(Bloomberg) — Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah dan tekanan yang meluas pada pengiriman serta infrastruktur minyak membuat investor global bersiap untuk lebih banyak gejolak saat perdagangan dibuka kembali hari Minggu.
Saat pagi tiba di Asia, dolar — yang diuntungkan dari krisis sejauh ini karena statusnya sebagai aset safe-haven — menguat terhadap mata uang utama lainnya di awal sesi Sydney. Futures saham dan pasar obligasi buka pukul 6 malam waktu New York.
Artikel Terbanyak Dibaca dari Bloomberg
Dengan konflik kini memasuki minggu kedua, gangguan energi tetap menjadi kekhawatiran utama setelah Uni Emirat Arab dan Kuwait bergabung dengan Irak dalam mengurangi produksi minyak karena penyimpanan penuh dan kapal tanker terus menghindari Selat Hormuz yang kritis. Minyak Brent naik sekitar 30% minggu lalu — lonjakan terbesarnya dalam enam tahun — membuat harganya di atas $90 per barel.
"Pasar bertahan lebih baik dari yang diperkirakan selama guncangan awal, tapi kerusakan pada infrastruktur minyak mengubah situasi," kata Dave Mazza, CEO Roundhill Financial. "Ini bukan lagi cuma tentang Hormuz yang efektif ditutup, ini tentang gangguan pasokan yang menyebar lebih dalam ke wilayah, dan itu adalah jenis perubahan yang bisa mendorong investor yang sudah gugup untuk mengurangi risiko lebih jauh."
Pada Minggu malam, Iran melanjutkan serangan ke tetangga Timur Tengah, mendorong perang ke hari kesembilan, sementara Israel menyerang depot bahan bakar di Tehran dan mengancam jaringan listrik Republik Islam. Presiden Donald Trump memperingatkan AS akan mempertimbangkan menargetkan area yang sebelumnya tidak dituju. Serangan akan berlanjut "sampai mereka menyerah atau, lebih mungkin, benar-benar runtuh!" katanya dalam posting media sosial.
Penjualan melanda berbagai wilayah dan kelas aset minggu lalu karena gejolak geopolitik ini menambah tekanan baru pada pasar yang sudah berada di bawah tekanan dari gangguan AI dan kekhawatiran akan potensi retak di pasar kredit. Obligasi AS mengalami penurunan terbesar sejak kekalahan tarif ‘Hari Pembebasan’ tahun lalu, dan S&P 500 menderita kerugian mingguan terbesarnya sejak Oktober. Saham pasar berkembang tergelincir lebih dalam, mencatat penurunan terbesar sejak 2020.
Dengan inflasi yang tetap di atas target Fed 2%, pedagang obligasi telah mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga tahun ini bahkan sebelum konflik dimulai, sambil menggeser taruhan untuk pelonggaran lebih dalam ke 2027 jika perlambatan terjadi. Perang mendorong beberapa pedagang untuk bertaruh tidak akan ada pemotongan sama sekali di 2026, meskipun laporan ketenagakerjaan AS yang lemah secara tak terduga pada Jumat mendorong konsensus kembali mendekati ekspektasi hingga dua kali pemotongan seperempat poin tahun ini.
Dana yang dirancang untuk bertahan dari guncangan, seperti trend following dan risk parity, terkena dampak. Misalnya, ETF RPAR Risk Parity tergelincir hampir 4%, return terburuknya dalam lebih dari tiga tahun.
Tanda-tanda kecemasan semakin dalam. Indeks Volatilitas Cboe (VIX), pengukur fluktuasi harga tersirat di S&P 500, melonjak mendekati 30 pada Jumat, mendorong harga spot di atas futures tiga bulannya dalam inversi terbesar dalam hampir setahun.
"Yang terburuk masih akan datang dalam reaksi pasar saham," kata Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading. "Saya mengharapkan lebih banyak suasana risk-off sampai kita mendapatkan beberapa berita positif yang nyata."
Di pasar kredit, premi yang diminta investor untuk memegang obligasi peringkat investasi di atas Treasuries melebar ke level tertinggi dalam tiga bulan. Sementara itu, dana lindung nilai telah memotong eksposur bersih mereka ke level yang tidak terlihat sejak 2022, menurut data yang dikumpulkan PivotalPath.
Meskipun kekhawatiran meningkat, beberapa pengamat pasar memperingatkan untuk tidak mengambil sikap terlalu bearish, mengingat peluang untuk de-eskalasi permusuhan atau jalur diplomasi baru, dengan pemerintahan Trump yang sensitif terhadap gejolak pasar.
"Kamu tidak mau menjual segalanya hanya karena kamu pikir ini akan berlangsung selamanya," kata Nicholas Colas, salah satu pendiri DataTrek Research. "Pemerintahan saat ini sangat sensitif pada harga dan jika keadaan menjadi terlalu fluktuatif, maka mereka akan beradaptasi."
Artikel Terbanyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2026 Bloomberg L.P.