Abaikan Para Raksasa AI Seperti SpaceX, Tapi Jangan Lupakan Dana Pensiun Anda!

Meskipun Anda mungkin ingin mengabaikan semua keributan tentang SpaceX, Elon Musk dan IPO, tabungan 401(k) Anda mungkin tidak bisa.

SpaceX sekarang bernilai $2,1 triliun setelah sahamnya naik 19,2% di hari pertama di Wall Street. Entah Anda percaya atau tidak bahwa nilainya pantas lebih besar dari Exxon Mobil, Bank of America, dan Coca-Cola digabung, pasar percaya. Dan jika SpaceX bisa menjaga nilai besar itu, perusahaan ini akan masuk ke beberapa indeks saham terkenal.

Banyak indeks ini tidak peduli apakah rencana pertumbuhan perusahaan itu realistis atau siapa CEO-nya. Mereka hanya mencoba menunjukkan bagaimana bagian dari pasar, atau seluruh pasar, sedang berjalan. Dan jika SpaceX cukup besar untuk memenuhi syarat masuk ke indeks-indeks itu, entah dalam beberapa minggu atau setahun, mereka akan diterima.

Ini penting bagi investor dan rekening 401(k) mereka karena mereka semakin bergantung pada dana yang hanya meniru indeks-indeks ini. Ini cara investasi yang lebih murah, sehingga penabung bisa menyimpan lebih banyak hasil investasi mereka. Sebagian karena alasan itu, dana indeks seperti ini biasanya terbukti lebih baik daripada dana yang mencoba memilih saham satu per satu.

Hanya satu dari lima dana saham AS yang dikelola secara aktif yang bertahan dan mengalahkan rata-rata indeks saham dalam sepuluh tahun terakhir, yaitu 21%, menurut data Morningstar hingga 2025. Perbedaan kinerja seperti ini membuat investor memiliki lebih banyak uang di dana indeks AS daripada dana yang dikelola aktif mulai tahun 2024, dan jaraknya terus bertambah sejak saat itu.

Berikut ini penjelasan tentang apa yang terjadi:

Indeks adalah sesuatu yang dibuat oleh industri investasi untuk menjawab pertanyaan: Apa yang sedang dilakukan pasar? Sulit untuk menjawab dengan cepat karena pasar AS memiliki ribuan saham yang bergerak ke arah berbeda setiap saat.

S&P 500 mungkin adalah indeks yang paling terkenal dan berpengaruh. Indeks ini melacak 500 saham AS terbesar, dan triliunan dolar investasi menirunya secara langsung atau setidaknya menjadikannya patokan.

Dow Jones Industrial Average juga terkenal karena sudah ada sejak abad ke-19, tapi hanya melacak 30 saham besar sehingga Wall Street tidak terlalu memperhatikannya.

Karena dana indeks adalah cara banyak investor menaruh uang di pasar saham, perusahaan ingin menjadi bagian dari indeks. Harga saham bisa naik tajam setelah S&P Dow Jones Indices, Nasdaq, FTSE Russell, atau perusahaan lain mengumumkan bahwa mereka akan bergabung dengan indeks mereka.

Industri investasi telah menciptakan dana, termasuk reksa dana tradisional dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), untuk melacak hampir semua jenis indeks. Lebih dari 1.000 dana indeks tersedia pada akhir tahun lalu, menurut Investment Company Institute. Dari jumlah itu, 185 dana melacak S&P 500.

Nasdaq mengubah aturannya untuk mengizinkan beberapa perusahaan besar masuk ke indeks Nasdaq 100 setelah hanya 15 hari perdagangan. Ini berbeda dari masa lalu, di mana mereka menunggu hingga setiap Desember untuk menambahkan anggota baru dalam rekonstitusi tahunan untuk memastikan indeks itu mencakup 100 perusahaan non-keuangan terbesar di Nasdaq.

Beberapa dana populer melacak indeks Nasdaq 100, termasuk ETF QQQ dari Invesco yang memiliki total investasi sekitar $477 miliar. Ini berarti pemegang QQQ bisa segera memiliki saham SpaceX tanpa melakukan apa pun sendiri.

Anthropic dan OpenAI adalah dua perusahaan besar terkait AI lainnya yang akan menjual saham mereka sendiri di bursa AS untuk pertama kalinya. IPO mereka bisa membuat masing-masing bernilai hampir $1 triliun.

Dulu, perusahaan akan melakukan IPO jauh sebelum mereka menjadi sebesar itu. Tapi SpaceX, Anthropic, dan OpenAI membesar dengan pesat berkat uang dari investor swasta, termasuk dana pensiun, perusahaan, dan investor kaya, di luar pasar publik.

Ini memaksa industri investasi untuk mempertimbangkan kembali seberapa cepat menambahkan perusahaan ke dalam indeks yang mereka klaim melacak perusahaan-perusahaan terbesar.

Perusahaan di balik S&P 500 tidak membuat perubahan untuk mengizinkan SpaceX dan IPO "raksasa" lainnya masuk ke indeks lebih cepat. Untuk indeks ini, saham harus diperdagangkan di bursa yang memenuhi syarat setidaknya selama 12 bulan sebelum bisa bergabung.

Tidak hanya itu, S&P Dow Jones Indices juga mengharuskan perusahaan untuk mendapat untung di kuartal terbaru dan selama empat kuartal terakhir secara keseluruhan.

Spacex kehilangan $4,9 miliar tahun lalu dan $4,3 miliar lainnya selama tiga bulan pertama tahun 2026. Perusahaan ini mengakui bahwa "mungkin tidak akan mencapai profitabilitas di masa depan". Dalam jangka panjang, harga saham cenderung sejalan dengan seberapa besar keuntungan perusahaan.

Pejabat dari dana pensiun untuk petugas pemadam kebakaran, guru, dan pekerja lainnya di California dan New York mengirim surat kepada SpaceX bulan lalu yang mengkritik tata kelola perusahaannya, termasuk seberapa besar kekuasaan yang akan dimiliki Musk atas perusahaan melalui kepemilikan kelas saham khusus dengan hak suara lebih besar.

Mereka mengatakan bisa menjadi pemilik saham SpaceX karena mereka memegang dana indeks.

Jika Musk mampu mengontrol sebagian besar suara di dewan direksi, itu akan membuatnya sangat kuat di puncak SpaceX, "pada dasarnya membuatnya tidak bisa dipecat tanpa persetujuannya sendiri," tulis CEO California Public Employees’ Retirement System, pengawas keuangan negara bagian New York, dan pengawas keuangan Kota New York dalam surat mereka.