Saham Meta Platforms (META) lagi-lagi jadi sorotan setelah perusahaan ini melaporkan hasil keuangan yang bagus, mendorong harganya mendekati level tertinggi sepanjang masa. Meskipun Wall Street umumnya merespons baik pertumbuhan pendapatan Meta yang makin cepat dan rencana agresifnya di bidang kecerdasan buatan (AI), setidaknya satu firma investasi besar mengingatkan investor untuk tidak terlalu optimis pada saham raksasa teknologi ini. Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, analis senior Needham Laura Martin mengatakan saham Meta sudah “di harga yang sempurna” tapi berpotensi turun 10-15% jika target pertumbuhan tidak tercapai.
Saham META telah naik 7% dalam sebulan terakhir karena rencana AI agresif Meta untuk iklan dan pandangan positif manajemen terhadap bisnisnya. Namun, optimisme tinggi saat ini terhadap saham Meta telah membuat investor memberi harga potensi pertumbuhannya di level yang sangat ketat. Dengan siklus belanja modal besar yang sedang berjalan, pasar tidak lagi memberi hadiah untuk eksekusi yang cukup baik.
Peringatan ini datang di saat valuasi saham teknologi besar lainnya sekali lagi menghadapi tantangan karena rencana pengeluaran yang meningkat dan toleransi yang lebih rendah terhadap tekanan margin.
Meta Platforms mengoperasikan platform media sosial terbesar di dunia lewat layanan Facebook, Instagram, WhatsApp, dan Messenger, bersama dengan segmen Reality Labs yang fokus pada teknologi realitas virtual dan augmented. Berkantor pusat di Menlo Park, California, Meta Platforms saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar $1,8 triliun, menjadikannya salah satu perusahaan paling berharga di dunia.
Dalam 52 minggu terakhir, saham ini diperdagangkan di antara harga terendah $479,80 dan tertinggi $796,25. Ini mencerminkan momentum laba yang kuat dan volatilitas saham terkait siklus investasi kecerdasan buatan. Saham META kini diperdagangkan di $697 dan mengalahkan kinerja Indeks S&P 500 ($SPX). Investor jelas memberi hadiah pada perusahaan untuk akselerasi pertumbuhannya setelah reset efisiensi tahun 2022 hingga 2023.
https://www.barchart.com
Dari perspektif valuasi, saham saat ini diperdagangkan pada 24 kali laba trailing dan 24 kali laba forward. Rasio harga terhadap penjualan (P/S) juga di atas 9 kali. Angka-angka ini berada di ujung atas rentang historis saham, semakin mendukung ide bahwa berita baik sudah tercermin di harga META.
Cerita Berlanjut
Hasil keuangan Meta Platforms untuk kuartal empat dan tahun penuh 2025 tidak diragukan lagi kuat. Pendapatan Q4 naik 24% year-over-year (YOY) dan mencapai hampir $60 miliar. Ini karena kenaikan 18% dalam tayangan iklan dan kenaikan 6% dalam harga iklan rata-rata selama periode tersebut. Untuk tahun penuh, pendapatan naik 22% YOY dan mencapai lebih dari $200 miliar, mencerminkan lingkungan periklanan digital yang kuat.
Namun, ceritanya tidak begitu indah ketika melihat pengeluaran. Pengeluaran kuartal empat naik 40% YOY sementara pengeluaran tahun penuh naik 24% YOY. Ini adalah cerminan dari investasi signifikan yang dilakukan Meta dalam infrastruktur AI dan bakat teknis. Perusahaan menghabiskan $72,2 miliar untuk belanja modal di tahun 2025 dan memproyeksikan kenaikan besar dalam capex di 2026 menjadi antara $115 miliar dan $135 miliar. Kenaikan capex yang diproyeksikan ini terkait dengan peluncuran mendatang Meta’s Superintelligence Labs.
Arahan yang diberikan oleh CFO Meta adalah pertumbuhan pendapatan 30% atau lebih di Q1 2026 dalam mata uang konstan. Tingkat ini menandakan akselerasi signifikan dari kuartal-kuartal sebelumnya. Meskipun akselerasi itu hebat, itu menyisakan sedikit ruang untuk kekecewaan. Masalah yang mengkhawatirkan Needham adalah bahwa banyak dari pengeluaran tersebut tidak dapat dibalik dalam jangka pendek. Ini berarti margin Meta Platforms bisa menyusut dengan cepat jika pertumbuhan melambat.
Analis memberikan peringkat konsensus “Strong Buy” pada saham META dengan target harga rata-rata di $855,88, menunjukkan potensi kenaikan 23% dari harga saat ini. Target harga tertinggi untuk META adalah $1.144 sementara target harga terendah adalah $700, menunjukkan rentang target harga yang lebar.
Pandangan bearish analis Laura Martin terhadap saham perusahaan ini patut diperhatikan, karena kurang fokus pada posisi kompetitif Meta dan lebih pada waktu kinerja perusahaan. Martin percaya bahwa berada di depan siklus capex secara historis menyiratkan risiko penurunan yang lebih tinggi, terutama karena pengembalian modal yang diinvestasikan telah menurun. Needham memperkirakan margin operasi Meta mungkin turun dari 40% di 2025 ke kisaran rendah 30% di 2026, sebuah reset signifikan mengingat valuasi premium perusahaan.
Namun, Martin lebih positif pada ruang ad-tech secara keseluruhan. Analis menyoroti hasil kuat yang terlihat oleh perusahaan periklanan digital di kuartal empat, melihat indikasi positif untuk perusahaan seperti Alphabet (GOOGL), The Trade Desk (TTD), dan Magnite (MGNI), bahkan jika ada kelemahan untuk saham Meta.
https://www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Yiannis Zourmpanos memiliki posisi di: META. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com