Shell Dapat Uang Dari Kekacauan – Moby
Perang menyebabkan gejolak pasar yang meningkatkan keuntungan perdagangan Shell. Tapi kejutan yang sama juga memperlihatkan masalah dalam pasokan energi global.
Laporan keuangan Shell untuk kuartal pertama punya dua cerita. Di satu sisi, divisi perdagangan mereka sangat sukses. Di sisi lain, produksi fisik mereka sedang tertekan.
Penyebabnya adalah perang di Iran, yang mengganggu aliran minyak di Selat Hormuz dan membuat pasar energi sangat aktif. Harga minyak naik tajam selama kuartal ini, dengan perubahan harga harian yang besar karena ketidakpastian pasokan, rute pengiriman, dan eskalasi geopolitik.
Lingkungan seperti itu sangat ideal untuk operasi perdagangan. Shell memperkirakan pendapatan yang jauh lebih tinggi dari perdagangan minyak dan energi mereka, termasuk energi terbarukan dan listrik. Divisi ini untung dari gejolak harga, dengan memanfaatkan perbedaan harga antar wilayah dan waktu.
Tapi gambaran operasionalnya kurang bagus. Shell memperingatkan bahwa produksi gas mereka akan turun 3% sampai 7% dibanding kuartal sebelumnya. Penyebab utamanya adalah gangguan di Qatar, di mana kerusakan infrastruktur energi dan ketidakstabilan regional telah mengurangi output.
Perbaikan fasilitas yang rusak bisa memakan waktu sampai satu tahun. Gangguan lain, seperti cuaca buruk di Australia, juga menambah tekanan. Sebagian telah diimbangi oleh produksi di tempat lain, tapi tren keseluruhannya jelas: pasokan semakin ketat.
Pasar pun bereaksi. Meskipun Shell mengumumkan pendapatan perdagangan yang kuat, sahamnya turun setelah tanda-tanda gencatan senjata sementara mendorong harga minyak turun. Investor mempertimbangkan keuntungan jangka pendek melawan ketidakpastian jangka panjang.
Ini adalah contoh jelas bagaimana perusahaan energi modern menghasilkan uang. Mereka tidak hanya memproduksi minyak dan gas. Mereka memperdagangkannya, meng-hedge-nya, dan memindahkannya dalam sistem global yang rumit.
Ketika sistem itu tidak stabil, keuntungan perdagangan bisa melonjak. Gejolak menciptakan peluang. Selisih harga melebar. Arbitrase menjadi lebih mudah. Semakin kacau pasarnya, semakin berharga jaringan perdagangan global.
Tapi itu hanya separuh cerita.
Gejolak yang sama yang mendorong keuntungan juga adalah sinyal peringatan. Itu menunjukkan sistem sedang dalam tekanan.
Selat Hormuz adalah salah satu titik penting untuk energi di dunia. Ketika aliran di sana terganggu, dampaknya langsung terasa. Harga melonjak. Rantai pasokan mengencang. Pemerintah mulai khawatir akan kekurangan.
Kali ini, gangguannya melampaui gerakan harga. Infrastruktur fisik juga terkena dampak. Kerusakan fasilitas Qatar dan ketidakpastian pengiriman telah mengurangi pasokan di saat pasar global sudah ketat.
Itu sangat penting untuk gas. Eropa masih sangat bergantung pada gas alam cair (LNG) untuk menyeimbangkan sistem energinya. Gangguan berkelanjutan pada pasokan LNG dari produsen kunci seperti Qatar langsung menyebabkan harga lebih tinggi dan potensi kekurangan.
Ada juga sudut pandang struktur. Sistem energi global sekarang lebih kaku daripada dulu. Bertahun-tahun kurang investasi, ditambah dengan transisi energi yang tidak merata, telah mengurangi kapasitas cadangan. Itu membuat guncangan lebih berdampak.
Hasil Shell menyoroti ketegangan ini. Perusahaan mendapat keuntungan finansial dari gejolak, tapi mereka juga beroperasi dalam sistem yang semakin rapuh.
Sederhananya, kekacauan itu menguntungkan, tapi tidak berkelanjutan.
