Futures emas (GC=F) turun 3% di pagi hari Senin. Logam mulia ini sudah berubah dari perdagangan momentum kuat awal tahun ini menjadi investasi yang rugi karena konflik Timur Tengah.
Harga emas spot jatuh ke sekitar $4.288 per ons. Ini setelah turun lebih dari 10% minggu lalu, kinerja mingguan terburuk sejak 1983.
“Ini penurunan yang sangat brutal,” kata Greg Shearer dari JPMorgan pada hari Jumat. “Tapi dari pandangan kami, ini menunjukkan emas terkena dampak risiko penularan dari perdagangan ‘jual semua’.”
Emas dan logam mulia lain terus dijual karena harga minyak yang naik akibat konflik Timur Tengah meningkatkan ekspektasi inflasi. Ada kekhawatiran bank sentral seperti The Fed mungkin tidak akan turunkan suku bunga tahun ini.
Dolar AS (DX-Y.NYB) yang kuat dan naiknya imbal hasil obligasi telah mendorong harga emas turun lebih dari 14% sejak perang dimula. Aset yang tidak memberikan hasil ini jadi kurang menarik.
“Dalam jangka pendek, dolar AS yang kuat dan likuiditas emas yang tinggi dapat menjadikannya sumber dana selama masa stres,” tulis Ewa Manthey, strategis komoditas di ING, Jumat lalu.
Walau emas mulai tahun dengan momentum setelah kenaikan historis 65% di tahun 2025, investor semakin khawatir dukungan struktural dari bank sentral mungkin berubah karena kendala likuiditas.
“Saya pikir ada kekhawatiran di pasar bahwa kombinasi tekanan ekonomi, energi, dan nilai tukar dapat memicu perubahan besar dalam aliran dan perilaku pembelian emas bank sentral,” kata Shearer dari JPMorgan.
Namun, untuk jangka panjang, analis JPMorgan masih optimis. “Semakin lama gangguan energi berlangsung dan semakin besar dampak inflasi serta pertumbuhannya, kami tetap berpikir latar belakang untuk emas kemungkinan akan berubah menjadi bullish,” tulis analis pekan lalu.
Kerusakan ekonomi akan memperkuat “pergeseran tajam ke arah pelonggaran kebijakan The Fed,” tambah mereka.
Logam lain juga anjlok. Perak (SI=F) dan tembaga (HG=F) turun tajam karena kekhawatiran penghancuran permintaan.
Ines Ferre adalah reporter bisnis senior untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X di @ines_ferre.