Implikasi Kebijakan Ekonomi Pemilihan Umum oleh Investing.com

\”

Pemilihan presiden AS tahun 2024 semakin dekat dan dampak makroekonomi dan kebijakan yang mungkin terjadi akibat hasilnya menjadi titik fokus bagi para investor dan analis.

Menurut catatan terbaru dari para ekonom JPMorgan, area kebijakan kunci seperti imigrasi, perdagangan, kebijakan fiskal, dan kebijakan industri bisa mengalami perubahan besar tergantung pada apakah Presiden Biden berhasil mendapatkan masa jabatan kedua atau mantan Presiden Trump kembali ke jabatan.

Satu kontras paling tajam antara kedua kandidat terletak pada kebijakan imigrasi. Presiden Biden, meskipun memperketat aturan masuk batas perbatasan, telah menjaga angka imigrasi tetap tinggi. Pendekatan ini telah memberikan manfaat ekonomi seperti peningkatan pasokan tenaga kerja dan permintaan konsumen, membantu menjaga pertumbuhan lapangan kerja dan menjaga tingkat kekosongan tempat tinggal tetap rendah meskipun pembangunan rumah yang solid.

Sebaliknya, Trump telah bersumpah untuk menutup perbatasan barat daya dan memulai deportasi massal imigran tidak sah. Tindakan seperti itu dapat membalik manfaat ekonomi dari imigrasi yang lebih tinggi, yang potensial mengurangi pasokan tenaga kerja dan permintaan konsumen, yang mungkin mengakibatkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi dan peningkatan kekosongan tempat tinggal, demikian para ekonom JPMorgan dalam catatan mereka.

Ahli hukum berbeda pendapat mengenai apakah deportasi massal akan dipertahankan oleh pengadilan, tetapi presiden memiliki kewenangan luas untuk membatasi imigrasi.

Kebijakan perdagangan adalah area perbedaan kunci lainnya. Sementara pemerintahan Biden telah mempertahankan banyak tarif Trump terhadap impor China, Trump telah mengusulkan langkah-langkah yang lebih agresif, termasuk tarif 60% untuk semua impor China dan tarif universal 10% untuk semua impor.

Analis JPMorgan mencatat bahwa dampak pertumbuhan ekonomi dari tarif mungkin lebih kecil dari yang diantisipasi, “namun, pengumuman seputar tarif Trump 1.0 memiliki efek besar dan merugikan pada pasar saham,” demikian para ekonom.

“Disconnect ini mungkin mencerminkan bahwa model perdagangan tidak menangkap hal-hal abstrak seperti ketidakpastian kebijakan. Dalam hal apapun, ketidakpastian signifikan mengiringi estimasi dampak terhadap pertumbuhan,” tambah mereka.

Sementara itu, kebijakan fiskal di bawah Biden kemungkinan akan melibatkan perpanjangan ketentuan kunci Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan 2017 (TCJA) untuk mereka yang berpenghasilan di bawah $400.000, sambil kembali ke tarif lebih tinggi untuk pendapatan yang lebih tinggi, poin ekonom.

Biden juga berencana untuk menaikkan tarif pajak korporat dari 21% menjadi 28%, meningkatkan tarif GILTI menjadi 21%, dan menerapkan tindakan penghasilan lainnya. Rencananya bertujuan menghasilkan sekitar $150 miliar per tahun, sekitar 0,5% dari PDB, setelah memperhitungkan pendapatan yang hilang dari kredit pajak anak yang diperluas dan kredit pajak lainnya.

Sebaliknya, rencana fiskal Trump tetap kurang spesifik namun menunjukkan perpanjangan semua ketentuan TCJA dan mungkin memperkenalkan pemotongan pajak komprehensif, termasuk untuk kelas menengah, atas, dan bawah, serta bisnis.

“Jika Trump perlu berunding dengan Dewan yang dikendalikan oleh Demokrat, mungkin tarif pajak korporat bisa dinaikkan,” tulis JPMorgan. “Dan seperti yang telah diisyaratkan sebelumnya, setiap pendapatan yang dihasilkan dari tarif yang lebih tinggi akan dianggap oleh Gedung Putih Trump sebagai pendanaan perluasan atau perluasan TCJA.”

Dalam hal kebijakan industri, terutama terkait dengan transisi hijau, dapat menghadapi risiko di bawah administrasi Trump, kata para ekonom.

Sementara Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA) dan Undang-Undang CHIPS telah merangsang hampir setengah triliun dolar investasi yang diumumkan dalam fasilitas manufaktur semikonduktor dan teknologi bersih, oposisi terhadap inisiatif berkelanjutan ini bisa menjadi risiko bagi pengeluaran ini.

Namun, analis JPMorgan percaya bahwa risiko ini dapat dikelola karena dua alasan utama.

Pertama, mencabut IRA sepenuhnya akan memerlukan kontrol Republikan yang lengkap, yang menurut JPMorgan adalah hal yang tidak mungkin. Tanpa hal ini, administrasi Trump hanya bisa memperlambat pinjaman DOE dan mengurangi beberapa subsidi, sementara sebagian besar dukungan IRA akan tetap ada. Kedua, sebagian besar pengeluaran IRA dan Undang-Undang CHIPS menguntungkan daerah yang cenderung Republikan, yang potensial melemahkan oposisi bahkan jika Republikan memperoleh kontrol penuh.

Dalam kebijakan antitrust, administrasi Biden telah proaktif, menargetkan perusahaan teknologi besar seperti Google (NASDAQ:) dan Meta (NASDAQ:).

Di sisi lain, administrasi Trump kedua mungkin mengadopsi pendekatan yang lebih toleran terhadap penegakan hukum antitrust, meskipun beberapa konservatif telah menunjukkan dukungan yang meningkat untuk kebijakan persaingan yang kuat.

Meskipun penegakan yang agresif di bawah Biden, bagian pendapatan buruh tetap berada di dekat rekor terendah sepanjang masa, “menunjukkan bahwa tren industri ini tidak akan berbalik dengan cepat dengan perubahan di Gedung Putih,” kata para ekonom JPMorgan.

\”