Di hari Jumat tanggal 13 ini, saya tidak perlu susah-susah mencari cerita seram untuk kalian.
Semuanya mulai sekitar lebih dari seminggu yang lalu. Semua hal di pasar publik dan privat untuk tahun 2026 kelihatan sangat normal. Kami semua membicarakan Moltbook, jaringan sosial aneh yang sudah tua karena AI. Lalu, kemajuan dalam agen AI untuk perusahaan seperti Claude muncul dan semuanya masih terlihat biasa saja (soalnya, model-model AI selalu diperbarui dan ditingkatkan).
Tapi investor pasar publik mulai memperhatikan ini, mereka mempertanyakan asumsi-asumsi yang menjadi dasar industri software-as-a-service (SaaS) yang besar ini. Sudah ada berbagai kekhawatiran sejak lama, termasuk masalah penggunaan metrik dari SaaS untuk perusahaan-perusahaan AI baru (logika itu sangat diragukan).
Kemudian, terjadi penjualan besar-besaran yang terus-menerus: Sampai penutupan pasar kemarin, dalam lima hari terakhir, Salesforce turun lebih dari 3%; Adobe turun 3%; Docusign turun 5.5%; dan Workday turun lebih dari 10%. (Angka-angka ini sudah termasuk pemulihan sedikit dari titik terendah.) Perusahaan-perusahaan ini adalah yang paling terdampak dalam apa yang sekarang disebut “SaaSpocalypse.” Dan jika kalian bertanya-tanya bagaimana ini memengaruhi startup dan pasar privat, jawabannya sederhana. Ini membuka rahasia umum: Setelah setahun dibicarakan diam-diam, industri ini masih tidak punya cara yang jelas untuk menghasilkan uang di bidang AI untuk perusahaan. Dan kepastian-kepastian dari era SaaS telah lenyap seperti Jason (yang sepertinya) di akhir film Friday the 13th pertama.
“Kemerosotan perangkat lunak membuktikan bahwa kode saja bukanlah keunggulan yang nyata,” kata Zach Lloyd, CEO dan pendiri startup agen AI Warp, melalui email. “Bagi modal ventura dan pendiri, ini mengubah segalanya: kamu tidak bisa mengandalkan eksekusi lagi ketika biaya membuat perangkat lunak menuju nol. Pertanyaannya sekarang adalah ‘apa yang menghalangi seseorang untuk meniru ini minggu depan,’ dan jika jawabanmu hanya ‘kami punya insinyur yang bagus,’ kamu dalam masalah.”
Semua ini mungkin agak berlebihan, tapi pertanyaan pentingnya tetap ada, kata Daniel Docter dari Dell Technologies Capital.
“Puncaknya tidak pernah setinggi yang sebenarnya, dan lembahnya tidak pernah serendah yang sebenarnya,” kata Docter kepada Fortune. “Saya pikir reaksi jangka pendek ini mungkin agak berlebihan. Tapi pertanyaan jangka panjang—pertanyaan paling penting—adalah, akankah AI menggantikan sebagian besar perangkat lunak SaaS atau pendapatan SaaS?
Itu dengan mudah bernilai ratusan miliar, atau bahkan triliun, yang belum pasti. Dan apa yang lebih menakutkan daripada ketidakpastian?
Kami akan libur akhir pekan panjang! Sampai jumpa Selasa,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan deal untuk newsletter Term Sheet di sini.
Joey Abrams mengurasi bagian deal dari newsletter hari ini. Berlangganan di sini.
**VENTURE CAPITAL**
– Anthropic, perusahaan AI dari San Francisco dan pengembang asisten AI Claude, mendapat pendanaan $30 miliar Seri G dari GIC, Coatue, D. E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ, MGX, dan lainnya.
– Talkiatry, platform psikiatri daring dari New York City, mendapat pendanaan $210 juta Seri D. Perceptive Advisors memimpin putaran ini dan diikuti oleh Sofina dan investor yang sudah ada.
