Sekali lagi, CEO Nvidia Jensen Huang punya respons sederhana untuk investor yang khawatir bahwa perlombaan pengeluaran AI mungkin berlebihan.
Dalam panggilan hasil keuangan perusahaan chip bernilai $4.8 triliun pada Rabu, analis menekan Huang tentang apakah pelanggan cloud besar—yang pengeluaran modalnya mendekati $700 miliar per tahun—bisa mempertahankan kecepatan ini. Menurut Huang, ini jelas. Dalam ekonomi baru berbasis AI, daya komputasi dan pendapatan pada dasarnya hal yang sama. Tanpa kapasitas untuk menghasilkan token AI, yaitu potongan kecil keluaran chatbot berupa kata dan teks, penyedia cloud tidak memiliki cara untuk berkembang dengan bermakna.
"Saya yakin aliran kas mereka akan tumbuh," kata Huang, menanggapi sebuah pertanyaan. "Dan alasannya sangat sederhana."
"Kita sekarang telah melihat titik balik AI agen dan kegunaan agen di seluruh dunia dan perusahaan di mana-mana, dan Anda melihat permintaan komputasi yang luar biasa karenanya," lanjut Huang. "Di dunia AI baru ini, komputasi adalah pendapatan. Tanpa komputasi, tidak ada cara untuk menghasilkan token. Tanpa token, tidak ada cara untuk menumbuhkan pendapatan."
Jadi, ratusan miliar dolar pengeluaran modal sekarang mengalir ke AI, yang akhirnya diterjemahkan menjadi pertumbuhan, yang diterjemahkan "langsung ke pendapatan," kata Huang.
Nvidia memberi investor AI sekilas pemulihan tajam dengan hasil untuk kuartal keempat dan tahun fiskal penuh 2026, dengan hasil menunjukkan pendapatan rekor $68.1 miliar untuk kuartal itu, mengalahkan panduan sekitar $3 miliar. Angka-angka itu naik 20% dari kuartal ketiga dan melonjak 73% dari tahun lalu.
Yang patut dicatat, perusahaan merilis panduan untuk kuartal pertama fiskal 2027 sebesar $78 miliar. Total komitmen terkait pasokan naik dari $50.3 miliar di akhir kuartal ketiga menjadi $95.2 miliar di akhir kuartal keempat. Dalam sebuah pernyataan, Nvidia mengatakan mereka telah "mengamankan inventaris dan kapasitas secara strategis untuk memenuhi permintaan melampaui beberapa kuartal ke depan."
Menjelang hasilnya, investor siap untuk tanda apa pun—desahan, keraguan, apa saja—yang mungkin menunjukkan bahwa margin kotor mereka mungkin turun lebih jauh. Panduan sebelumnya menyebutkan margin kotor GAAP 74.8%, yang akan menandakan pemulihan sebagian, dan Huang serta kepala keuangan Colette Kress telah mengatakan tujuan memasuki tahun fiskal 2027 adalah mempertahankan margin "di pertengahan 70-an."
Tepat waktu, investor mempertahankan fokus tajam pada angka-angka itu pada Rabu. Dan Nvidia tidak mengecewakan. Margin kotor GAAP perusahaan naik ke 75%, mengalahkan panduan dan naik dari 73.4% di Q3, dan margin kotor non-GAAP mencapai 75.2%. Saham Nvidia naik lebih dari 2% di fase pertama perdagangan setelah jam pasar, meskipun dengan cepat kehilangan banyak dari kenaikan itu.
Secara total, pendapatan bersih GAAP naik 35% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 94% dibandingkan tahun lalu menjadi sekitar $43 miliar. Pendapatan per saham terdilusi GAAP naik 35% menjadi $1.76 untuk kuartal itu dan hampir dua kali lipat dibandingkan fiskal 2025. Pendapatan bersih juga melihat kenaikan terkait investasi Nvidia di saham Intel. Pendapatan non-GAAP, yang tidak termasuk keuntungan investasi Intel, mencapai $39.6 miliar.
Hasil keuangan Nvidia datang di tengah latar belakang berisiko tinggi ketakutan tentang investasi berlebihan AI, dalam bentuk pengeluaran modal yang mengejutkan di antara hyperscaler termasuk Amazon, Meta, Microsoft, Oracle, dan Alphabet yang terkunci dalam perlombaan AI yang gegabah. Laporan baru-baru ini dari Moody’s menandai bahwa sekitar $662 miliar komitmen sewa pusat data masa depan yang belum dimulai tetap berada di luar neraca perusahaan-perusahaan itu.
"Permintaan komputasi tumbuh secara eksponensial," kata Huang dalam sebuah pernyataan. "Adopsi agen oleh perusahaan meroket. Pelanggan kami berlomba-lomba berinvestasi dalam komputasi AI—pabrik yang menggerakan revolusi industri AI dan pertumbuhan masa depan mereka."
Untuk Nvidia, tentu saja, sebagian dari pengeluaran modal itu berakhir di kas perusahaan untuk membayar chipnya yang sangat dicari—dan berharga premium.
Pendapatan tahun penuh juga melonjak
Untuk tahun penuh, pendapatan Nvidia mencapai $215.9 miliar, naik 65% dari tahun lalu; pendapatan operasi GAAP adalah $130.4 miliar dan pendapatan bersih adalah $120.1 miliar. Sebagai perbandingan, pada tahun fiskal 2025, yang berakhir pada Januari 2025, Nvidia mencatat pendapatan $130.5 miliar, lebih dari dua kali lipat $60.9 miliar tahun sebelumnya. Pendapatan bersih untuk tahun itu adalah $72.9 miliar dan pendapatan operasi lebih dari dua kali lipat dari tahun sebelumnya menjadi $81.5 miliar. Pendapatan pusat data untuk fiskal 2026 adalah $197.3 miliar, naik dari $115.2 miliar tahun sebelumnya.
Sepanjang tahun fiskal 2026, pendapatan naik setiap kuartal, dari $44.1 miliar di Q1, menjadi $46.7 miliar di Q2, menjadi $57 miliar di Q3, dan sekarang menjadi $68.1 miliar di Q4.
Kuartal lalu, CEO Jensen Huang secara langsung mencoba menghilangkan ketakutan tentang gelembung di pasar pada panggilan Q3 dengan analis.
"Banyak pembicaraan tentang gelembung AI," kata Huang kuartal lalu. "Dari sudut pandang kami, kami melihat sesuatu yang sangat berbeda."
Dia mengatakan industri telah mengalami tiga pergeseran platform struktural: dari CPU tradisional ke komputasi didorong GPU, dari pembelajaran mesin tradisional ke AI generatif, dan dari AI generatif ke AI agen. Setiap transisi, sendiri-sendiri, membenarkan investasi besar. Huang mengatakan dua pergeseran pertama sepenuhnya didanai melalui pengurangan biaya dan pertumbuhan pendapatan, sementara AI agen adalah lapisan baru di atasnya yang akan memerlukan investasi.
CFO Kress mengatakan kuartal lalu bahwa Nvidia memiliki "visibilitas" ke $500 miliar pendapatan dari penawaran Blackwell dan Rubin mereka dari awal tahun kalender 2025 hingga akhir tahun kalender 2026. Kress juga mengatakan bahwa Nvidia percaya total investasi infrastruktur AI bisa mencapai $3 triliun hingga $4 triliun per tahun pada tahun 2029 atau 2030.