Satu hal yang terlihat pasti dari IPO SpaceX adalah bakal bikin banyak orang jadi sangat, sangat kaya satu. Hal lainnya adalah: kemungkinan besar kamu bukan salah satu dari mereka. Setidaknya, tidak dalam waktu dekat ini.
Minat publik terhadap debut perusahaan roket dan AI milik Elon Musk ini luar biasa, dan itu masuk akal. SpaceX sudah jadi perusahaan antariksa swasta terdepan di dunia; roketnya mengantar astronot ke Stasiun Luar Angkasa Internasional dan satelit Starlink-nya menyediakan koneksi internet bagi jutaan orang. Akuisisi mereka baru-baru ini terhadap xAI menjadikannya startup AI besar pertama di AS yang go public, dengan Anthropic dan OpenAI mengikuti dari belakang. Perusahaan ini menggalang dana $75 miliar, dengan valuasi $1,75 triliun—yang bakal menjadikannya IPO terbesar sepanjang sejarah dengan selisih yang signifikan.
Namun, seperti semua IPO, kekayaan super ini kemungkinan besar hanya akan dinikmati oleh mereka yang sudah memegang saham SpaceX, yaitu para karyawan, manajer aset institusional besar, dan Elon Musk. Meskipun investor ritel amatir—individu yang tidak beli saham secara profesional—bakal punya akses lebih besar ke saham SpaceX daripada IPO biasanya, kebanyakan orang nggak akan berada di posisi untuk meraih keuntungan yang berarti.
Untuk lebih jelasnya, ini bukan nasihat investasi, atau ramalan tentang kesehatan keuangan jangka panjang SpaceX maupun harga sahamnya. Ini masalah mekanisme belaka.
“Sistemnya memang nggak adil,” ujar Campbell Harvey, profesor keuangan di Fuqua School of Business, Duke University. Begini cara kerjanya—dan untuk siapa sistem ini bekerja.
Jalur Prioritas
Biasanya, mayoritas investor ritel tidak bisa ikut serta dalam IPO sama sekali. Penawaran ini cenderung jadi klub eksklusif, dengan daftar tamu yang dipilih ketat, beranggotakan investor institusional seperti reksa dana dan manajer aset.
IPO SpaceX berbeda dalam beberapa hal penting. SpaceX mengindikasikan ingin menyisihkan 30 persen sahamnya yang beredar (jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan publik) bagi orang kebanyakan, yang nilainya sekitar $22,5 miliar. (Biasanya perusahaan menyisihkan jauh lebih sedikit untuk investor ritel saat IPO; Fidelity memperkirakannya sekitar 5 hingga 10 persen.)
Tergantung brokermu, kamu mungkin juga butuh dana lebih sedikit untuk terlibat. Ambil contoh Fidelity, salah satu manajer aset terbesar di dunia. Untuk IPO biasa, Fidelity mewajibkan setidaknya $100.000 (atau kadang $500.000) dalam aset rumah tangga untuk berpartisipasi; untuk SpaceX, batas minimum itu diturunkan menjadi dua ribu dolar.
Jadi, memang lebih mudah untuk masuk daftar tamu klub ini. Tapi jumlah meja di dalamnya tetap terbatas. Ingat soal $75 miliar saham yang diterbitkan SpaceX? Bloomberg melaporkan Kamis lalu bahwa SpaceX telah menerima pesanan senilai $100 miliar dari calon investor ritel. Dan itu belum termasuk manajer aset yang berusaha ikut campur; BlackRock sendiri dilaporkan mengajukan pesanan $5 miliar.
Pada akhirnya, bankir SpaceX yang memutuskan siapa yang berhak membeli saham pada harga IPO $135 per lembar, dan berapa banyak. Kemungkinan kamu berhasil melewati pembatas prioritas—bahkan dengan standar yang longgar—sangatlah kecil. Dan kalaupun berhasil, jumlah saham yang kamu dapat mungkin cuma receh. Katakanlah ke perusahaan sekuritas ingin 10 lembar, kamu mungkin beruntung dapat satu atau dua. Itu jelas nggak bakal menghasilkan kekayaan lintas generasi.
“Rata-rata investor cuma mendapat sisa-sisa,” kata Harvey. Ia berargumen bahwa angka 30 persen itu menyesatkan, karena SpaceX hanya menjual 4 persen dari saham yang tersedia—artinya setelah IPO, investor eceran hanya bakal memiliki sedikit lebih dari 1 persen perusahaan. “Ini cuma remah-remah saja.”