Presiden Xi Jinping berjanji untuk menjadikan “pengembangan berkualitas tinggi” sebagai kekuatan pendorong dari ekonomi terbesar kedua di dunia, menunjukkan sedikit tanda awal bahwa kepemimpinan tertinggi sedang bersiap untuk mengeluarkan langkah-langkah besar untuk meningkatkan permintaan atau menghentikan penurunan properti.
Partai Komunis penguasa menunjukkan bahwa Tiongkok akan tetap berpegang pada rencana Xi untuk menggunakan manufaktur canggih untuk menghasilkan pertumbuhan, dalam sebuah pernyataan yang dirumuskan dengan kata-kata yang samar Kamis lalu menandai penutupan konklaf dua kali setiap dekade yang sering dianggap sebagai pergeseran kebijakan besar-besaran. Fokus pada mesin pabrik tersebut dapat meningkatkan ketegangan perdagangan, dengan meningkatnya ekspor Tiongkok memicu tarif baru dari AS dan Uni Eropa.
“Pengembangan berkualitas tinggi adalah misi utama dalam membangun negara sosialis modern,” kata Kantor Berita Xinhua resmi setelah pertemuan empat hari di Beijing. Slogan samar itu biasanya diinterpretasikan untuk menekankan kualitas pertumbuhan ekonomi daripada kecepatannya yang mutlak. Ini berpusat pada ambisi Xi untuk naik ke rantai nilai melalui inovasi teknologi dan menjadi lebih tangguh terhadap pembatasan perdagangan AS.
Pasar bereaksi buruk terhadap dokumen yang samar itu yang menawarkan sedikit sinyal kebijakan. Saham Tiongkok yang diperdagangkan di Hong Kong turun 2,3% pada pukul 11:49 pagi waktu setempat. Saham di daratan membalikkan kerugian sebelumnya untuk mendapatkan 0,1% pada jeda tengah hari. Yuan sedikit berubah menjadi 7,2666 per dolar.
“Masih ada penekanan kuat pada pertumbuhan berkualitas tinggi. Hal ini berarti toleransi untuk periode pertumbuhan yang sedikit lebih lambat tetap ada,” kata Becky Liu, kepala strategi makro Cina di Standard Chartered. “Dan ambang batas untuk stimulus ekonomi kuat jangka pendek tetap sangat tinggi.”
Pejabat biasanya mengeluarkan laporan yang lebih rinci, yang biasanya mengumumkan pergeseran kebijakan yang lebih luas, beberapa hari setelah Pleno Ketiga. Tindakan-tindakan khusus mengambil petunjuk dari dokumen tersebut kemungkinan akan datang lebih lanjut bulan ini dari pertemuan 24 orang Politbiro Tiongkok, yang pada bulan Juli fokus pada masalah ekonomi.
Memberikan gambaran tentang apa yang mungkin menonjol dalam dokumen “keputusan” yang akan datang, Han Wenxiu, wakil direktur yang bertanggung jawab atas pekerjaan rutin di Kantor Komisi Urusan Keuangan dan Ekonomi Pusat, mengatakan sumber daya keuangan pemerintah lokal akan ditingkatkan dan sumber pajak mereka diperluas.
“Proporsi belanja fiskal pusat akan meningkat” dari total belanja pemerintah, katanya dalam sebuah briefing Jumat. Pihak berwenang akan mempelajari peraturan pajak “yang sesuai dengan sektor-sektor baru,” tambahnya.
Pemerintahan Presiden Xi menghadapi tuntutan yang semakin meningkat untuk menyeimbangkan ekonomi, karena perusahaan-perusahaan Tiongkok mengandalkan konsumen luar negeri untuk menyerap lonjakan ekspor yang permintaan lemah di dalam negeri tidak dapat mengakomodasi. Memperkuat ekonomi dua kecepatan, data kuartal kedua meleset dari ekspektasi pekan ini setelah penjualan ritel Juni naik dengan kecepatan terendah sejak 2022.
Pejabat menempatkan “memperluas permintaan domestik dengan aktif” dalam daftar tugas jangka pendek dalam komunikasi tersebut. Otoritas juga memastikan tekad mereka untuk mencapai tujuan sosial dan ekonomi tahun ini, yang meliputi target pertumbuhan tahunan sekitar 5%.
Ini hanya kali ketiga dalam tiga dekade tujuan ekonomi jangka pendek disebutkan dalam pleno ini, dengan kejadian lainnya terjadi pada 1998 dan 2008 ketika pertumbuhan juga berada di bawah “tekanan berat,” menurut ekonom Macquarie Group Ltd. termasuk Larry Hu.
“Akibatnya, sikap kebijakan siap untuk berubah menjadi lebih ekspansionis di paruh kedua 2024 karena pembuat kebijakan harus membela target pertumbuhan tahunan,” tulis mereka dalam sebuah catatan Kamis malam.
