Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), lebih dikenal sebagai Supermicro, adalah salah satu saham kecerdasan buatan (AI) paling populer tahun ini. Sahamnya ditutup pada rekor tertinggi sebesar $1,188.07 pada tanggal 13 Maret, mewakili kenaikan 2.760% selama dua tahun terakhir, karena penjualannya server AI yang khusus melonjak.
Namun, pada saat penulisan ini, saham Supermicro diperdagangkan seharga $424. Empat isu menyebabkan penurunan tersebut: kekhawatiran tentang penurunan margin grosir, tuduhan yang mengkhawatirkan dari seorang short-seller produktif, penundaan pengajuan laporan tahunan perusahaan, dan pertumbuhan penjualan Nvidia (NASDAQ: NVDA) yang melambat. Mari kita lihat apakah investor seharusnya membeli atau menghindari saham AI yang telah jatuh ini.
Sumber gambar: Getty Images.
Argumen bullish untuk Supermicro
Supermicro mengendalikan bagian pasar server yang lebih kecil dibandingkan Dell Technologies atau Hewlett Packard Enterprise, tetapi ia berhasil memahami pasar dengan server berpendingin cair yang tinggi kinerjanya. Strategi itu membuat Supermicro menjadi mitra ideal bagi Nvidia, yang menyediakan perusahaan dengan pasokan stabil GPU pusat data kelas atasnya.
Akibatnya, penjualan server AI yang didedikasikan Supermicro melonjak saat ekspansi cepat pasar AI mendorong banyak perusahaan untuk mengupgrade pusat data mereka. Pendapatan perusahaan hanya naik 7% pada tahun fiskal 2021 (yang berakhir pada Juni 2021) tetapi melonjak 46% pada tahun fiskal 2022, 37% pada tahun fiskal 2023, dan 110% pada tahun fiskal 2024 karena angin-angin AI ini mulai bertiup. Analis memperkirakan pendapatannya akan tumbuh lagi 89% pada tahun fiskal 2025 dan 12% pada tahun fiskal 2026.
Bank of America memperkirakan bahwa Supermicro sudah menguasai 10% dari pasar server yang didedikasikan, dan memperkirakan akan meningkatkan pangsa pasar menjadi 17% dalam tiga tahun mendatang ketika seluruh pasar berkembang 150%. Para bullish percaya bahwa bisnis server AI Supermicro yang meledak, yang sudah menyumbang lebih dari setengah pendapatannya, akan menutupi penjualan lebih lambat server tradisionalnya. Itulah mengapa sahamnya telah melonjak bersamaan dengan saham Nvidia selama dua tahun terakhir.
Argumen bearish terhadap Supermicro
Supermicro tumbuh dengan pesat selama setahun terakhir, tetapi beberapa retak dalam teori bullish muncul selama laporan pendapatan kuartal keempatnya pada 6 Agustus. Pertumbuhan pendapatannya sebesar 144% tahun ke tahun melebihi ekspektasi Wall Street, tetapi pertumbuhan laba yang disesuaikan sebesar 78% gagal secara luas dari perkiraan konsensus untuk pertumbuhan 130%.
Metric
Q4 2023
Q1 2024
Q2 2024
Q3 2024
Q4 2024
Pertumbuhan pendapatan (YOY)
33%
15%
103%
201%
144%
Gross margin
17%
16.7%
15.4%
15.5%
11.2%
Pertumbuhan EPS yang disesuaikan (YOY)
34%
0%
71%
308%
78%
Sumber data: Super Micro Computer. YOY = year over year.
Pelaku utamanya adalah margin grosir, yang turun baik secara berurutan maupun tahun ke tahun karena perusahaan menjual campuran produk yang lebih rendah marginnya dan meningkatkan pengeluaran pada solusi pendinginan cair langsung (DLC) terbarunya. Kontraksi itu mengkhawatirkan karena menunjukkan bahwa Supermicro menjual server AI dengan margin yang jauh lebih rendah daripada server tradisionalnya.
Kehilangan kekuatan penetapan harga itu sudah memberatkan saham Supermicro ketika Hindenburg Research merilis laporan short-seller pada 27 Agustus. Short-sellers menghasilkan uang ketika saham yang mereka \”short\” turun. Perusahaan itu menuduh Supermicro \”menghadapi masalah akuntansi, tata kelola, dan kepatuhan yang signifikan dan menawarkan produk dan layanan yang inferiordan tengah dihancurkan oleh persaingan yang lebih kredibel.\” Itu menunjukkan bahwa kesepakatan awan Supermicro dengan Amazon Web Services (AWS) pada akhirnya gagal dan bahwa kesepakatan \”eksklusif\” dengan Tesla sebenarnya berakhir ketika pembuat EV tersebut menandatangani kesepakatan serupa dengan Dell pada Mei.
Hindenburg mengajukan tuduhan lain dan keesokan harinya Supermicro menunda pengajuan 10-K, mengatakan perlu \”waktu tambahan\” untuk menilai \”kontrol internal atas pelaporan keuangan\”. Sahamnya anjlok setelah pengumuman mengejutkan itu, dan terus turun setelah Nvidia memposting laporan pendapatannya terbaru — yang menampilkan penjualan chip pusat datanya yang kuat tetapi melambat.
Apakah saatnya membeli atau menjual saham Supermicro?
Saham Supermicro diperdagangkan hanya 13 kali forward earnings setelah penurunannya hampir 40% selama sebulan terakhir. Itu valuasi yang rendah, tetapi margin grosir yang menyusut, tuduhan short-seller yang mengkhawatirkan, dan penundaan pengajuan 10-K memunculkan beberapa bendera merah cerah. Insider perusahaan juga tidak membeli satu saham pun dari saham tersebut saat saham itu runtuh selama tiga bulan terakhir.
Saya pikir Supermicro adalah permainan pertumbuhan yang undervalued setelah penurunan pasca-laporan pendapatan, tetapi sampai Supermicro membersihkan awan di sekitarnya dengan pengajuan 10-K yang jelas, lebih baik untuk menghindari atau menjual sahamnya dan tetap dengan saham AI yang lebih menjanjikan.
Haruskah Anda menginvestasikan $1,000 dalam Super Micro Computer sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Super Micro Computer, pertimbangkan hal berikut:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Super Micro Computer bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada tanggal 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1,000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $731,449!*
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua rekomendasi saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per tanggal 26 Agustus, 2024
John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Bank of America adalah mitra iklan The Ascent, sebuah perusahaan Motley Fool. Leo Sun memiliki posisi di Amazon. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Amazon, Bank of America, Nvidia, dan Tesla. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Saham Super Micro Computer Anjlok: Saatnya Membeli atau Menjual? awalnya dipublikasikan oleh The Motley Fool