Sentimen konsumen merosot ketika ekspektasi inflasi naik, meskipun sinyal lainnya kuat dalam ekonomi, menurut survei yang closely watched yang dirilis Jumat.
Indeks sentimen University of Michigan Survey of Consumers untuk bulan Mei mencatat pembacaan awal 67,4 untuk bulan tersebut, turun dari 77,2 pada bulan April dan jauh dari panggilan konsensus Dow Jones untuk 76. Pergerakan tersebut mewakili penurunan 12,7% dalam satu bulan tetapi kenaikan 14,2% dibanding tahun sebelumnya.
Selain ukuran sentimen yang kurang positif, outlook inflasi untuk jangka waktu satu dan lima tahun meningkat.
Outlook satu tahun melonjak menjadi 3,5%, naik 0,3 poin persentase dari sebulan yang lalu ke level tertinggi sejak November.
Juga, outlook lima tahun naik menjadi 3,1%, kenaikan hanya 0,1 poin persentase tetapi membalik tren pembacaan yang lebih rendah dalam beberapa bulan terakhir, juga ke level tertinggi sejak November.
\”Meskipun konsumen telah menahan penilaian selama beberapa bulan terakhir, mereka sekarang melihat perkembangan negatif dalam beberapa dimensi,\” kata Joanne Hsu, direktur survei itu. \”Mereka menyatakan kekhawatiran bahwa inflasi, pengangguran, dan tingkat suku bunga semua mungkin bergerak dalam arah yang tidak menguntungkan dalam setahun mendatang.\”
Indeks lain dalam survei juga mengalami penurunan substansial: Indeks kondisi saat ini turun menjadi 68,8, turun lebih dari 10 poin, sementara ukuran ekspektasi turun menjadi 66,5, turun 9,5 poin. Keduanya menunjukkan penurunan bulanan lebih dari 12%, meskipun lebih tinggi dari tahun sebelumnya.
Laporan ini datang meskipun pasar saham mengalami reli kuat dan harga bensin sedikit menurun, meskipun masih pada level tinggi. Sinyal pasar tenaga kerja sebagian besar tetap solid, meskipun klaim pengangguran minggu lalu mencapai level tertinggi sejak akhir Agustus.
\”Dengan mempertimbangkan semua hal, namun, besarnya penurunan kepercayaan ini cukup besar dan tidak dapat dijelaskan dengan memuaskan oleh\” faktor-faktor geopolitik atau penjualan saham tengah April, tulis Paul Ashworth, kepala ekonom Amerika Utara di Capital Economics. \”Itu membuat kami bertanya-tanya apakah kami melewatkan sesuatu yang lebih mengkhawatirkan yang sedang terjadi dengan konsumen.\”
Pembacaan inflasi merupakan hambatan terbesar bagi pembuat kebijakan saat Federal Reserve mempertimbangkan jalur kebijakan moneter jangka pendek.
\”Ketidakpastian tentang jalur inflasi bisa menekan pengeluaran konsumen dalam beberapa bulan mendatang. Fed sedang berjalan di atas tali ketika mereka menyeimbangkan kedua mandat stabilitas harga dan pertumbuhan,\” kata Jeffrey Roach, kepala ekonom LPL Financial. \”Meskipun bukan skenario utama kami, kami melihat risiko-risiko meningkatnya stagflasi, kekhawatiran yang harus dihadapi pasar, selain dampak dari pemilihan presiden.\”
Pada pertemuan mereka minggu lalu, pejabat Fed mengindikasikan bahwa mereka memerlukan \”kepercayaan yang lebih besar\” bahwa inflasi bergerak \”dengan berkelanjutan\” kembali ke target 2% mereka sebelum menurunkan suku bunga. Pembuat kebijakan mempertimbangkan ekspektasi sebagai kunci untuk menaklukkan inflasi, dan outlook sekarang dari survei Michigan telah menunjukkan bulan-bulan kenaikan berturut-turut setelah turun cukup besar antara November dan Maret tahun ini.
Pricing pasar menunjukkan ekspektasi kuat bahwa Fed akan mulai mengurangi tingkat pinjaman kuncinya pada bulan September setelah menahannya pada level tertinggi dalam lebih dari 20 tahun sejak Juli 2023. Namun, outlook telah berubah meskipun Ketua Fed Jerome Powell mengindikasikan dalam konferensi persnya setelah pertemuan bahwa kemungkinan langkah selanjutnya bank sentral tidak akan menjadi kenaikan.
Titik data penting berikutnya untuk inflasi datang Rabu ketika Departemen Tenaga Kerja merilis laporan indeks harga konsumen untuk bulan April. Sebagian besar ekonom Wall Street mengharapkan laporan akan menunjukkan sedikit penurunan tekanan harga, meskipun indeks CPI yang banyak diikuti telah berjalan jauh di depan target Fed, di 3,5% secara tahunan pada bulan Maret.