Ada juga sudut pandang valuasi. Saham Shell turun meski mereka mengumumkan pendapatan yang lebih kuat. Itu menunjukkan investor tidak hanya mematok harga untuk kuartal depan. Mereka memikirkan apa yang terjadi jika gejolak mereda, atau permintaan melemah, atau risiko geopolitik meningkat lebih jauh.
Keuntungan jangka pendek belum tentu diterjemahkan menjadi kepercayaan jangka panjang.
Prospek jangka pendek bergantung pada geopolitik.
Jika gencatan senjata bertahan dan aliran di Selat Hormuz normal kembali, harga minyak dan gas kemungkinan akan stabil. Itu akan mengurangi gejolak dan juga keuntungan perdagangan besar yang sedang dinikmati Shell.
Jika ketegangan muncul lagi, yang terjadi adalah sebaliknya. Pasar bisa tetap sangat bergejolak, mendukung pendapatan perdagangan tapi meningkatkan risiko gangguan pasokan lebih lanjut.
Pertanyaan yang lebih penting adalah untuk jangka panjang.
Beberapa minggu terakhir menunjukkan betapa terbukanya sistem energi global terhadap guncangan geopolitik. Satu konflik bisa mengganggu aliran, merusak infrastruktur, dan mendorong harga naik di seluruh dunia.
Shell akan memasuki kuartal pertamanya…
Shell (SHEL) — diuntungkan oleh meningkatnya gejolak dan perbedaan harga di pasar energi, menyebabkan pendapatan perdagangan jauh lebih tinggi.
ExxonMobil (XOM) — diuntungkan oleh melonjaknya harga minyak dan gas alam, meningkatkan pendapatan dari segmen eksplorasi dan produksinya.
Chevron (CVX) — diuntungkan oleh harga minyak dan gas alam global yang lebih tinggi, meningkatkan profitabilitas hulu mereka.
BP (BP) — diuntungkan oleh harga minyak dan gas yang lebih tinggi dan operasi perdagangan energinya yang luas, mirip dengan Shell.
TotalEnergies (TTE) — diuntungkan oleh harga minyak dan gas yang tinggi dan aktivitas perdagangan terintegrasinya di berbagai komoditas energi.
Perdagangan Energi — berkembang pesat karena gejolak pasar, perbedaan harga, dan peluang arbitrase antar wilayah dan waktu.
Eksplorasi & Produksi Minyak & Gas — diuntungkan oleh harga komoditas yang lebih tinggi, menyebabkan peningkatan pendapatan dan profitabilitas bagi produsen.
Minyak Mentah — harga naik karena ketidakpastian pasokan, risiko geopolitik, dan gangguan di Selat Hormuz.
Gas Alam — harga naik karena pasokan yang mengencang akibat gangguan di Qatar dan Australia, ditambah permintaan yang tinggi.
Gas Alam Cair (LNG) — harga naik karena pasokan yang berkurang dari produsen kunci dan ketergantungan Eropa pada impor.
Shell (SHEL) — menghadapi dampak beragam dengan keuntungan perdagangan kuat yang diimbangi penurunan produksi gas fisik dan kekhawatiran investor tentang stabilitas jangka panjang.
Maersk (AMKBY) — mengalami tarif angkutan yang lebih tinggi karena rute pengiriman lebih panjang dan kelangkaan, tapi juga biaya bahan bakar, premi asuransi, dan risiko keamanan yang meningkat akibat gangguan di Selat Hormuz.
Hapag-Lloyd (HPGLY) — melihat potensi peningkatan pendapatan angkutan dari perubahan rute dan keterbatasan kapasitas, diimbangi biaya operasional lebih tinggi dan masalah keamanan di jalur pelayaran penting.
Pengiriman — mengalami dampak beragam dari tarif angkutan lebih tinggi dan manfaat perubahan rute versus peningkatan biaya bahan bakar, asuransi, dan risiko keamanan.
Delta Air Lines (DAL) — menghadapi biaya operasional yang meningkat karena melonjaknya harga bahan bakar pesawat, yang terkait langsung dengan harga minyak mentah yang lebih tinggi.
United Airlines (UAL) — mengalami pengeluaran lebih tinggi dari biaya bahan bakar pesawat yang meningkat, mempengaruhi profitabilitas dan berpotensi menyebabkan kenaikan tarif.
