Indeks dolar (DXY00) naik +0,51% pada hari Rabu. Dolar pulih dari kerugian awal hari ini dan berbalik naik setelah harga produsen AS bulan Februari naik lebih dari perkiraan. Ini adalah faktor hawkish untuk kebijakan Fed. Juga, tanda-tanda eskalasi perang dengan Iran menurunkan saham dan meningkatkan permintaan likuiditas untuk dolar. Itu terjadi setelah Iran mengatakan akan menarget infrastruktur energi di Arab Saudi, Qatar, dan UAE sebagai balasan atas serangan udara AS dan Israel ke ladang gas South Pars dan fasilitas industri minyak Asaluyeh. Dolar mencapai titik tertingginya sore hari Rabu ketika FOMC menaikkan proyeksi PDB dan inflasi AS untuk tahun 2026, dan setelah Ketua Fed Powell mengatakan tidak akan ada pemotongan suku bunga Fed kecuali ada kemajuan dalam inflasi.
PPI permintaan akhir AS bulan Februari naik +0,7% bulan-ke-bulan dan +3,4% tahun-ke-tahun. Ini lebih kuat dari perkiraan yang hanya +0,3% dan +3,0%. PPI ex-makanan dan energi bulan Februari naik +0,5% bulan-ke-bulan dan +3,9% tahun-ke-tahun. Ini juga lebih kuat dari perkiraan +0,3% dan +3,7%. Kenaikan +3,9% tahun-ke-tahun itu adalah peningkatan terbesar dalam 13 bulan.
Pesanan pabrik AS bulan Januari naik +0,1% bulan-ke-bulan, sesuai dengan perkiraan.
Seperti yang diharapkan, FOMC memutuskan dengan suara 11-1 untuk mempertahankan kisaran target suku bunga fed funds tidak berubah di 3,50% hingga 3,75%. Mereka mengatakan, “Aktivitas ekonomi AS telah berkembang dengan cepat, dan inflasi masih agak tinggi.”
Fed meningkatkan proyeksi PDB AS 2026 menjadi 2,4% dari 2,3%. Mereka juga menaikkan proyeksi inti PCE AS 2026 menjadi 2,7% dari 2,5%.
FOMC mempertahankan proyeksi suku bunga fed funds akhir tahun 2026 di 3,375%. Ini berarti ada satu pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin (25 bp) tahun ini.
Ketua Fed Powell mengatakan harga energi yang lebih tinggi akan mendorong inflasi keseluruhan naik. Jika tidak ada kemajuan dalam penurunan inflasi, “kita tidak akan melihat pemotongan suku bunga.”
Pasar swap memperkirakan kemungkinan 0% untuk pemotongan suku bunga -25 bp pada rapat FOMC 28-29 April.
Dolar terus tertekan oleh prospek diferensial suku bunga yang buruk. FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga setidaknya -25 bp pada tahun 2026. Sementara itu, BOJ dan ECB diperkirakan akan menaikkan suku bunga setidaknya +25 bp pada tahun 2026.
EUR/USD (^EURUSD) turun -0,57% pada hari Rabu. Euro menyerah keuntungan awal hari Rabu dan bergerak lebih rendah seiring dolar menguat karena laporan PPI AS Februari yang hawkish. Kerugian euro semakin cepat setelah harga minyak mentah melonjak karena tanda-tanda eskalasi perang melawan Iran. Iran mengatakan akan menarget infrastruktur minyak Timur Tengah lainnya sebagai balasan atas serangan AS dan Israel ke ladang gas South Pars dan fasilitas industri minyak Asaluyeh. Kenaikan harga minyak mentah negatif untuk euro, karena harga minyak yang lebih tinggi bearish bagi ekonomi Zona Euro yang sangat bergantung pada impor energi.
Cerita Berlanjut
Swap memperkirakan kemungkinan 2% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan hari Kamis.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0,50% pada hari Rabu. Yen melepaskan keuntungan semalam dan jatuh ke posisi terendah 20-bulan terhadap dolar pada hari Rabu. Hal ini terjadi saat dolar bangkit kembali karena laporan PPI AS Februari yang hawkish. Juga, imbal hasil T-note yang lebih tinggi pada hari Rabu memberi tekanan pada yen. Selain itu, yen tertekan oleh harga minyak mentah dan gas alam yang lebih tinggi. Ini negatif untuk ekonomi Jepang yang mengandalkan impor energi.
Ancaman intervensi mata uang membatasi kerugian yen. Komentar terbaru dari Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pergerakan mata uang baru-baru ini tidak sesuai dengan fundamental. Pejabat siap sepenuhnya untuk merespons kapan saja.
Berita perdagangan Jepang beragam untuk yen. Ekspor Jepang bulan Februari naik +4,2% tahun-ke-tahun, lebih kuat dari perkiraan +1,9%. Impor bulan Februari naik +10,2% tahun-ke-tahun, yang tertinggi dalam 13 bulan tetapi di bawah perkiraan +11,3%.
Pasar memperkirakan kemungkinan +4% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada rapat berikutnya hari Kamis.
Emas COMEX April (GCJ26) pada hari Rabu ditutup turun -112,00 (-2,24%), dan perak COMEX Mei (SIK26) ditutup turun -2,329 (-2,91%).
Harga emas dan perak jatuh pada hari Rabu. Emas turun ke posisi terendah 1,25-bulan dan perak turun ke posisi terendah 1-bulan. Laporan PPI AS Februari yang hawkish pada hari Rabu meningkatkan dolar dan imbal hasil T-note. Ini memicu likuidasi panjang yang besar di logam mulia karena kekhawatiran tekanan harga yang lengket akan mencegah Fed memotong suku bunga. Juga, logam mulia turun setelah FOMC menjaga suku bunga tidak berubah dan menaikkan proyeksi PDB dan inflasi AS 2026. Ini adalah sikap hawkish untuk kebijakan Fed.
Logam mulia terus melihat permintaan safe-haven yang kuat karena perang melawan Iran memasuki hari kesembilan belas pada hari Rabu, tanpa tanda-tanda berakhir. Selain itu, ketidakpastian atas tarif AS, gejolak politik AS, defisit AS yang besar, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai.
Likuidaasi dana baru-baru ini di logam mulia bearish untuk harga. Kepemilikan panjang di ETF emas turun ke posisi terendah 2-bulan pada hari Selasa, setelah naik ke posisi tertinggi 3,5-tahun pada 27 Februari. Juga, kepemilikan panjang di ETF perak turun ke posisi terendah 4-bulan pada hari Selasa, setelah naik ke posisi tertinggi 3,5-tahun pada 23 Desember.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga emas. Berita terbaru mengatakan cadangan emas batangan di bank sentral China (PBOC) naik +40.000 ons menjadi 74,19 juta troy ons pada bulan Januari. Ini adalah bulan kelima belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.