– Simile, pengembang model AI dari Palo Alto dan New York City yang dirancang untuk memprediksi perilaku manusia, mendapat pendanaan $100 juta. Index Ventures memimpin putaran ini dan diikuti oleh Bain Capital Ventures dan lainnya.
– Anterior, platform AI dari New York City untuk rencana kesehatan, mendapat pendanaan $40 juta dari NEA, Sequoia Capital, FPV, dan Kinnevik.
– Ever, pengecer mobil listrik dari San Francisco, mendapat pendanaan $31 juta Seri A. Eclipse memimpin putaran ini dan diikuti oleh Lifeline Ventures, Ibex Investors, dan lainnya.
– Uptiq, pengembang platform AI dari McKinney, Texas untuk layanan keuangan, mendapat pendanaan $25 juta Seri B. Curql memimpin putaran ini dan diikuti oleh Silverton Partners, 645 Ventures, Broadridge, Green Visor Capital, dan lainnya.
– OPAQUE, platform dari San Francisco untuk memastikan sistem AI tetap privat dan mematuhi aturan, mendapat pendanaan $24 juta Seri B. Walden Catalyst memimpin putaran ini dan diikuti oleh lainnya.
– Somethings, platform kesehatan mental digital dari New York City untuk remaja dan dewasa muda, mendapat pendanaan $19.2 juta. Catalio Capital memimpin putaran ini dan diikuti oleh General Catalyst dan Tusk Venture Partners.
– Electric Twin, platform AI dari London, U.K. untuk membangun audiens sintetis yang memodelkan perilaku manusia, mendapat pendanaan $14 juta dari dua putaran dari Atomico, LocalGlobe, Mercuri, Samos Investments, dan lainnya.
– Stanhope AI, pengembang model AI dari London, U.K. yang dirancang agar mesin dapat meniru otak manusia, mendapat pendanaan $8 juta seed. Frontline Ventures memimpin putaran ini dan diikuti oleh Paladin Capital Group dan Auxxo Family Catalyst Fund.
– Santé, platform fintech dari New York City untuk industri anggur dan minuman keras, mendapat pendanaan $7.6 juta. Bonfire Ventures memimpin putaran ini dan diikuti oleh Operator Collective, Y Combinator, dan Veridical Ventures.
– Bearing, platform operasi keamanan fisik dari Indianapolis, Ind. yang dibangun di atas ServiceNow, mendapat pendanaan $4.5 juta seed. AZ-VC memimpin putaran ini dan diikuti oleh High Alpha, PHX Ventures, dan Lightbank.
– Ando, pengembang perangkat lunak AI untuk penjadwalan dan staf pekerja per jam dari San Francisco, mendapat pendanaan $4 juta seed. Slow Ventures memimpin putaran ini dan diikuti oleh Blitzscaling Ventures, Zero Capital, Monochrome, dan lainnya.
– Demoboost, platform demonstrasi produk dari Warsaw, Polandia untuk perusahaan perangkat lunak, mendapat pendanaan €2.8 juta ($3.3 juta). Digital Ocean Ventures dan RIO ASI memimpin putaran ini dan diikuti oleh B-Value.
**PRIVATE EQUITY**
– Nuveen setuju untuk mengakuisisi Schroders, manajer investasi dari London, U.K., dengan harga sekitar £9.9 miliar ($13.5 miliar).
**EXITS**
– Blackstone dan EQT setuju untuk mengakuisisi Urbaser, perusahaan pengelolaan sampah dari Madrid, Spanyol, dari Platinum Equity dengan harga sekitar $6.6 miliar.
**IPOs**
– ARKO Petroleum, distributor energi dari Richmond, Virginia, mendapat $200 juta dalam penawaran 11.1 juta saham dengan harga $18 di Nasdaq.
**DANA + DANA DARI DANA**
– Union Capital Associates, firma private equity dari Greenwich, Connecticut, mengumpulkan $450 juta untuk dana keempatnya yang fokus pada bisnis yang dipimpin pendiri.