American Airlines (AAL) — menderita dari pengeluaran bahan bakar yang meningkat, komponen utama biaya operasi maskapai, karena kenaikan harga minyak.
BASF (BASFY) — menghadapi biaya input yang lebih tinggi untuk produksi kimia yang padat energi karena melonjaknya harga gas alam dan minyak.
E.ON (EONGY) — menanggung biaya pengadaan gas alam yang lebih tinggi untuk pembangkit listrik, berpotensi mempengaruhi harga dan margin listrik ritelnya.
Maskapai Penerbangan — menghadapi tantangan signifikan dari biaya bahan bakar pesawat yang meningkat, mempengaruhi profitabilitas dan berpotensi menyebabkan pengurangan kapasitas atau tarif lebih tinggi.
Kimia/Manufaktur — mengalami peningkatan biaya input energi, yang dapat menekan margin dan memerlukan penyesuaian harga untuk produk akhir.
Utilitas (Berbasis Gas) — menghadapi biaya pengadaan gas alam yang lebih tinggi, berpotensi menyebabkan harga konsumen naik atau profitabilitas berkurang.
Qatar — mengalami penurunan produksi dan ekspor gas alam akibat kerusakan infrastruktur, mempengaruhi pendapatannya dan kontribusi pasokan global.
Eropa — menghadapi biaya impor energi yang lebih tinggi dan potensi kekurangan Gas Alam Cair (LNG) akibat gangguan dari produsen kunci seperti Qatar.
Konsumen (Global) — mengalami biaya energi yang lebih tinggi untuk pemanas, listrik, dan transportasi, berkontribusi pada tekanan inflasi.
Segera: Gejolak Pasar Energi Berkelanjutan — Ketegangan geopolitik dan gangguan pasokan yang sedang berlangsung akan mempertahankan gejolak tinggi di pasar minyak dan gas, menciptakan peluang berkelanjutan bagi perusahaan perdagangan energi. Keyakinan: Tinggi.
Jangka Pendek: Harga Energi Global Tinggi — Gangguan di Selat Hormuz dan output gas Qatar yang berkurang akan menjaga harga minyak mentah, gas alam, dan LNG tetap tinggi, mempengaruhi industri padat energi dan pengeluaran konsumen. Keyakinan: Tinggi.
Jangka Menengah: Peningkatan Risiko Pasokan LNG Eropa — Ketergantungan Eropa pada impor LNG membuatnya sangat rentan terhadap gangguan berkelanjutan dari produsen kunci seperti Qatar, berpotensi menyebabkan harga lebih tinggi dan masalah keamanan energi hingga satu tahun. Keyakinan: Tinggi.
Jangka Panjang: Premi Risiko Geopolitik yang Meningkat — Kerapuhan sistem energi global, yang terlihat dari konflik ini, kemungkinan akan menanamkan premi risiko geopolitik yang lebih tinggi ke dalam harga energi, mencerminkan peningkatan ketidakpastian dan potensi guncangan di masa depan. Keyakinan: Sedang.
Jangka Menengah: Biaya Operasional Meningkat untuk Sektor Padat Energi — Industri seperti maskapai, kimia, dan manufaktur akan terus menghadapi tekanan biaya signifikan dari harga energi yang tinggi, berpotensi menyebabkan penekanan margin atau kenaikan harga untuk konsumen akhir. Keyakinan: Tinggi.
↑ Harga Minyak Mentah — karena ketidakpastian pasokan, risiko geopolitik, dan gangguan di Selat Hormuz.
↑ Masa Depan Gas Alam — karena pasokan yang mengencang dari Qatar dan Australia, ditambah permintaan kuat, terutama di Eropa.
↑ Inflasi (CPI) — didorong oleh biaya energi yang lebih tinggi untuk konsumen dan bisnis, mempengaruhi transportasi, pemanas, dan manufaktur.
↑ Baltic Dry Index — mencerminkan biaya pengiriman yang meningkat dan waktu transit lebih lama karena perubahan rute di sekitar Selat Hormuz.
↓ Kepercayaan Konsumen — karena harga energi yang lebih tinggi mengikis daya beli dan berkontribusi pada ketidakpastian ekonomi yang lebih luas.