Dalam hitungan bulan, wajah baru akan berdiri di belakang podium di Federal Reserve AS, setelah rapat komite penetapan sukunya. Jerome Powell kemungkinan besar hanya punya beberapa konferensi pers lagi sebelum masa jabatannya sebagai ketua bank sentral berakhir—acara yang mungkin sangat dia tunggu-tunggu.
Dengan masa jabatan Powell yang berakhir pada Mei (kecuali tertunda oleh perdebatan hukum dari penyelidikan Departemen Kehakiman), ketua ini akan memimpin rapat Federal Open Market Committee (FOMC) minggu ini dan di April sebelum mundur, kemungkinan untuk digantikan oleh nominasi Trump, Kevin Warsh.
Meskipun banyak drama di tahun terakhir Powell memimpin Fed, Wall Street tidak mengharapkan kejutan khusus dari rapat yang dipimpin Powell. Dalam beberapa bulan terakhir, FOMC terbelah mengenai seberapa cepat dan dalam suku bunga harus diturunkan—jika memang diturunkan—dan aksi militer baru-baru ini di Iran tidak akan banyak menguatkan pandangan ekonomi.
Ketegangan geopolitik telah meningkat sejak AS dan Israel melancarkan serangan di Iran 17 hari yang lalu. Sejak itu, harga minyak naik karena pedagang menilai seberapa parah pasokan dari wilayah itu akan terganggu. Kenaikan harga minyak berdampak langsung pada rumah tangga, dengan ekspektasi inflasi mereka melonjak saat mereka mencari berita tentang penurunan ketegangan, yang belum terlihat.
Dengan ekspektasi harga naik, dan data terkini yang terbatas untuk memberi tahu Fed tentang ekonomi riil saat ini, analis sebagian besar memperkirakan Jerome Powell tidak akan mengumumkan pemotongan suku bunga minggu ini. Saat ini, alat FedWatch CME menunjukkan kemungkinan lebih dari 99% bahwa suku bunga akan dipertahankan dalam rapat minggu ini.
Meskipun minggu ini ada banyak rapat bank sentral (Fed, Bank Sentral Eropa, Bank of Japan, dan Bank of England semua rapat minggu ini), ada persepsi umum bahwa kebijakan ‘tunggu dan lihat’ akan kembali menang. Ekonom juga tidak mengharapkan hal besar dari konferensi pers Powell, seperti dicatat Jim Reid dari Deutsche Bank, yang mengatakan timnya “hanya mengharapkan perubahan kecil pada pernyataan, termasuk bahasa yang lebih halus tentang data tenaga kerja terkini dan pengakuan terhadap risiko geopolitik.”
Gambaran yang terlalu hawkish?
Dia melanjutkan, konferensi pers Powell “kemungkinan akan menekankan bahwa peristiwa terkini terutama berdampak melalui kondisi keuangan—khususnya harga minyak. Namun untuk saat ini, ekonom kami kira dia akan menghindari sinyal perubahan berarti dalam pandangan kebijakan jangka pendek.”
Bahkan, beberapa analis menyarankan sangat mungkin tidak akan ada pemotongan sama sekali di tahun 2026—lagi pula, ketua baru yang dovish hanya punya satu suara di FOMC. Tapi Antonio Gabriel dari Bank of America Global Research menulis pagi ini bahwa mungkin prediksi inflasi yang hawkish terlalu ramai menggambarkan jalan Fed ke depan.
Gabriel menulis bahwa asumsi Fed tidak akan memotong suku bunga didasarkan pada anggapan ketegangan geopolitik bersifat sementara—bahwa inflasi mungkin hanya gangguan jangka pendek-menengah yang tidak mempengaruhi ekonomi global. Ekonom BofA tidak begitu yakin, menulis bahwa pasar mungkin meremehkan kemungkinan perang yang lebih berkepanjangan.
“Meskipun resolusi cepat konflik mungkin saja terjadi, kami melihat konflik berlanjut hingga kuartal kedua sebagai hasil yang sama mungkinnya, dan perang lebih lama tidak bisa dikesampingkan. Namun, pasar tampaknya memperkirakan guncangan yang sebagian besar sementara,” kata Gabriel. “Dolar AS lebih kuat, tapi S&P 500 hanya 4% di bawah puncaknya, dan pasar suku bunga telah menghapus sekitar 35bp potongan suku bunga Fed karena kekhawatiran inflasi. Menurut kami, skenario yang lebih mengganggu bagi pertumbuhan global kurang dihargai.”
The Fortune 500 Innovation Forum akan menghimpun eksekutif Fortune 500, pejabat kebijakan AS, pendiri terkemuka, dan pemikir untuk membantu menentukan masa depan ekonomi Amerika, pada 16-17 November di Detroit. Daftar disini.