Hari ini, volume opsi put yang besar dan tidak biasa di saham Intel Corp. (INTC) menandakan prospek yang bullish. Opsi put ini memiliki harga strike at-the-money dengan hasil 4% untuk short seller. Ini menunjukan kalau investor institusi bersedia untuk membeli INTC.
INTC naik 9% hari ini ke $57.87 setelah Intel posting di X kemarin bahwa mereka akan kolaborasi dengan Tesla (TSLA) dan SpaceX, kedua perusahaan Elon Musk, untuk membuat chip untuk proyek Terafab baru Musk (sejauh ini, belum ada rilis pers).
Perkembangan itu bisa meningkatkan arus kas Intel secara signifikan. Saya mendeskripsikan prospek arus kas bebas (FCF) perusahaan yang kuat dalam artikel Barchart minggu lalu, “Intel Has Unusual Put Option Volume – Signals Upside in INTC Stock.”
Saya tunjukkan bahwa, berdasarkan panduan manajemen dan proyeksi pendapatan analis, Intel bisa menghasilkan $8.4 miliar dalam arus kas bebas yang disesuaikan dalam 12 bulan ke depan (NTM).
Dengan menggunakan metrik hasil FCF 2.50%, itu akan menaikkan nilai pasarnya jadi $336 miliar (contohnya, 8.4b/0.035 = $336b). Itu 15% lebih tinggi dari kapitalisasi pasar INTC hari ini yaitu $291.9 miliar, menurut Yahoo! Finance.
Dengan kata lain, saham INTC bisa bernilai $66.55 per lembar (contohnya, 1.15 x $57.87, harga hari ini).
Selain itu, analis sekarang kemungkinan akan menaikkan perkiraan pendapatan mereka untuk Intel dalam beberapa bulan ke depan. Itu bisa sangat meningkatkan perkiraan FCF yang disesuaikan dan, sebagai hasilnya, nilai dasar saham INTC.
Jadi, tidak heran ada aktivitas opsi yang sangat besar di saham INTC.
Opsi put yang diperdagangkan hari ini dalam volume besar adalah pada harga strike $57.00 untuk kedaluwarsa 17 April, 9 hari dari sekarang. Volume ini hampir 28 kali jumlah put yang beredar sebelumnya di $57.00, kemungkinan dari investor institusi.
Ini bisa dilihat di Laporan Aktivitas Opsi Saham Tidak Biasa Barchart hari ini (lihat tabel di bawah).
Premium yang didapat investor short-put yang kemungkinan memulai transaksi ini adalah $2.32. Artinya investor short-put mengumpulkan hasil segera 4%:
$2.32 / $57.00 = 0.0407 = 4.07%
Artinya investor ini, yang harus mengamankan jaminan tunai $5.700 untuk setiap put dengan perintah “Sell to Open”, segera mendapat $232.
Akibatnya, bahkan jika INTC jatuh di bawah $57.00 pada atau sebelum 17 April, investor ini memiliki titik impas beli yang lebih rendah:
$57.00 – $2.32 = $54.68
Itu 5% lebih rendah dari harga hari ini. Dengan kata lain, investor ini senang membeli saham INTC dengan harga 5% lebih rendah. Mereka melihat potensi kenaikan di saham INTC, seperti yang saya tunjukkan di atas.
Sekarang, pembeli put ini juga berpikir INTC akan jatuh lebih jauh di bawah titik impas ini. Bagaimanapun, INTC sudah naik banyak baru-baru ini.
Ini bisa mengakibatkan potensi kerugian belum terealisasi untuk investor short-put dengan jaminan tunai, terutama jika INTC tetap jauh di bawah $54.68 untuk periode yang lama.
Tapi, setidaknya investor ini memiliki potensi keuntungan. Mereka juga bisa ulangi transaksi ini (contohnya, hasil 4% setiap 9 hari menghasilkan total pengembalian 40% selama 3 bulan).
Selain itu, setelah ditugaskan untuk membeli saham INTC, investor ini bisa menjual covered call untuk mengurangi kerugian belum terealisasi apa pun.
Intinya adalah saham INTC terlihat murah di sini. Shorting put at-the-money dan out-of-the-money di INTC untuk periode jangka dekat adalah cara potensial untuk ikut dalam kenaikan Intel.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com