Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, selects her favourite stories in this weekly newsletter.
Jepang’s Renesas dan SK Hynix dari Korea Selatan memimpin penurunan tajam dalam pasar saham Asia pada Kamis, memperdalam penurunan global dalam saham teknologi dan menyusul penurunan terbesar satu hari dalam Nasdaq sejak tahun 2022.
Selama sesi pagi Tokyo, indeks saham Jepang Topix yang luas, yang telah melonjak ke rekor tertinggi bulan ini, turun lebih dari 2,5 persen, menghapus keuntungannya untuk bulan Juli dan berada pada level terendah dalam lima minggu. Indeks Kospi Korea Selatan, yang didominasi oleh saham teknologi, turun 1,5 persen.
Pelopor semikonduktor Jepang Renesas turun hampir 17 persen – penurunan terbesar saham dalam satu hari dalam lebih dari 12 tahun – setelah tidak memenuhi harapan pasar tentang keuntungan. Grup semikonduktor Jepang lainnya, termasuk Advantest dan Tokyo Electron, juga turun tajam.
Di Seoul, saham SK Hynix turun 7,3 persen pada Kamis, penurunan terbesar dalam 20 bulan, karena investor mengambil keuntungan atas kekhawatiran tentang valuasi tinggi dan kemungkinan perlambatan investasi kecerdasan buatan oleh kelompok teknologi besar.
Penurunan harga saham mengalahkan penjualan kuartalan rekor dan keuntungan kuartalan tertinggi dalam enam tahun di perusahaan pembuat chip memori terbesar kedua di dunia, didorong oleh permintaan untuk chip memori bandwidth tinggi (HBM) yang digunakan dalam chipset AI generatif.
“HBM hanya menyumbang 10 persen dari penjualan Hynix tetapi harga saham telah naik terlalu banyak tahun ini,” kata Albert Yong, mitra pengelola di Petra Capital Management, sebuah hedge fund berbasis di Seoul. “Kami melihat pengambilan keuntungan oleh investor yang khawatir tentang valuasi tinggi dan prospek tidak pasti pengeluaran AI.”
Saham Samsung Electronics juga turun 2 persen pada Kamis, meskipun laporan Reuters pada Rabu bahwa chip HBM3-nya sudah disertifikasi oleh Nvidia untuk digunakan dalam prosesornya. Investor lebih fokus pada kenyataan bahwa chip HBM3E-nya yang lebih canggih belum lulus uji kualifikasi perusahaan AS tersebut.
“Ada kekhawatiran tentang valuasi saham terkait AI secara umum,” kata Kwak Min-jung, seorang analis di Hyundai Motor Securities. “Harga saham SK Hynix dapat lebih terhantam oleh pasokan chip HBM canggih dari Samsung ke Nvidia, tetapi kemungkinan butuh waktu lebih lama bagi chip HBM3E Samsung untuk memenuhi standar Nvidia.”
Mundurnya tiba-tiba indeks Topix Jepang dalam beberapa hari terakhir bersamaan dengan penguatan yen terhadap dolar AS dan apa yang dikatakan trader mata uang sekarang berubah menjadi keluarnya terburu-buru dari carry trade, di mana spekulan meminjam yen dengan murah untuk berinvestasi di aset yang memberikan hasil lebih tinggi di tempat lain.
Sejak melemah menjadi ¥161,6 terhadap dolar pada 10 Juli, yen telah menguat sedikit lebih dari 5,7 persen menjadi ¥152,26 pada Kamis. Trader mengatakan sebagian dari pembalikan yen yang cepat didorong oleh intervensi mata uang yang diduga dilakukan oleh otoritas Jepang bulan ini. Tetapi harapan yang semakin tinggi akan siklus pemangkasan suku bunga di AS sekarang mendorong yen menjadi lebih tinggi.
Direkomendasikan
Penyempitan kemungkinan diferensial suku bunga antara Jepang dan AS sekarang menjadi faktor yang kuat, kata trader mata uang. Sekarang ada harapan tumbuh di pasar bahwa Bank of Japan mungkin menaikkan suku bunga pada rapat kebijakan moneter minggu depan. Pada saat yang sama, pasar memperhitungkan pemotongan suku bunga 0,25 poin persentase oleh Federal Reserve AS pada September.
Strategi ekuitas Jepang Bank of America, Masashi Akutsu, menggambarkan kombinasi terbaru volatilitas ekuitas dan mata uang sebagai “badai musim panas”, dengan episentrumnya di AS. Pengambilan keuntungan atas saham teknologi besar telah menjadi tema dominan, katanya dalam catatan kepada klien.
“Meskipun sebagian dari rotasi ini mungkin dibatalkan di masa depan, kemungkinan tidak akan sepenuhnya terbalik selama pemotongan suku bunga Fed sedang diantisipasi,” tulisnya.