Sejarah sering terulang di pasar keuangan, biasanya karena hal yang sama: harga minyak mentah per barel (CBK26). Saat ketegangan geopolitik meningkat, investor cemas melihat portofolio mereka, bertanya-tanya apakah ini awal dari tragedi yang sama. Pada Juli 2008, harga minyak melonjak ke angka $147 per barel. Hanya 60 hari kemudian, pasar saham mulai runtuh secara historis. Karena perang Iran dimulai pada 28 Februari, waktu mungkin mulai berjalan lagi.
Hubungan antara biaya energi dan kinerja saham jarang cuma kebetulan. Meski Resesi Hebat 2008 terutama disebabkan krisis perumahan, harga minyak yang sangat tinggi jadi beban terakhir yang tak tertahankan untuk ekonomi global. Ketika harga minyak mencapai tingkat yang tidak bisa ditanggung konsumen, koreksi ekonomi besar jadi tak terhindarkan.
Pasar baru-baru ini mengalami hal yang mirip. Lonjakan harga minyak terbesar sebelum kenaikan karena perang Iran terjadi di tahun 2022. Tahun itu, pasar mengalami bear market yang lama karena guncangan energi. Perbandingan grafik S&P 500 ($SPX) dan harga minyak mentah menunjukkan korelasi terbalik yang jelas: saat biaya energi naik, pasar cenderung turun.
Mengapa minyak memberi tekanan begitu besar ke pasar saham? Ini berkaitan dengan likuiditas dasar dan perilaku konsumen. Saat biaya hidup melonjak karena harga energi naik, konsumen butuh lebih banyak uang untuk pengeluaran sehari-hari. Untuk menyesuaikan, banyak orang terpaksa jual investasi mereka untuk mendapatkan uang tunai guna menutupi kenaikan harga BBM dan di rantai pasok.
Saat ini, data mulai menunjukkan tekanan ini. Harga minyak mentah baru-baru ini mencapai hampir $115 per barel, level yang tidak terlihat sejak 2022. Indeks S&P 500 sudah turun hampir 6% dari rekor tertingginya dalam bulan-bulan ini. Sejak puncak harga minyak yang baru ini, pasar secara luas turun sekitar 4%. Meski angka ini tidak separah kerugian di 2008 dan 2022, baru sekitar sebulan sejak perang dimulai, dan penurunan terbaru ini bisa jadi pertanda lebih banyak lagi yang akan datang.
Meski ada tanda peringatan ini, penting untuk membedakan antara “resesi yang mengancam” dan resesi yang sudah pasti. Walaupun lonjakan harga minyak adalah penanda masalah yang terpercaya, hal ini jarang terjadi sendirian.
Di tahun 2022, bear market didorong oleh campuran inflasi tinggi, kenaikan suku bunga agresif oleh bank sentral, dan gangguan rantai pasok yang parah. Situasi sekarang lebih rumit. Kita saat ini melihat inflasi yang melambat dan suku bunga yang lebih rendah dibanding puncak 2022. Selain itu, sementara Selat Hormuz praktis tertutup untuk kapal yang mendukung pihak-pihak tertentu, yang menciptakan kendala pasokan lokal, pasar global secara luas belum mengalami keruntuhan total seperti di krisis sebelumnya.
Pendorong utama kenaikan harga saat ini memang adalah perang Iran. Dengan hubungan geopolitik yang kacau dan tidak ada tanda konflik akan melambat, pasar energi tetap dalam keadaan sangat sensitif.
Jika sejarah mengikuti aturan 60 hari yang terjadi di 2008, waktu untuk koreksi pasar besar semakin sempit. Apakah lingkungan inflasi dan suku bunga yang melambat saat ini bisa meredam pukulan dari minyak $115, itu masih pertanyaan besar. Untuk sekarang, investor harus memutuskan apakah penurunan pasar ini hanyalah gejolak sementara atau awal dari bear market yang berkepanjangan karena dunia yang sedang berperang.
Pada tanggal publikasi, Oscar Cierpial tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apapun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com