Pasar tidak selalu langsung memberi reward pada laporan keuangan yang bagus, dan Cerebras Systems (CBRS) mungkin jadi contoh terbaru. Saham perusahaan yang mendesain chip AI dan membangun infrastruktur AI ini – yang merupakan saingan potensial raksasa AI Nvidia Corporation (NVDA) – jatuh setelah melaporkan hasil earnings pertamanya sebagai perusahaan publik. Investor fokus pada kekhawatiran margin kotor jangka pendek.
Tapi beberapa analis Wall Street bilang pasar mungkin kehilangan gambaran besarnya. Morgan Stanley, misalnya, masih optimis pada Cerebras. Alih-alih mundur setelah saham turun, analis Joseph Moore tetap memberikan rating "Overweight" dan menaikkan target harganya menjadi $273 dari $250. Menurut dia, pandangan margin yang lebih lemah itu adalah panduan yang konservatif, bukan karena permintaan melemah. Analis itu percaya Cerebras sedang bermain untuk jangka panjang saat mereka membangun salah satu bisnis cloud AI terbesar di dunia.
Jadi, meskipun sahamnya tersandung setelah earnings, uang pintar Wall Street belum menyerah. Kalau ada, para analis melihat penurunan ini hanya sebagai hambatan sementara, bukan akhir dari perjalanan. Ini pengingat bahwa kadang pasar fokus pada kuartal depan, sementara investor dengan pandangan jangka panjang tetap melihat hadiah yang lebih besar.
Tentang Saham Cerebras
Didirikan tahun 2015 dan berkantor pusat di Sunnyvale, California, Cerebras Systems adalah salah satu nama yang paling cepat naik di perangkat keras AI. Perusahaan ini dikenal dengan Wafer-Scale Engine (WSE), prosesor yang dibuat dari satu wafer silikon penuh, yang dirancang untuk melatih dan menjalankan model AI jauh lebih cepat dari chip biasa.
Sistem CS-2 dan CS-3 mereka melayani penyedia cloud, perusahaan, lembaga riset, dan proyek AI yang didukung pemerintah. Dengan operasi di banyak wilayah dan kapitalisasi pasar $36,3 miliar, Cerebras dengan cepat memposisikan diri sebagai pesaing kredibel di pasar infrastruktur AI yang sedang booming.
Kalau ada satu kata untuk menggambarkan saham CBRS sejak IPO, itu adalah volatil. Pembuat chip AI ini masuk pasar publik pada bulan Mei dengan naik gelombang AI yang juga mengangkat sektor semikonduktor, dan selera investor ternyata lebih kuat dari perkiraan.
Pada 14 Mei, CBRS melonjak hampir 68%, ditutup di $311,07 setelah menyentuh rekor tertinggi harian $386,34. Untuk sementara, Cerebras tampak tidak bisa berbuat salah. Tapi kemudian kenyataan datang. Saat sorotan IPO mulai meredup, investor mulai melihat lebih serius pada valuasi perusahaan yang mahal, dan antusiasme terhadap saham AI secara umum mendingin. Saham perlahan kembali ke kisaran $200 rendah sebelum menemukan dukungan.
Momentum naik lagi awal bulan ini setelah periode tenang pasca-IPO berakhir. Serangkaian inisiasi analis yang optimis membantu membangkitkan optimisme, dengan Wall Street menyoroti teknologi inferensi cepat Cerebras ia dan peluang AI jangka panjangnya. Kejutan terbaru datang setelah laporan earnings kuartalan pertama perusahaan. Meskipun hasilnya kuat, panduan manajemen untuk margin kotor yang lebih rendah mengkhawatirkan investor. Saham turun 19,6% pada 24 Juni dan turun lagi 7,5% pada sesi berikutnya. Selama sebulan terakhir, CBRS turun 24,9%, termasuk penurunan 22,6% hanya dalam lima hari perdagangan terakhir, menunjukkan bahwa meskipun cerita AI jangka panjang tetap utuh, jalan ke depannya kemungkinan tidak akan mulus.
