Pasar saham mungkin hanya tinggal satu hari buruk lagi untuk memaksa Washington dan Wall Street bertindak. Itu pesan dari kepala strategi investasi Bank of America, Michael Hartnett, kepada klien pada Jumat lalu, dan investor mendengarkan.
Dalam catatan mingguan Flow Show nya, Hartnett memperingatkan bahwa turunnya indeks S&P 500 di bawah 6.600, hanya sekitar 1% di bawah penutupan Kamis, akan cukup untuk memicu apa yang dia sebut "respon kebijakan perang/minyak/Fed/tarif untuk memutus risiko Main St."
Dengan kata sederhana, pembuat kebijakan kemungkinan akan terpaksa turun tangan.
S&P 500 telah turun sekitar 2,8% sejauh ini di tahun 2026 dan sekitar 5% dari puncaknya. Tapi kombinasi dari melonjaknya harga minyak dan konflik Iran yang mendalam membuat pasar seperti di ujung tanduk.
Hartnett mengidentifikasi empat level pasar spesifik yang, jika dilanggar, akan memaksa semacam intervensi. Anggap saja sebagai "kawat pemicu."
- S&P 500 di bawah 6.600: Penurunan di sini akan menandakan stres pasar luas dan kemungkinan memicu respons dari Gedung Putih atau Fed.
- Minyak di atas $100 per barel: Minyak mentah Brent sudah diperdagangkan sedikit di atas $100 pada Jumat, 13 Maret, menurut Investing.com. Hartnett merekomendasikan untuk mengurangi eksposur minyak di level ini.
- Indeks dolar di atas 100: DXY diperdagangkan sekitar 100,3 pada Jumat, tertinggi sejak November, yang memperketat likuiditas global.
- Yield obligasi pemerintah 30-tahun di atas 5%: Obligasi jangka panjang menghasilkan 4,9% pada Jumat. Hartnett merekomendasikan membeli Treasury jika yield melewati level itu.
Tiga dari keempat kawat pemicu itu sudah berada di atau hampir mencapai ambang batasnya. Satu-satunya yang belum terpicu adalah S&P 500-nya sendiri.
Hartnett menjelaskan seperti apa intervensi jika pasar terus memburuk. Opsinya tidak abstrak. Masing-masing memiliki mekanisme dan penerima manfaat yang jelas.
- Keringanan tarif: Gedung Putih mencabut atau menghentikan sementara beberapa pajak perdagangannya akan segera meredakan tekanan inflasi dan mengangkat aset berisiko.
- De-eskalasi perang Iran: Gencatan senjata atau terobosan diplomatik akan menurunkan harga minyak dengan tajam dan memulihkan kepercayaan pada rantai pasok global.
- Pemotongan suku bunga atau pembelian obligasi oleh Fed: Fed memotong suku bunga atau memulai kembali pembelian aset akan menyuntikkan likuiditas dan memberikan penyangga langsung di bawah pasar. Hartnett mencatat bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga Juni sudah runtuh dari 100% menjadi hanya 25% karena minyak mengencangkan kondisi keuangan.
Kombinasi harga minyak yang melonjak dan konflik Iran yang mendalam membuat pasar goyah.
Salah satu bagian paling berguna dari catatan Hartnett adalah analisanya tentang di mana kepadatan terjadi, dan di mana nilai mungkin berada setelah semuanya tenang.
Di sisi overbought, dia menandai emas, semikonduktor, logam, saham Eropa, dan saham bank sebagai aset yang sudah bergerak terlalu jauh dan cepat dan kini sedang dijual. Ini adalah area di mana investor berbondong-bondong sebagai lindung nilai dari ketidakstabilan, dan perdagangannya menjadi terlalu padat.
Lebih Banyak Saham Teknologi:
Di sisi oversold, Hartnett menunjuk perangkat lunak, pinjaman bank, dan bitcoin sebagai sektor yang sudah menyerap sebagian besar kerusakannya. Pandangannya adalah area ini bisa stabil dengan cepat setelah pembuat kebijakan merespons.
Namun, saham teknologi "Magnificent 7" dan kredit privat, menurutnya, belum mencapai titik terendah. Itu peringatan penting untuk investor yang masih memegang posisi terkonsentrasi di saham teknologi raksasa.
Hartnett tidak berhenti pada situasi jangka pendek. Dalam observasi terpisah, dia menarik paralel yang mencolok dengan periode tepat sebelum krisis keuangan 2008.
Dia menulis bahwa kinerja aset pada 2026 "lebih dekat dan mengkhawatirkan" dengan aksi harga yang terlihat antara pertengahan 2007 dan pertengahan 2008, periode ketika minyak naik dua kali lipat dari $70 ke $140 per barel sementara gempa subprime diam-diam terbangun di bawah permukaan.
Perang Iran yang dimulai 28 Februari telah mendorong harga minyak lebih dari 60% lebih tinggi tahun ini. Hartnett percaya risiko yang lebih besar untuk saham dari kenaikan minyak bukanlah inflasi itu sendiri, tetapi kerusakan laba yang mengikuti ketika biaya energi menggerogoti margin perusahaan.
Kesimpulannya: Koreksi yang didorong oleh guncangan eksternal selama periode kelebihan optimisme berakhir ketika aset oversold menemukan dasarnya. Proses itu mungkin sudah dimulai.
Tetapi jika pembuat kebijakan tidak merespons tepat waktu, Hartnett memperingatkan, level kepanikan kebijakan yang dia gambarkan mungkin tidak akan bertahan.
Terkait: Bank of America menyampaikan pesan blak-blakan tentang ekonomi
Kisah ini awalnya diterbitkan oleh TheStreet pada 14 Maret 2026, di mana pertama kali muncul di bagian Investing. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.