Prioritas lainnya termasuk menciptakan sistem yang ditingkatkan untuk menetapkan kebijakan makroekonomi—potensi sebuah referensi untuk menghindari tindakan keras yang tiba-tiba seperti yang mengguncang sektor pendidikan dan teknologi bertahun-tahun yang lalu dan merusak kepercayaan investor.
Pertemuan ini—yang ditunda dari tahun lalu—datang ketika pembuat kebijakan kesulitan menghentikan krisis di pasar properti, di mana warga menyimpan sebagian besar kekayaan mereka. Penurunan harga rumah dan pasar kerja yang lemah telah mengirim Tiongkok ke dalam periode deflasi terpanjang sejak 1999.
Hal itu menimbulkan rasa malaise yang semakin meningkat, dengan beberapa warga menyebut era pasca-pandemi sebagai “waktu sampah sejarah”—sebuah frasa yang mengacu pada saat-saat terakhir pertandingan olahraga ketika tim yang kalah tidak memiliki kesempatan untuk melakukan comeback. Pejabat bertekad untuk memperkuat bimbingan opini publik dan “menjaga stabilitas sosial dengan efektif.”
Sektor properti, yang pada satu titik menyumbang seperempat dari produk domestik bruto Tiongkok, disebutkan hanya satu kali dalam pengumuman yang hampir 4.000 kata itu. Hal itu dinyatakan hanya dalam konteks pengelolaan risiko, sinyal potensial bahwa tidak akan ada langkah stimulus dramatis yang akan datang.
Han resmi Tiongkok mengatakan pasar properti sedang “mengalami perubahan positif” dalam briefing Jumat, dan berjanji Tiongkok akan melaksanakan kebijakan properti baru untuk menjamin pengiriman rumah.
Beijing memperkenalkan paket kebijakan properti yang luas pada bulan Mei, yang berfokus pada merelaksasi aturan hipotek dan mendorong pemerintah lokal untuk membeli rumah yang tidak terjual. Hingga saat ini, dampaknya belum signifikan.
Pemerintah menghilangkan frasa yang pernah populer bahwa pasar harus memainkan peran “penentu,” yang digunakan sejauh tahun terakhir dalam perombakan kepemimpinan 2022. Partai penguasa malah mengatakan pejabat harus mampu baik “melepaskannya” dan “mengontrolnya.” Otoritas telah menunjukkan kemauan baru untuk mengontrol pasar dalam beberapa bulan terakhir, dengan bank sentral bersiap menyiapkan pool obligasi miliaran yuan untuk meredam reli yang memecahkan rekor.
Lingkup komunikasi tersebut—meliputi segala hal mulai dari masalah ekonomi hingga politik dan sosial—mencerminkan tantangan-tantangan kompleks yang dihadapi Tiongkok, kata Alfredo Montufar-Helu, kepala China Center di The Conference Board.
“Tetapi dalam mencoba menangani setiap tantangan ini, sayangnya terlihat kurang fokus yang diharapkan pasar,” tambahnya, mengutip “masalah struktural yang menarik ke bawah kepercayaan konsumen dan menghambat transisi Tiongkok ke model pembangunan yang lebih berkelanjutan.”
Modernisasi militer dinamai sebagai prioritas utama dalam dokumen tersebut, ketika partai berjanji untuk meningkatkan operasi tata kelola sosialnya, serta mekanisme keamanan nasional dan berkaitan dengan luar negeri. Perusahaan swasta yang mampu akan didukung untuk memimpin terobosan teknologi, kata pejabat dalam briefing Jumat.
Dokumen pleno mengumumkan penghapusan mantan Menteri Luar Negeri Qin Gang dari Komite Pusat partai setelah dia tiba-tiba dipecat pada Juli tahun lalu, tujuh bulan setelah menjadi menteri. Juga dikonfirmasi keputusan mereka untuk mengeluarkan mantan menteri pertahanan Li Shangfu, yang menghadapi tuduhan korupsi, serta Li Yuchao dan Sun Jinming dari Force’s Li Yuchao dan Sun Jinming dari partai.
Secara keseluruhan, komunikasi tersebut tidak menunjukkan perubahan signifikan dari kebijakan ekonomi yang berlaku dalam beberapa tahun terakhir, kata Nicholas Borst, direktur riset China di Seafarer Capital Partners.
“Kita perlu menunggu dan melihat apakah detail lebih lanjut tentang kebijakan baru dirilis dalam dokumen lanjutan,” tambahnya.
Newsletter yang Direkomendasikan: CEO Daily menyediakan konteks kunci untuk berita yang perlu diketahui pemimpin dari seluruh dunia bisnis. Setiap pagi hari kerja, lebih dari 125.000 pembaca mempercayai CEO Daily untuk wawasan tentang—dan dari dalam—C-suite. Berlangganan Sekarang.