Perdagangan Trump untuk mendapatkan momentum lebih besar saat pasar mengamati kemenangan Republik.

Saat pasar keuangan dunia mulai dibuka kembali setelah upaya pembunuhan terhadap Donald Trump, satu hal tampaknya pasti: Perdagangan Trump akan semakin mendapatkan momentum.

Seri taruhan—berdasarkan antisipasi bahwa kembalinya Republik ke Gedung Putih akan membawa pemotongan pajak, tarif yang lebih tinggi, dan regulasi yang lebih longgar—telah semakin mendapatkan pijakan sejak penampilan buruk Presiden Joe Biden dalam debat bulan lalu mengancam kampanye pemilihan ulangnya.

Namun, perdagangan tersebut diharapkan akan semakin menguat, dengan Trump membangkitkan dukungan dan mendapatkan simpati dengan menunjukkan ketegaran yang membantah setelah ditembak di telinga di panggung pada sebuah acara di Pennsylvania.

Dolar—yang akan menguat jika kebijakan fiskal longgar menjaga kenaikan imbal hasil obligasi—mulai bergerak naik terhadap sebagian besar rekan dagang awal dalam perdagangan Asia, dengan peso Meksiko memimpin penurunan, melemah 0,3%. Bitcoin naik di atas $60,000, yang mungkin mencerminkan sikap ramah kripto Trump, sementara kontrak berjangka pada Indeks S&P 500 untuk bulan September naik 0,1% pada pukul 06:05 malam di New York.

\”Bagi kami, berita ini memperkuat bahwa Trump adalah kandidat utama,\” kata Mark McCormick, kepala strategi valuta asing dan pasar negara berkembang global di Bank Toronto Dominion. \”Kami tetap sebagai pembeli dolar AS untuk paruh kedua dan awal 2025.\”

Satu pengecualian dari semua ini adalah bahwa munculnya kekerasan politik dapat meningkatkan kekhawatiran tentang ketidakstabilan di AS dan mendorong investor ke aset aman, yang mungkin mengalahkan beberapa posisi pasar yang telah terjadi dalam persiapan menjelang pemilihan.

Sementara kontrak masa depan pada catatan Treasury 10 tahun untuk bulan September menunjukkan penurunan awal perdagangan Asia, obligasi pemerintah AS cenderung melonjak ketika investor mencari keamanan sementara, sehingga hal itu dapat mempengaruhi perdagangan Trump di pasar obligasi, yang bergantung pada taruhan bahwa kurva imbal hasil akan menjadi lebih curam karena obligasi jangka panjang di bawah kinerja dalam antisipasi bahwa kebijakan fiskal dan perdagangan Trump akan mendorong tekanan inflasi.

Lebih lanjut, beberapa investor mungkin ingin mengamankan keuntungan awal atau waspada terhadap masuk lebih dalam ke dalam posisi yang sudah ramai.

\”Risiko politik bersifat biner dan sulit untuk di lindungi, dan ketidakpastian tinggi sebagaimana ketika situasi pemilihan yang ketat,\” kata Priya Misra, manajer portofolio di JPMorgan Investment Management.

\”Hal ini menambahkan volatilitas. Saya pikir ini lebih meningkatkan kemungkinan pembersihan dari Partai Republik,\” katanya, menambahkan bahwa \”dapat menempatkan tekanan pada kurva yang curam.\”

Sementara para pedagang pada umumnya tidak mengharapkan upaya pembunuhan Trump akan menggagalkan lintasan pasar saham dalam jangka panjang, peningkatan lonjakan harga jangka pendek kemungkinan terjadi. Pasar telah berurusan dengan spekulasi bahwa valuasi telah menjadi terlalu melonjak, mengingat ledakan saham-saham kecerdasan buatan dan risiko yang ditimbulkan oleh tingkat suku bunga yang tinggi dan ketidakpastian politik.

Namun, investor juga telah mengantisipasi bahwa saham-saham perbankan, perawatan kesehatan, dan industri minyak akan mendapatkan manfaat dari kemenangan Trump.

\”Serangan ini akan meningkatkan volatilitas,\” kata David Mazza, CEO di Roundhill Investments, memprediksi bahwa investor dapat mencari keamanan sementara dalam saham defensif seperti perusahaan mega-cap. Dia mengatakan \”juga menambahkan dukungan untuk saham yang berkinerja baik dalam kurva imbal hasil yang curam, terutama keuangan.\”

Reaksi awal mencerminkan apa yang terjadi setelah debat presiden pertama pada akhir Juni, ketika penampilan lemah Biden dianggap sebagai bahan bakar peluang pemilihan Trump.

Dolar meningkat selama acara itu, dan para investor segera mulai merangkul taruhan yang melibatkan pembelian catatan jangka pendek dan penjualan catatan jangka panjang—dikenal sebagai perdagangan yang curam. Perdagangan itu telah membayar, dengan imbal hasil obligasi 30 tahun melonjak menjadi hampir 5 basis poin di bawah 2 tahun dari sekitar 37 basis poin di bawah sebelum debat.

\”Jika pasar merasakan bahwa peluang Trump untuk menang lebih tinggi daripada pada hari Jumat—maka kami akan mengharapkan belakang pasar obligasi untuk melepas seperti yang kita lihat dalam waktu dekat setelah debat,\” tulis Michael Purves, CEO dan pendiri Tallbacken Capital Advisors, dalam sebuah email.

Para pedagang obligasi telah memasukkan harga setidaknya dua penurunan suku bunga pada 2024, peningkatan besar dalam peluang pemilihan Trump dapat mendorong Federal Reserve untuk tetap pada posisi yang lebih lama, menurut Purves.

\”Kebijakan yang diumumkan oleh Trump (setidaknya sekarang) lebih cenderung inflasi daripada kebijakan Biden,\” tulisnya, \”dan kami berpikir Fed akan ingin mengumpulkan sebanyak mungkin kekuatan yang kering.\”