Saham Amazon Inc. (AMZN) harganya stagnan selama lebih dari sebulan. Ini kesempatan bagus untuk memanfaatkannya dengan menjual put AMZN out-of-the-money (OTM) dan mendapatkan imbal hasil yang menarik. Artikel ini akan menunjukkan cara mendapatkan yield 1,8% dengan menjual put AMZN pada harga strike 5% lebih rendah.
AMZN berada di harga $210,28 pada perdagangan siang hari Senin, 23 Maret. Ini sama dengan posisinya di awal Februari, tapi jauh di bawah puncak 3 bulannya di $247,38 pada 9 Januari.
Saya pernah bahas tentang menjual put $195 dan $200 (harga strike at-the-money dan in-the-money) yang kadaluarsa 20 Maret di artikel Barchart 16 Februari lalu, “Opsi Put Amazon di Harga Strike Lebih Rendah Punya Yield Tinggi.”
Itu memberikan yield 3,1% sampai 4,2%. Kamu juga bisa menjual put $200 dan membeli put $195 untuk yield bersih 1,125% dalam satu bulan.
Strategi itu berhasil baik karena AMZN ditutup di atas harga strike put tersebut pada 20 Maret (yaitu $205,37). Put-nya kadaluarsa tidak bernilai, dan investor mendapatkan semua pendapatannya.
Sekarang masuk akal untuk menjual harga strike yang sama ini, yang sekarang menjadi out-of-the-money, untuk strategi yield tinggi satu bulan.
Misalnya, untuk periode kadaluarsa 24 April, opsi put $200 punya premi tengah $3,83 untuk bulan depan, dan put $195,00 punya premi $2,82.
Artinya, penjual put OTM ini bisa mendapatkan yield berikut:
$3,83 / $200,00 = 1,915% (5% di bawah harga AMZN)
$2,82 / $195,00 = 1,446% (7,4% lebih rendah)
Perhatikan, put ini punya rasio delta rendah, antara 21% dan 27%. Itu artinya hanya ada sekitar seperempat kemungkinan AMZN akan turun ke rata-rata dua harga strike ini pada atau sebelum 24 April. Ini memberikan perlindungan jika harganya turun, karena variabilitas masa lalu bisa memprediksi kinerja masa depan.
Namun, bahkan jika ini terjadi, investor punya titik breakeven yang lebih rendah, karena sudah menerima pendapatan:
$197,50 (rata-rata strike) – $3,33 (rata-rata pendapatan) = $194,17 B/E
Itu 7,7% lebih rendah dari harga hari ini. Dengan kata lain, investor yang menjual dua kontrak put ini berpotensi membeli saham AMZN dengan harga 7,7% lebih murah. Mereka juga bisa menyimpan pendapatan dari menjual put tersebut.
Itulah yang membuat menjual put AMZN sangat berharga bagi investor nilai. Untuk periode kadaluarsa satu bulan, investor bisa mendapatkan yield 1,4% sampai 1,9% dengan harga strike 5% sampai 7,4% lebih rendah dari harga spot hari ini.
Tapi, jika AMZN jatuh di bawah $197,50, investor bisa mengalami kerugian yang belum direalisasi. Salah satu cara menghindarinya adalah dengan menjual put $200 dan membeli put $195,00. Itu memberikan yield 0,5% untuk bulan depan:
$3,83 – $2,82 = $1,01
$1,01 / $200 = 0,005 = 0,5% yield
Tapi setidaknya untuk harga AMZN di bawah $195,00, investor tidak akan terpapar risiko. Titik breakeven berikutnya akan jadi:
$200 – $1,01 = $198,99
Jadi, potensi kerugian bersihnya hanya $198,99 – $195,00, atau $3,99.
Itu berarti potensi kerugian belum direalisasi hanya 2,0% (yaitu $3,99/$200). Kerugian ini bisa ditutup bulan depan dengan menjual put OTM yield 2,0% lainnya, atau bahkan menjual covered call dengan harga OTM.
Intinya, ini adalah satu cara untuk mendapatkan yield potensial yang bagus (0,5%) untuk satu bulan dan juga berpotensi menetapkan titik beli yang lebih rendah untuk saham AMZN.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.