Indeks dolar (DXY00) jatuh -0.21% pada hari Jumat. Dolar bergerak turun karena penurunan imbal hasil obligasi AS 10-tahun ke level terendah 4 bulan melemahkan perbedaan suku bunga dolar. Kerugian dolar terbatas karena laporan ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan, seperti PPI Januari, PMI Chicago MNI Februari, dan pengeluaran konstruksi Desember. Juga, penurunan pasar saham hari Jumat meningkatkan permintaan likuiditas untuk dolar.
PPI permintaan akhir AS Januari naik +0.5% (bulanan) dan +2.9% (tahunan), lebih kuat dari perkiraan +0.3% dan +2.6%. PPI inti (tanpa makanan & energi) naik +3.6% (tahunan), lebih kuat dari perkiraan +3.0% dan kenaikan tertinggi dalam 10 bulan.
PMI Chicago MNI AS Februari naik 3.7 poin ke 57.7, lebih kuat dari perkiraan turun ke 52.1 dan tempo ekspansi tercepat dalam 3.75 tahun.
Pengeluaran konstruksi AS Desember naik +0.3% (bulanan), lebih kuat dari perkiraan +0.2%.
Pasar swaps memperkirakan probabilitas hanya 6% untuk penurunan suku bunga -25 bp pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 17-18 Maret.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -50 bp di tahun 2026, sementara BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp di 2026, dan ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 2026.
EUR/USD (^EURUSD) naik +0.22% pada Jumat. Euro menguat karena pelemahan dolar. Namun, kenaikan euro terbatas karena laporan CPI Jerman Februari yang lebih lemah dari perkiraan dianggap dovish untuk kebijakan ECB dan negatif untuk euro. Laporan ekspektasi CPI ECB Januari beragam untuk euro.
Ekspektasi CPI 1-tahun ECB Zona Euro Januari turun ke 2.6%, lebih lemah dari perkiraan 2.7%. Ekspektasi CPI 2-tahun tidak berubah dari Desember di 2.6%, lebih kuat dari perkiraan 2.5%.
CPI Jerman Februari (harmonisasi EU) naik +0.4% (bulanan) dan +2.0% (tahunan), lebih lemah dari perkiraan +0.5% dan +2.1%.
Swaps memperkirakan probabilitas 4% untuk potongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 19 Maret.
USD/JPY (^USDJPY) turun -0.06% pada Jumat. Yen naik sedikit karena dolar lebih lemah. Juga, harga konsumen Tokyo naik lebih dari perkiraan di Februari, faktor hawkish untuk kebijakan BOJ. Selain itu, imbal hasil obligasi AS yang lebih rendah mendukung yen. Berita ekonomi Jepang yang beragam membatasi pergerakan yen setelah produksi industri Januari turun lebih dari perkiraan, sementara penjualan eceran Januari naik lebih dari perkiraan.
Cerita Berlanjut
Produksi industri Jepang Januari naik +2.2% (bulanan), lebih lemah dari perkiraan +5.5%.
Penjualan eceran Jepang Januari naik +4.1% (bulanan), lebih kuat dari perkiraan +1.5% dan kenaikan terbesar dalam 5.5 tahun.
CPI Tokyo Jepang Februari naik +1.6% (tahunan), lebih kuat dari perkiraan +1.4%. CPI inti Tokyo (tanpa makanan segar & energi) naik +2.5% (tahunan), lebih kuat dari perkiraan +2.3%.
Pasar memperkirakan probabilitas +8% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada rapat berikutnya tanggal 19 Maret.
Emas COMEX April (GCJ26) ditutup naik +53.70 (+1.03%), dan Perak COMEX Maret (SIH26) ditutup naik +5.684 (+6.53%) pada hari Jumat.
Harga emas dan perak melonjak tajam pada Jumat dan mencapai level tertinggi 4-minggu. Imbal hasil obligasi global yang lebih rendah meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai. Juga, risiko geopolitik mendukung permintaan logam mulia sebagai safe haven setelah Presiden Trump pesimis tentang pembicaraan diplomatik dengan Iran. Media Iran melaporkan Iran tidak akan mengizinkan uranium yang diperkaya meninggalkan negara itu. Presiden Trump mengatakan dia memberi Iran tenggat waktu 1-6 Maret untuk kesepakatan mengenai aktivitas nuklirnya dan mengancam serangan militer jika tidak mematuhi.
Logam mulia juga didukung oleh ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Selain itu, ketidakpastian politik AS, defisit AS yang besar, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah mendorong investor mengurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas juga mendukung harga, setelah berita bahwa cadangan emas di PBOC China naik +40.000 ons ke 74.19 juta ons troy pada Januari, bulan kelima belas berturut-turut PBOC menambah cadangan emasnya.
Akhirnya, peningkatan likuiditas dalam sistem keuangan meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, setelah pengumuman FOMC pada 10 Desember tentang injeksi likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Emas dan perak terjun dari rekor tertinggi pada 30 Januari ketika Presiden Trump mengumumkan pencalonan Keven Warsh sebagai Ketua Fed baru, yang memicu likuidasi besar-besaran posisi long di logam mulia. Mr. Warsh dianggap lebih hawkish dan kurang mendukung pemotongan suku bunga dalam. Juga, volatilitas harga logam mulia baru-baru ini mendorong bursa dagang di seluruh dunia menaikkan persyaratan margin untuk emas dan perak, menyebabkan likuidasi posisi long.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan long di ETF emas memanjat ke level tertinggi 3.5-tahun pada Kamis. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3.5-tahun pada 23 Desember, meskipun likuidasi sejak itu menurunkannya ke level terendah 3.25-bulan pada Senin.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com