Pada awal tanggal 5 Februari 2026, Anthropic memperkenalkan Claude Opus 4.6, menimbulkan guncangan dari Silicon Valley ke Manhattan. Harga saham perangkat lunak jatuh meskipun pendapatan mereka kuat. Bahkan Bitcoin turun tajam karena investor lari ke aset yang stabil.
Berita dari Anthropic ini menandakan ancaman yang lebih luas: model AI mulai masuk ke lapisan aplikasi, menghancurkan keunggulan kompetitif dan memaksa perusahaan memikirkan ulang model bisnis. Jika ini terasa familiar, itu karena kita pernah mengalaminya sebelumnya. Pada November 2022, ChatGPT membuat investor mempertanyakan masa depan perusahaan seperti Google. Pada Januari 2025, DeepSeek dari China menantang seluruh pendekatan Amerika terhadap AI, yang bergantung pada perangkat keras mutakhir yang mahal. Saham raksasa AI seperti NVIDIA terpukul. Mengatakan bahwa Google dan NVIDIA baik-baik saja sejak saat itu adalah pernyataan yang meremehkan. Tapi ini bukan alasan mengapa kepanikan baru-baru ini berlebihan.
Perusahaan teknologi didorong oleh dua jenis siklus. Siklus bisnis makroekonomi klasik – resesi, pemulihan, ekspansi, dan perlambatan – dan berbagai siklus teknologi. Yang terakhir menggambarkan fase kemajuan teknologi, hype, dan adopsi. Siklus teknologi lebih panjang dan pada akhirnya lebih penting bagi investor. Sementara suasana makroekonomi dapat menyebabkan gejolak harga saham yang besar dan sementara membatasi akses ke modal, dampaknya relatif singkat. Lagipula, di dunia teknologi, faktor makro seringkali sedikit berdampak pada laba bersih. Perusahaan akan selalu membelanjakan uang untuk laptop karyawan dan menjaga firewall mereka, tidak peduli bagaimana kondisi GDP atau keputusan FED.
Tapi mengapa guncangan AI ini terjadi begitu sering dan apakah mereka tanda peringatan? Jawabannya terletak pada tumpang tindih yang tidak menguntungkan antara siklus pasar dan siklus standarisasi teknologi. Selama tiga guncangan AI, ekonomi Amerika dipersepsikan mendekati akhir fase ekspansi dengan perlambatan yang mengancam. Saham teknologi bereaksi sangat kuat terhadap perlambatan dan resesi, itulah sebabnya investor gugup. Sampai hari ini, ketakutan akan gelembung AI menjadi hantu di Wall Street. Di sisi teknologi, GenAI telah berada dalam fase persaingan dan fermentasi sejak ChatGPT meluncurkannya ke panggung dunia. Fase ini ditandai dengan persaingan ketat, perusahaan yang sering masuk dan keluar, serta perubahan produk yang cepat dan sering kacau. Setiap teknologi baru melewati tahap ini, tetapi jarang kedua lingkungan makroekonomi dan dinamika teknologi berada dalam keadaan yang sangat tidak pasti. Ditambah dengan pengeluaran AI yang sangat besar dari berbagai perusahaan, jelaslah mengapa investor menjadi gelisah dan mengapa obrolan pasar tentang kehancuran perangkat lunak menyebabkan penjualan besar-besaran.
Dari perspektif teknologi-pasar, tidak ada alasan untuk pesimisme ini. Meskipun Claude Opus 4.6 merupakan lompatan signifikan dalam kemampuan AI, itu tidak mengubah arah teknologi. Kita semua tahu bahwa hal-hal akan berjalan ke arah sana. Tidak pernah ada kekurangan klaim besar tentang potensi AI untuk menggantikan programmer. Sebuah perusahaan perangkat lunak tanpa pengetahuan industri khusus yang mendalam atau data umpan balik unik selalu diharapkan akan digantikan oleh GenAI pada suatu saat. Pengumuman Anthropic mungkin mempercepat jadwalnya, tetapi tidak mengubah tesis investasi bagi investor teknologi. Ini didukung oleh fakta bahwa harga Bitcoin anjlok karena berita Anthropic. Bitcoin selalu didorong terutama oleh suasana ekonomi, bukan perkembangan teknologi. Ia bereaksi terhadap perubahan sentimen bahkan lebih kuat dari saham teknologi dan karenanya merupakan penanda yang baik untuk seberapa besar gejolak harga murni didorong oleh sentimen.
Mengingat volume pendanaan yang sangat besar dan kemungkinan aplikasi GenAI yang hampir tak terbatas, teknologi ini kemungkinan besar akan tetap dalam fase dinamis dan kacau ini selama beberapa tahun ke depan. Tapi investor jangka panjang bisa dapat keuntungan dengan mengabaikan kebisingan jangka pendek dan malah fokus pada apa yang terjadi setelah fase ini.
Tahap berikutnya dalam siklus standarisasi teknologi adalah dimana desain dominan dari suatu teknologi ditetapkan dan ditingkatkan skalanya. Arahnya menjadi jelas dan pertanyaannya berubah menjadi siapa yang dapat mencapai tujuan tercepat. Penelitian menunjukkan bahwa dalam fase ini, perusahaan besar, sering kali perusahaan mapan yang melakukan diversifikasi, berkinerja terbaik. Dalam kasus GenAI, ini adalah raksasa komputasi awan dan perusahaan yang mampu meningkatkan skala AI. Selain itu, jika suasana pasar memburuk, mereka adalah kelompok yang paling tidak terpengaruh, karena tidak bergantung pada modal eksternal. Namun dalam dunia yang didorong AI dengan perubahan tak henti-hentinya, pemenang yang bertahan bukan hanya raksasa saja. Mereka akan mencakup pemain yang lincah dan sangat terspesialisasi yang cukup adaptif untuk memanfaatkan dasar-dasar AI yang dibangun oleh orang lain dan, jika perlu, bahkan dapat mengubah model bisnis mereka. Ini terbukti benar di tengah demam ChatGPT tahun 2022, tetap kuat hari ini, dan akan bertahan hingga 2030.
Pendapat yang diungkapkan dalam tulisan-tulisan komentar Fortune.com adalah murni pandangan penulisnya dan tidak selalu mencerminkan pendapat dan keyakinan Fortune.