Sektor teknologi global jarang tenang ketika sinyal ekonomi mulai berubah, dan musim laporan keuangan hanya memperbesar ketegangan itu. Nama-nama perusahaan besar biasanya terkena dampak pertama, dan International Business Machines Corporation (IBM) sekarang jadi sorotan setelah Needham & Company menurunkan ekspektasi.
Perusahaan itu memotong target harga saham IBM sebesar 14.7% sebelum hasil kuartal I fiskal 2026 yang diumumkan Rabu, 22 April, setelah pasar tutup. Analis David Grossman mengubah model 2026-nya untuk memperhitungkan berbagai kondisi yang rumit.
Dia mempertimbangkan tekanan potensial dari perang AS-Iran terhadap pertumbuhan perangkat lunak dan layanan, meskipun penutupan akuisisi Confluent yang lebih cepat memberi dorongan positif. Namun, pergerakan nilai tukar mata uang asing tetap jadi penghambat yang berarti.
Grossman kini melihat pertumbuhan pendapatan mata uang konstan 2026 berada di antara 4.5% dan 5%, sedikit di bawah konsensus 5% dan panduan perusahaan. Dia mengharapkan margin pendapatan sebelum pajak (PTI) berkembang 100 basis point year-over-year (YOY), EPS mencapai $12.38 (naik 7%), dan arus kas bebas naik $1 miliar (juga naik 7%). Angka-angkanya secara umum sejalan dengan perkiraan pasar saat ini.
Dia juga memproyeksikan Q1 akan sesuai ekspektasi, mengingat kelemahan biasa di kuartal itu, posisinya di awal tahun, dan latar belakang makro yang tidak memberi banyak ruang untuk revisi berani. Tapi, IBM tetap bertahan. Perusahaan terus mengandalkan kekuatan defensifnya, dengan pertumbuhan dibangun melalui tambahan perangkat lunak seperti Hashi dan Confluent, sementara campuran perangkat lunak yang lebih kaya dan eksekusi yang ketat secara stabil mendorong margin PTI lebih tinggi.
Dalam latar ini, kalkulasi ulang Needham lebih terlihat seperti reset ekspektasi daripada peringatan, menjaga cerita jangka panjang tetap utuh sambil mengakui gangguan dalam jangka pendek.
Berbasis di Armonk, New York, IBM telah melalui cukup banyak siklus teknologi untuk tahu cara bertahan lebih lama dari kebanyakan. Perusahaan membuat perangkat lunak, menjalankan konsultasi TI, dan masih menjual perangkat keras, semua bertujuan membantu bisnis membersihkan dan memodernisasi cara mereka menyelesaikan pekerjaan.
Dengan kapitalisasi pasar sekitar $216.46 miliar, jajaran IBM, yang termasuk Red Hat, watsonx, dan mainframe yang selalu andal itu, menjaga beberapa data paling kritikal dunia bergerak di berbagai industri.
Tapi, sahamnya belum menunjukkan urgensi yang besar. Dalam 52 minggu terakhir, saham hanya naik 0.53%, mengisyaratkan kurangnya momentum jangka panjang yang nyata. Baru-baru ini, keadaan memburuk karena saham turun 22.1% year-to-date (YTD) dan turun lagi 7.77% hanya dalam sebulan terakhir.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Valuasi terlihat wajar. Saham IBM saat ini diperdagangkan pada 19.10 kali laba disesuaikan maju, yang menempatkannya pada diskon dibandingkan industri yang lebih luas.
Di mana IBM benar-benar konsisten adalah pendapatan. Perusahaan telah membayar dividen selama 26 tahun berturut-turut, memberikan $6.72 per saham setiap tahun untuk yield 2.83%. Mereka membayar dividen kuartalan terbaru sebesar $1.68 per saham pada 10 Maret untuk pemegang saham yang tercatat per 10 Februari.
IBM menutup fiskal 2025 dengan kuat. Pada 28 Januari, mereka melaporkan hasil Q4 fiskal 2025 yang mendorong saham hampir 5.13% lebih tinggi di sesi perdagangan berikutnya. Pendapatan tumbuh 12.2% YOY menjadi $19.69 miliar, mengalahkan perkiraan analis sebesar $19.21 miliar. EPS disesuaikan naik 15.3% menjadi $4.52, di atas perkiraan pasar sebesar $4.29.
Perangkat lunak telah menjadi tulang punggung bisnis, kini menyumbang sekitar 45% dari total pendapatan, naik dari sekitar 25% pada 2018. Selama kuartal, pendapatan perangkat lunak naik 14% YOY menjadi $9 miliar. Pendapatan konsultasi mencapai $5.3 miliar dengan pertumbuhan 3.4%, sementara pendapatan infrastruktur naik 20.6% menjadi $5.1 miliar.
EBITDA disesuaikan non-GAAP meningkat 16.1% YOY menjadi $6.5 miliar. Penghasilan dari operasi berlanjut non-GAAP naik 16.7% menjadi $4.3 miliar, sementara arus kas bebas disesuaikan berkembang 22.6% menjadi $7.6 miliar selama kuartal tersebut.
Ke depannya, manajemen mengharapkan pendapatan tumbuh lebih dari 5% di tahun fiskal 2026 dan mengantisipasi peningkatan tambahan $1 miliar dalam arus kas bebas. Dan, perusahaan melaporkan bahwa buku bisnis AI generatif mereka melebihi $12.5 miliar pada 2025 dan mengonfirmasi bahwa mereka tetap pada jalur untuk mengirimkan komputer kuantum skala besar pertama mereka pada 2029.
Di sisi lain, analis memperkirakan EPS Q1 tahun fiskal 2026 tumbuh 13.1% YOY menjadi $1.81. Untuk tahun fiskal 2026 penuh, laba bersih diproyeksikan mencapai $12.42, mencerminkan kenaikan 7.2%, diikuti kenaikan lain menjadi $13.35 di tahun fiskal 2027, mewakili pertumbuhan 7.5%.
Wall Street telah menurunkan ekspektasi, tetapi tidak berpaling. Needham & Company menurunkan target harga untuk raksasa TI itu menjadi $290 dari $340 sebelum hasil kuartal pertama IBM pada 22 April, menandakan ekspektasi yang lebih hati-hati dalam jangka pendek.
Secara serupa, analis JPMorgan Chase & Co. Brian Essex juga mempertahankan rating “Netral” dan memotong target harganya dari $317 menjadi $283.
Meskipun revisi ini, saham IBM terus memegang rating keseluruhan “Beli Sedang”. Di antara 22 analis yang meliput saham itu, sembilan memberi rating “Beli Kuat”, dua memberi “Beli Sedang”, 10 merekomendasikan “Tahan”, dan satu mempertahankan “Jual Kuat”.
Konsensus yang lebih luas masih menunjuk pada potensi kenaikan yang berarti karena fundamental yang membaik. Rata-rata target harga $311.52 mewakili potensi kenaikan 35%. Sementara itu, target tertinggi pasar sebesar $380 menunjukkan keuntungan 64.67% dari level saat ini.
www.barchart.com
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aanchal Sugandh tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com