Laporan Earnings Pertama Cerebras sebagai Perusahaan Publik: Banyak Hal Positif
Untuk perusahaan yang baru publik beberapa minggu, Cerebras memberikan kesan pertama yang kuat. Hasil kuartal pertama fiskal 2026, yang dirilis pada 23 Juni, menunjukkan bahwa permintaan untuk perangkat keras AI dan platform cloud terus meningkat, sementara profitabilitas bergerak ke arah yang benar.
Pendapatan inti melonjak 92,3% tahun-ke-tahun (YoY) menjadi $191,3 juta. Perangkat keras masih menjadi kontributor terbesar, dengan pendapatan naik 60% menjadi $111,6 juta, tetapi yang paling menonjol adalah bisnis Cloud dan Layanan Lainnya, di mana pendapatan melonjak 167,4% YoY menjadi $79,8 juta. Perpaduan ini penting karena layanan cloud biasanya punya margin lebih tinggi dan menghasilkan pendapatan berulang dari waktu ke waktu.
Profitabilitas juga maju. Laba kotor inti naik 112,4% menjadi $89,1 juta, meningkatkan margin kotor inti perusahaan ke 46,5%, naik dari 42,1% setahun lalu. Perangkat keras menghasilkan margin kotor sebesar 42%, sementara bisnis cloud yang lebih bernilai menghasilkan margin yang lebih kuat, yaitu 52,9%.
Kerugian terus menyusut seiring bisnis berkembang. Kerugian operasi inti menyempit 81,8% menjadi $3,5 juta, sementara kerugian bersih inti turun 83,1% menjadi ,5 juta. Mungkin pencapaian terbesar adalah EBITDA yang disesuaikan, yang berubah menjadi laba ,7 juta dari kerugian ,4 juta di kuartal yang sama tahun lalu.
Selain itu, neraca perusahaan memberi Cerebras ruang untuk terus berinvestasi secara agresif. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan ,7 miliar dalam bentuk kas dan setara kas, lebih dari dua kali lipat dari 1,7 juta di akhir 2025. Di luar angka-angka, Cerebras terus memperluas ekosistem AI-nya. Bersamaan dengan kemitraan besar dengan OpenAI, perusahaan meluncurkan perjanjian multi-tahun dengan Amazon Web Services milik Amazon (AMZN) untuk memberikan inferensi AI berkecepatan tinggi di seluruh dunia.
Ke depannya, manajemen memperkirakan pendapatan inti Q2 sekitar 4 juta, yang berarti pertumbuhan 88% YoY. Mereka juga memberikan panduan untuk margin kotor inti 36% hingga 38% dan margin operasi inti negatif 30% hingga negatif 32%. Untuk tahun fiskal penuh, Cerebras memperkirakan pendapatan inti sebesar 5 juta hingga 5 juta — sekitar pertumbuhan tahunan 69% dan pertengahan — bersama dengan setebl margin kotor inti 38% hingga 41%. Meskipun margin diperkirakan akan berfluktuasi saat perusahaan dengan cepat memperluas infrastruktur cloudnya
Papanoutlook manajemen menunjukkan bahwa pertumbuhan tetap menjadi prioritas utama, dengan permintaan yang menunjukkan sedikit tanda-tanda melambat. Perusahaan masih tertekan tumbuh dengan alifut bahwa profitabilitisdiharapkan dalam sekejap. Walid prostrası memperkirih uraea wiraco — ,00 OJK tanggung-j spssviking setelah perlilitng – cajang k1 P101114260651199130032639037. sehingga akhir pengendape ternat difist si_hopk ingsost
ruppalai ep.
eknom teriem.
Investmenctorn modakemb.
*Mengapa Siriangan andalah anal, WallStre
CMirea ffororv3
M seite. aklo~ dil notup i dalam up alaun
Fing elio met yang glikur of prcoiv com bluang ada em nyirida part we.
dianal Sitor say? yangimor tidakdakan bit serespon-detail menPeregt O0 B115 fintentacUSTR plengalaman Joi Mor 10
masenate, cina bu w intore dal engan met har hi:
nomen puncaran.
Pehdiyakt ing Aligh” d di me bang tred tu apa akber yang benar-
Pasang dardliang; ham-b1r yang3 ingt
Sing untuknya pasar dan tanJ30 7 pot apail kanid32 sed?
In iberlangs jadian “T, sahamem.
**
k pro,