Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Keberuntungan dari tiga grup mewah terbesar di dunia sedang berbeda ketika sektor tersebut menghadapi transisi industri ke fase pertumbuhan yang lebih rendah dan kondisi yang lebih menantang di pasar China yang kritis.
Grup asal Prancis Hermès, LVMH, dan Kering telah memberikan pertumbuhan penjualan yang sangat berbeda pada kuartal pertama, dalam uji coba ketahanan sektor setelah bertahun-tahun ekspansi cepat dan peningkatan margin selama pandemi. Hal ini sebagian mencerminkan klien yang dilayani, dengan perusahaan yang berorientasi pada pelanggan terkaya cenderung lebih baik.
Hermès, produsen tas Birkin yang sangat diinginkan, melampaui ekspektasi analis dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 17 persen secara year-on-year pada tiga bulan pertama tahun ini. Hal ini terjadi meskipun basis perbandingan kuartalan yang tinggi dari setahun yang lalu, ketika China keluar dari lockdown zero-Covid.
LVMH, perusahaan mewah terbesar di dunia dengan bisnis yang kompleks meliputi rumah mode Christian Dior hingga hotel dan kebun anggur, naik 3 persen sementara permintaan akan mode dan tas tangan melemah dan penjualan champagne turun.
Di Kering, ketidakpuasan pelanggan terhadap Gucci, merek terbesar grup yang menyumbang setengah dari penjualan konsolidasi dan dua pertiga dari laba – membuat perusahaan memperingatkan bahwa laba dapat turun hingga 45 persen dalam paruh pertama tahun ini. Penjualan Gucci menyusut 18 persen, tertekan oleh China.
“Kalian merasa kecewa, kalian merasa frustasi, jangan ragu bahwa saya juga merasakannya,” kata chief executive miliarder Kering François-Henri Pinault kepada para pemegang saham dalam rapat tahunan grup pada hari Kamis.
“Musim laporan keuangan mewah kuartal pertama menunjukkan perbedaan yang semakin melebar antara pembeli yang berkecukupan dan yang ingin berkecukupan, dan kemungkinan penurunan penjualan dalam beberapa pekan terakhir,” kata James Grzinic, analis Jefferies.
Dia menambahkan: “Pergeseran kinerja komersial dan harga saham antara pemenang dan pecundang jarang sekali sejauh ini… dan di Asia-Pasifik, perbedaan antara pelanggan yang ingin berkecukupan dan kaya tampak semakin mencolok dalam beberapa bulan terakhir.”
Secara umum, namun, Kering menjadi pengecualian, dengan para analis memperkirakan pertumbuhan yang terus berlanjut, bukan kontraksi, di sektor tersebut.
Komentar mengenai pendapatan LVMH, Luca Solca dari Bernstein mengatakan: “Pertumbuhan positif pada kuartal pertama – dibandingkan dengan ketakutan pertumbuhan negatif seperti yang baru-baru ini terjadi pada bulan Januari – adalah langkah yang signifikan dan berarti menuju skenario pendaratan lunak 2024 untuk LVMH dan sektor secara keseluruhan.”
Grup mewah yang lebih kecil termasuk Brunello Cucinelli yang mewah, Prada yang artistik, dan Moncler yang berorientasi pada kinerja olahraga semuanya mengalami pertumbuhan penjualan di angka pertengahan hingga tinggi.
Namun, penjualan di Kering diharapkan terus menurun sepanjang tahun ini mengingat ketidakpastian mengenai bagaimana koleksi direktur kreatif baru akan berkinerja, kata Carole Madjo, analis Barclays.
“Dalam sektor yang didorong oleh polarisasi pasar, manajemen Kering juga menyebutkan bahwa Gucci tidak berada dalam posisi yang baik karena tidak cukup mewah dan tidak aspirasional, yang tidak menenangkan,” katanya.
Saham Hermès naik 22 persen sejauh ini tahun ini, LVMH naik 9 persen, dan Kering turun 9 persen dalam periode yang sama. Pada Hermès, rasio harga-keuntungan ke depan selama setahun berdasarkan proyeksi pendapatan adalah 51, menurut data dari Eikon. Itu dibandingkan dengan 24 kali lipat untuk LVMH, dan 16 untuk Kering.
Bagaimana merek menghadapi suasana hati yang lebih terkendali di antara pembeli China, terutama yang ingin berkecukupan, sangat diawasi oleh investor yang khawatir tentang prospek pasar yang mendorong pertumbuhan mewah selama sebagian besar dekade terakhir.
Hermès berhasil tumbuh di angka pertengahan di pasar mewah terbesar kedua di dunia. Namun, perusahaan mencatat bahwa lalu lintas menurun pada bulan Maret, dengan permintaan tinggi dari klien kaya menutupi kunjungan yang lebih sedikit dari pelanggan yang ingin berkecukupan yang cenderung membeli syal sutra dan aksesori berharga lebih rendah.
Di LVMH, yang dianggap sebagai penanda arah industri, penjualan di Asia di luar Jepang – didominasi oleh Tiongkok yang lebih besar – turun 6 persen, menunjukkan beberapa kelemahan juga. Namun, chief financial officer Jean-Jacques Guiony mengatakan pendapatan dari pelanggan China yang membeli secara global meningkat 10 persen, mencerminkan tingkat kunjungan wisata yang lebih tinggi dari klien kaya yang melakukan perjalanan ke destinasi seperti Jepang untuk berbelanja.
“Pelanggan China, baik di China maupun tidak, telah maju. Saya pikir ini adalah tren yang akan terus berlanjut, dan saya pikir China akan berhasil membangkitkan ekonomi,” kata chief executive miliarder LVMH Bernard Arnault.
