Beberapa tahun lalu, Dell terlihat seperti nama yang akan tinggal sejarah bisnis saja. Sahamnya turun hampir sepertiga nilainya di tahun 2022, dan sulit melihat masa depan pembuat PC legendaris itu di dunia pasca-PC. Lalu, hal luar biasa terjadi. Dalam dua tahun, Dell diam-diam membangun bisnis infrastruktur AI senilai $25 miliar dari nol, mencatatkan pendapatan perusahaan rekor $113,5 miliar, dan sekarang memandu Wall Street menuju penjualan server AI $50 miliar tahun depan saja.
Baru-baru ini Fortune menemui CFO Dell di New York untuk tahu lebih banyak bagaimana perusahaan itu melakukan hal yang hampir tidak berhasil dilakukan perusahaan seukurannya: Mengubah diri secara langsung. David Kennedy adalah veteran Dell 27 tahun, dan dikukuhkan sebagai CFO pada November 2025 setelah menjabat sementara. Di ruang rapat dengan pemandangan jalan 34th Street yang ramai, Kennedy menjelaskan kinerja rekor baru-baru ini dari raksasa yang berbasis di Round Rock, Texas (No. 44 di Fortune 500).
"Jika Anda lihat 12 bulan terakhir, kami dapat pesanan server teroptimasi AI $34 miliar di kuartal empat, yang membawa total tahunan jadi $64 miliar, dan kami mengakhiri tahun dengan backlog $43 miliar," kata Kennedy. Pendapatan server AI kuartal empat saja melonjak 342% jadi $9 miliar. "Yang sangat menarik, pipa peluang untuk lima kuartal ke depan kami paling tinggi sepanjang masa."
Untuk tahun fiskal 2027, Dell memproyeksikan pendapatan server teroptimasi AI $50 miliar, tumbuh 103% dari tahun sebelumnya. Kennedy menyebut permintaan datang dari minat global di neo-cloud, penerapan AI sovereign, dan basis perusahaan Dell. "Ketakutan untuk tertinggal," katanya, "menjadi semakin kuat."
Analis Bank of America baru-baru ini menaikkan perkiraan untuk server AI Dell, meningkatkan estimasi kuartal ini jadi sekitar $15 miliar dan mengangkat proyeksi tahunan jadi kira-kira $60 miliar, karena permintaan lebih kuat dari perkiraan. Morningstar juga menaikkan estimasi nilai wajarnya, mencatat bahwa permintaan AI yang berkelanjutan akan jadi kunci untuk kenaikan jangka panjang.
Jika ada awan di tengah prospek cerah ini, itu adalah pasokan. Kennedy langsung: tidak ada cukup komponen di ekosistem untuk memenuhi permintaan infrastruktur AI sepenuhnya. "Saya masih ingin pasokan lebih banyak," katanya.
Tapi Kennedy berargumen bahwa hubungan Dell dengan pemasok selama beberapa dekade memberinya keunggulan dari pesaing dalam mendapatkan apa yang tersedia. Dan tidak seperti beberapa pesaing, Dell memberikan panduan penuh untuk tahun fiskal 2027 — sebuah sinyal, kata Kennedy, bahwa perusahaan punya komitmen pasokan untuk mendukungnya.
Pada pertanyaan profitabilitas server AI, topik yang buat beberapa investor gugup, Kennedy tenang. Dell menargetkan margin operasi tingkat menengah untuk bisnis infrastruktur AI-nya, angka yang dipertahankan secara konsisten. "Tingkat menengah untuk $50 miliar," katanya, "sangat banyak uang."
Inti strategi Dell adalah apa yang Kennedy sebut "pabrik AI," yaitu tumpukan infrastruktur menyeluruh yang dibangun di sekitar data. Itu termasuk server bertenaga GPU yang dikembangkan dengan Nvidia, bisnis penyimpanan skala besar, dan sistem jaringan.
"Semua tentang data," kata Kennedy. "Bagaimana Anda mengelolanya, menyimpannya, menggunakannya, menerapkannya?" Dia bilang kemampuan Dell untuk membangun, menerapkan, dan melayani sistem dengan waktu aktif 99,9% lebih telah membantu membedakannya dan memperkuat hubungan dengan pelanggan.
Perusahaan sekarang punya lebih dari 4.000 pabrik AI perusahaan yang digunakan pelanggan, termasuk lebih dari 750 yang ditambahkan di kuartal empat saja.
Di dalam fungsi keuangan: AI Agen
Dell menghabiskan dua tahun terakhir memodernisasi dan menstandarisasi sistemnya untuk persiapan adopsi AI yang lebih luas. Fondasi itu sekarang memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan AI agen secara internal, kata Kennedy.
Disiplin pengeluaran operasional disertai pengurangan tenaga kerja. Jumlah karyawan Dell turun kira-kira 10%, atau sekitar 11.000 orang, di tahun fiskal 2026, menurut pengajuan 10-K-nya, yang merupakan tahun ketiga berturut-turut dengan penurunan serupa. Perusahaan telah menghabiskan $569 juta untuk pesangon di tahun fiskal terakhir. Dell menyatakan di 10-K bahwa pengurangan karyawan tahun fiskal 2026 berasal dari reorganisasi karyawan, batasan perekrutan eksternal, dan langkah penyesuaian biaya lainnya terkait upaya modernisasi bisnisnya. "Meski keputusan sulit ini, kami terus fokus berupaya memberdayakan karyawan dan menarik, mengembangkan, serta mempertahankan bakat," tulis perusahaan.
Mengenai AI agen, Kennedy fokus pada fungsi keuangan. "Saya sudah mulai menggunakan agen untuk melakukan rekonsiliasi, membuat entri jurnal akuntansi," katanya. "Kami telah meluncurkan digital twins di organisasi rantai pasok dan layanan kami. Kami punya model CRM obrolan penjualan internal sendiri, yang mengembalikan beberapa jam per minggu untuk tim penjualan kami."
Kennedy secara pribadi melangkah lebih jauh — menginkubasi tim ilmuwan data dalam fungsi keuangannya dan membangun agen khusus di bawah kerangka tata kelola internal Dell. Dia menggunakan AI untuk merampingkan kalendernya, mengotomatiskan email, dan mengebor data perkiraan per negara dan segmen.
Pandangannya tentang dampak tenaga kerja adalah AI mendistribusikan ulang upaya ke pekerjaan bernilai lebih tinggi. "Tingkat akuntabilitas tetap ada," katanya, sambil menunjuk hubungan dengan auditor dan regulator. "Yang mereka lakukan hanya mendapat bantuan untuk dapatkan keputusan lebih cepat."
Dia juga menekankan pentingnya kualitas data dan prompting yang efektif: "Anda hanya sebaik data yang Anda punya, jadi Anda harus pastikan itu bersih. Dan kemudian coba arahkan agen dalam format yang benar — karena agen ingin bekerja 24/7."