Rumah bagi lebih dari 90 merek camilan dan restoran yang meliputi industri layanan cepat, kasual, dan tradisional, MTY Food Group (OTC: MTYF.F) adalah salah satu perusahaan yang mungkin pernah Anda interaksi tetapi mungkin tidak Anda kenal dengan nama. Beberapa merek terkemuka yang dimiliki perusahaan ini adalah Papa Murphy’s, Cold Stone Creamery, Famous Dave’s, Village Inn, Wetzel’s Pretzels, Thai Express, dan TacoTime.
Dengan lebih dari 7.100 lokasi, MTY Food Group mengoperasikan sebagian besar toko-tokonya melalui model waralaba, memberikan profil aset-ringan dan margin tinggi. Menghasilkan arus kas bebas (FCF) positif setiap tahun sejak pergantian abad, saham ini telah memberikan total pengembalian sebesar 3.600% selama periode tersebut – atau tujuh kali lipat pengembalian indeks S&P 500.
Meskipun track record kesuksesan ini – bersama dengan pertumbuhan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dan FCF sebesar 81% dan 73% selama lima tahun terakhir – harga saham MTY yang diperdagangkan di luar bursa di AS turun 40% dari level tertingginya.
Inilah mengapa penurunan ini bisa menjadi kesempatan sekali dalam satu dekade bagi para investor.
MTY Food Group: Pengakuisisi serial
MTY Food Group telah melakukan 50 akuisisi sejak tahun 1999, termasuk 27 dalam satu dekade terakhir. Sementara perusahaan yang mengandalkan penggabungan besar atau akuisisi tunggal besar untuk menggerakkan pertumbuhan seringkali mengecewakan, pengakuisisi serial seperti MTY sering kali terbukti menjadi proposisi yang mengungguli.
Analisis terbaru dari McKinsey yang mempelajari bisnis dari tahun 2013 hingga 2022 menunjukkan bahwa saham dengan program merger dan akuisisi (M&A) mengalahkan pasar secara umum sebesar 1,8 poin persentase. Meskipun ini adalah kerangka waktu yang lebih pendek dari yang saya harapkan, beberapa perusahaan telah terbukti mampu menginvestasikan FCF mereka dalam M&A dengan tingkat keuntungan yang tinggi, dan MTY cocok dengan kriteria ini.
Dalam satu dekade terakhir, MTY telah rata-rata menghasilkan tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC) sebesar 15%, menghasilkan tingkat FCF yang tinggi dibandingkan dengan utang dan ekuitas yang digunakan untuk mendanai ambisi M&A-nya. Dibandingkan dengan biaya modal tertimbang rata-rata (WACC) sebesar 7%, perusahaan secara konsisten menciptakan nilai bagi para investor.
Dengan menghabiskan FCF-nya untuk akuisisi baru, perusahaan sangat fokus untuk membangun kerajaan merek makanannya.
Grafik Arus Kas Bebas MTYFF
Setelah melakukan dua akuisisi besar senilai $200 juta untuk Wetzel’s Pretzels dan BBQ Holdings (Famous Dave’s) pada tahun 2022, perusahaan telah menghentikan pengeluaran M&A-nya selama setahun terakhir. Pengeluaran sebesar $400 juta ini memberi perusahaan banyak pekerjaan integrasi untuk dilakukan saat fokus pada pembayaran utang bersih sebesar $686 juta.
Meskipun utang sebesar $686 juta ini mungkin terlihat mengkhawatirkan, perusahaan mempertahankan rasio utang terhadap EBITDA disesuaikan sebesar 2,6, yang sejalan dengan norma historisnya dan dapat diterima untuk bisnis yang menghasilkan FCF secara konsisten seperti MTY.
Cerita berlanjut
Sumber gambar: Getty Images.
Arus kas bebas stabil mendanai dividen yang berkembang
MTY Food Group telah meningkatkan FCF-per-share-nya sebesar 251% selama satu dekade terakhir, memungkinkan kenaikan dividen yang cukup selama waktu yang sama.
Grafik Dividen yang Dibayarkan MTYFF
Jika perusahaan tidak menghentikan pembayaran dividen selama awal pandemi karena kehati-hatian yang berlebihan, kemungkinan besar perusahaan akan menaikkan dividen setiap tahun sejak tahun 2010. Meskipun adanya kenaikan dividen seiring waktu, rasio pembayaran dividen kas MTY hanya sebesar 14%, meninggalkan banyak ruang untuk kenaikan di masa depan. Mengingat perusahaan sudah membayar dividen dengan yield yang menguntungkan sebesar 2,5%, ada banyak potensi penghasilan pasif yang mungkin dari investasi di MTY.
Selain dividen yang menjanjikan ini, manajemen telah melakukan pembelian kembali saham selama lima tahun terakhir, mengurangi jumlah saham perusahaan sebesar 1% setiap tahun selama waktu tersebut. Yang terbaik bagi para investor, dengan dewan dan manajemen yang memiliki 16% saham MTY yang beredar, mereka memiliki insentif yang baik untuk terus menghasilkan pengembalian kas kepada para pemegang saham.
Penilaian MTY sekali dalam seabad
Sepenting portofolio merek MTY, pertumbuhan FCF, dan strategi akuisisi serialnya, penilaian saat ini yang sekali dalam satu dekade mungkin lebih menarik.
Saat ini, rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA dan rasio nilai perusahaan terhadap FCF MTY sangat mendekati level terendah dalam 10 tahun – di luar penurunan selama Maret 2020.
Grafik EV ke EBITDA MTYFF
Di samping penilaian ini, yield dividen MTY sebesar 2,5% jauh di atas rerata 10 tahun sebesar 1,5% dan merupakan yang tertinggi sepanjang sejarahnya di luar tahun 2015, ketika perusahaan membayar dividen khusus, dan selama pandemi, ketika pasar sempat turun.
Pada akhirnya, MTY Food Group tidak akan membuat dunia terbakar dengan tingkat pertumbuhan yang cepat. Namun, catatan perusahaan sebagai pengakuisisi serial, generasi FCF kelas atas, dan pengembalian kas yang melimpah kepada para pemegang saham membuat waralaba ini menjadi saham dividen yang luar biasa untuk dibeli dengan penilaian sekali dalam satu dekade saat ini.
Haruskah Anda berinvestasi $1.000 di MTY Food Group sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di MTY Food Group, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan MTY Food Group bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan pengembalian besar dalam beberapa tahun mendatang.
Bayangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $763.374!*
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi investor untuk sukses, termasuk bimbingan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah melipatgandakan pengembalian S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per 12 Agustus 2024
Josh Kohn-Lindquist tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan MTY Food Group. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Kesempatan Sekali dalam Satu Dekade: 1 Saham Dividen yang Luar Biasa Turun 40% untuk Dibeli dan Simpan Selamanya awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool