Unlock newsletter Hitung Mundur Pemilihan AS secara gratis
Kisah-kisah penting tentang uang dan politik dalam perlombaan menuju Gedung Putih
Kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden AS akan lebih “bearish” dan “mengganggu” bagi pasar obligasi daripada kemenangan kembali Joe Biden, menurut Bill Gross, investor pendapatan tetap yang telah lama berkecimpung di pasar.
Kembalinya Trump ke Gedung Putih akan memperburuk defisit AS yang berkembang dan membuatnya kecewa terhadap pasar yang membuatnya dijuluki “raja obligasi” ketika dia masih menjadi pengelola aset Pimco, kata Gross kepada Financial Times.
“Trump adalah kandidat yang lebih bearish karena program-programnya menganjurkan pemotongan pajak yang terus berlanjut dan hal-hal yang lebih mahal,” kata Gross, meskipun dia mencatat bahwa kepresidenan Biden juga bertanggung jawab atas triliunan dolar pengeluaran defisit.
“Pemilihan Trump akan lebih mengganggu.”
Komentar Gross datang kurang dari enam bulan menjelang pemilihan presiden AS pada bulan November, dan hanya beberapa hari sebelum juri di Manhattan diperkirakan akan memulai persidangan dalam kasus “uang diam” di mana Trump bisa menjadi presiden AS mantan pertama yang dijatuhi hukuman karena kejahatan.
Trump, seorang Republik, unggul atas Biden, petahana Demokrat, dalam sebagian besar jajak pendapat nasional serta beberapa survei terbaru dari pemilih di negara bagian ayunan kunci yang kemungkinan akan menentukan pemilihan. Dia juga telah mendapatkan dukungan dari tokoh-tokoh penting dalam beberapa hari terakhir, termasuk dari mantan lawannya Nikki Haley dan donor GOP miliarder Stephen Schwarzman.
Namun, komentar Gross meruntuhkan salah satu argumen sentral Trump di jalur kampanye: bahwa dia akan menjadi pengelola ekonomi AS dan pasar keuangan yang lebih baik daripada Biden.
Salah satu rencana ekonomi kunci Trump adalah janji untuk membuat pemotongan pajak tahun 2017-nya menjadi permanen, langkah yang diharapkan akan menghabiskan $4 triliun dalam satu dekade mendatang menurut Komite Anggaran yang Bertanggung Jawab, sebuah lembaga pemikir.
Dalam wawancara yang mencakup pilihan pasar saat ini hingga asal-usul koleksi perangko langka miliknya, Gross menguraikan apa yang telah dipelajarinya selama 40 tahun selama menyusun pandangan investasinya bulanan ke dalam sebuah buku baru.
Defisit AS yang berkembang telah membuat Gross menjauhi strategi obligasi yang membuatnya terkenal dan membawanya untuk menyatakan dalam pandangannya yang terbaru bahwa “total return sudah mati”. Defisit fiskal AS mencapai 8,8 persen dari PDB tahun lalu — lebih dari dua kali lipat angka defisit 4,1 persen yang tercatat untuk tahun 2022.
“Itulah defisit yang menjadi penyebabnya; peningkatan pasokan sebesar $2 triliun [per tahun]… akan memberikan tekanan pada pasar,” katanya.
Sebagai gantinya, kata Gross, dia telah menempatkan alokasi pendapatan tetapnya ke dalam sebuah dana tertutup yang berinvestasi di sekuritas preferen, modal kontingen, dan hingga 20 persen kredit swasta, sambil menggunakan sedikit leverage untuk meningkatkan pengembalian.
“Ini tentu lebih menarik bagi investor yang tidak memerlukan likuiditas yang banyak.”
Gross juga relatif pesimis tentang pasar saham AS, memperingatkan bahwa investor “perlu menyesuaikan harapan mereka” daripada mengharapkan pengulangan tak terbatas kenaikan 24 persen tahun lalu untuk S&P 500.
“Seiring waktu, pasar seharusnya kembali berarti. Menurut saya, itu berarti harga naik kurang dari sebelumnya.”
“Jika orang mengharapkan 10 atau 15 persen, [mereka] akan bekerja dengan anggaran yang lebih tipis.”
Gross, yang masih menghabiskan lima atau enam jam sehari menyaksikan pasar di terminal Bloomberg pribadinya, juga memiliki investasi besar dalam saham tembakau dan sekuritas yang dikenal sebagai kemitraan terbatas induk, cara yang mendapat manfaat pajak untuk mendanai pipa dan perusahaan lainnya.
Dalam kedua kasus tersebut, dia berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari sudut pasar yang dihindari oleh orang lain. Banyak investor menghindari tembakau karena dampak kesehatannya, sementara kemitraan terbatas induk kehilangan sebagian atau semua manfaat pajaknya ketika dipegang dalam dana investasi bersama dan kendaraan pensiun.