The Walt Disney Company (DIS) baru saja membuka halaman baru dalam sejarahnya yang 103 tahun, menunjuk Josh D’Amaro sebagai CEO berikutnya efektif 18 Maret. Dia menggantikan pemimpin lama Robert A. Iger berdasarkan keputusan dewan yang bulat. D’Amaro, seorang veteran Disney selama 28 tahun dan arsitek divisi taman hiburan dan pengalaman perusahaan, memegang kendali di momen penting untuk raksasa hiburan ini. Momen ini dibentuk oleh pertumbuhan box office yang melambat, pergeseran menuju profitabilitas *streaming*, serta taruhan strategis pada taman hiburan, AI, dan konten global.
D’Amaro sebelumnya menjabat sebagai ketua divisi Disney Experiences, yang menghasilkan sekitar $36 miliar pendapatan tahunan dan sekitar 60% dari keuntungan Disney, bahkan ketika bisnis film, TV, dan olahraga perusahaan mengalami kesulitan. Transisi kepemimpinan ini juga termasuk promosi Dana Walden menjadi Chief Creative Officer perusahaan pertama di Disney, menekankan fokus ganda pada kekuatan operasional di Experiences dan disiplin kreatif baru di seluruh portofolio media Disney.
Dengan sentimen investor yang beragam setelah pergantian pimpinan, apakah ini saatnya untuk membeli strategis, menahan dengan hati-hati, atau menjual saham DIS?
The Walt Disney Company adalah konglomerat hiburan dan media ikonik yang beroperasi di produksi film dan televisi, layanan *streaming*, taman hiburan dan resort, jaringan olahraga, dan produk konsumen. Berkantor pusat di Burbank, California, portofolio Disney mencakup merek terkenal global seperti ABC, ESPN, Marvel, Pixar, dan Lucasfilm. Mereka mendistribusikan konten melalui platform andalan seperti Disney+, Hulu, dan ESPN+.
Dengan memanfaatkan hampir satu abad storytelling kreatif dan pengalaman yang terdiversifikasi, Disney telah tumbuh menjadi salah satu perusahaan hiburan terkemuka dunia dengan kapitalisasi pasar $189,6 miliar.
Selama setahun terakhir, DIS kesulitan memberikan *return* positif bagi pemegang saham karena harga sahamnya cenderung turun di tengah hasil operasional yang beragam dan ketidakpastian strategis. Saham Disney berkinerja lebih buruk dari pasar luas dan banyak rekan sektornya, ditutup pada sesi terakhir di $105,35, sekitar 18,36% di bawah *high* 52-minggunya di $124,69 yang dicapai pada Juni 2025.
Total *return* Disney selama 12 bulan terakhir negatif, dengan penurunan 4,79%, sementara penurunan *year-to-date* (YTD) adalah 7,5%.
Meskipun segmen seperti *streaming* dan taman hiburan menunjukkan perbaikan, dengan *streaming* dan taman hiburan menghasilkan pendapatan kuat, keuntungan ini sering tertutupi oleh kelemahan di bisnis media tradisional Disney. Divisi hiburan, termasuk TV dan film, menghadapi penurunan pendapatan operasional dan pendapatan yang lebih lembut, yang mengurangi antusiasme investor dan menekan harga saham. Saham sempat turun hingga 7,4% pada 2 Februari, setelah rilis *earnings* terbaru.
Latar belakang kinerja ini diperparah oleh transisi kepemimpinan yang sedang berlangsung di puncak perusahaan. Ketidakpastian mengenai suksesi CEO dan arah strategis di tengah rencana keluar Bob Iger dan penunjukan Josh D’Amaro terus membebani sentimen.
Saham ini diperdagangkan pada *premium* yang moderat dibandingkan rekan industri, yaitu 15,84 kali *forward earnings*.
Disney melaporkan *earnings* kuartal pertama fiskal (berakhir 27 Desember 2025) pada 2 Februari. Untuk kuartal itu, total pendapatan adalah $26 miliar, naik sekitar 5% *year-over-year* (YOY). Namun, total pendapatan operasional segmen turun 9% menjadi $4,6 miliar dari $5,1 miliar setahun sebelumnya, mencerminkan tekanan margin di semua segmen. *EPS* yang disesuaikan adalah $1,63, turun dari $1,76 di kuartal yang sama tahun lalu, tetapi mengalahkan perkiraan.
Di seluruh segmen bisnis utama Disney, kinerjanya bervariasi. Di Hiburan, yang mencakup film, televisi, dan media terkait, pendapatan meningkat sekitar 7% YOY, tetapi pendapatan operasional turun tajam 35% karena biaya pemrograman, produksi, dan pemasaran yang lebih tinggi lebih dari mengimbangi kenaikan pendapatan.
Bisnis *streaming* Disney (Disney+, Hulu dan layanan terkait) memberikan pertumbuhan solid dengan pendapatan naik sekitar 11% menjadi kira-kira $5,3 miliar. Pendapatan operasional di unit ini meningkat signifikan 72% YOY menjadi sekitar $450 juta karena kenaikan harga dan strategi *bundling* meningkatkan margin.
Divisi Taman Hiburan dan Pengalaman (Experiences) menjadi yang terbaik, mencatat pendapatan kuartal rekor sekitar $10 miliar, didorong oleh peningkatan jumlah pengunjung dan pengeluaran tamu. Experiences juga menyumbang sebagian besar keuntungan operasional perusahaan, dengan pendapatan operasional segmen naik sekitar 6% YOY.
Segmen Olahraga mencatat pertumbuhan pendapatan kecil (sekitar 1% YOY) tetapi pendapatan operasional turun tajam (sekitar 23%), sebagian karena dampak sengketa *carriage* sementara dengan YouTube TV dan tekanan biaya lainnya.
Untuk panduan, Disney menegaskan kembali harapan untuk pertumbuhan *EPS* yang disesuaikan dua digit untuk tahun fiskal penuh 2026 dan peningkatan margin operasional di *streaming*.
Analis tetap optimis karena mereka memprediksi EPS akan sekitar $6,57 untuk fiskal 2026, naik 11% YOY, sebelum melonjak 10,5% lagi setiap tahun menjadi $7,26 pada fiskal 2027.
Baru-baru ini, UBS mengulangi peringkat “Beli” pada Walt Disney dengan target harga $138. Perusahaan tetap percaya diri pada prospek Disney, menyebutkan peningkatan profitabilitas *direct-to-consumer* dan momentum berkelanjutan di segmen Experiences dari kapasitas kapal pesiar dan atraksi baru.
Ditambah, Bernstein SocGen mengulangi peringkat “Unggul” pada Walt Disney dengan target harga $129.
Di sisi lain, BofA Securities menurunkan target harga pada Walt Disney menjadi $125 dari $140 tetapi mempertahankan peringkat “Beli”, menyebutkan tekanan segmen jangka pendek meskipun percaya pada prospek jangka panjang perusahaan.
Wall Street sangat *bullish* pada DIS. Secara keseluruhan, DIS memiliki peringkat konsensus “Beli Kuat”. Dari 31 analis yang meliput saham ini, 21 menyarankan “Beli Kuat”, empat menyarankan “Beli Sedang”, lima analis berdiri di pinggir dengan memberikan peringkat “Tahan”, dan satu merekomendasikan “Jual Kuat”.
Target harga rata-rata analis untuk DIS sebesar $133,70 menandakan potensi kenaikan 26,8%. Target harga tertinggi di Wall Street sebesar $160 menyarankan saham bisa naik hingga 51,75%.
Pada tanggal publikasi, Subhasree Kar tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com