika OPEC+ melanjutkan dengan rencana yang direvisi – yang masih akan mengembalikan 2,2 juta barel produksi, tetapi dilakukan dua bulan lebih lambat dari yang sebelumnya direncanakan – ini akan memperkuat kelebihan yang akan terjadi pada tahun 2025.
Penundaan lebih lanjut bisa menghindari hal ini, tetapi tidak jelas seberapa lama kelompok tersebut dapat mempertahankan disiplin untuk tetap menjauhkan barel dari pasar.
Uni Emirat Arab – salah satu produsen terbesar organisasi tersebut – telah bersemangat untuk menggunakan investasi terbaru dalam kapasitas baru, yang Abu Dhabi klaim telah mencapai 4,85 juta barel per hari. Itu sekitar 5% pasokan dunia.
Anggota lain seperti Irak, Rusia, dan Kazakhstan telah kesulitan untuk memberikan pemangkasan yang seharusnya mereka lakukan pada awal tahun. Baghdad telah lama berjuang dengan kuota OPEC+ sambil mencoba membangun kembali ekonomi yang hancur akibat puluhan tahun konflik dan sanksi, sementara Moskow mencari pendapatan untuk mendanai perang Presiden Vladimir Putin melawan Ukraina.
Meskipun keputusan OPEC+ untuk menunda, JPMorgan dan Bank of America Corp. menurunkan proyeksi harga minyak. Bagi pemimpin grup Arab Saudi, outlook yang memburuk mengancam rasa sakit finansial.
Riyadh membutuhkan harga mendekati $100 per barel untuk mendanai rencana transformasi ekonomi Pangeran Mahkota Mohammed bin Salman, yang mencakup kota-kota futuristik dan pemain olahraga premium, data Dana Moneter Internasional menunjukkan. Kerajaan telah terpaksa mengurangi pengeluaran pada proyek unggulan setelah resesi ekonomi empat kuartal.
Jika strategi OPEC+ terus mengalami kesulitan, kelompok tersebut bisa mempertimbangkan alternatif yang lebih ekstrem, peringatan Bank of America dan BNP Paribas: meningkatkan produksi untuk merebut kembali pangsa pasar dan menekan pesaing seperti shale AS. Keduanya tidak menganggap ini sebagai skenario paling mungkin, tetapi kemungkinannya mungkin semakin meningkat.
“Seseorang bertanya-tanya kapan kesabaran untuk sengaja menyerahkan pangsa pasar tanpa balasan yang jelas bisa habis,” kata Tamas Varga, seorang analis di perusahaan pialang PVM Oil Associates Ltd.
Disarankan untuk dibaca:
Dalam isu khusus baru kami, seorang legenda Wall Street mendapat pembaruan radikal, kisah ketidakadilan kripto, keluarga kerajaan unggas nakal, dan lainnya.
Baca ceritanya.