Microsoft (MSFT) akan merilis hasil keuangan kuartal kedua fiskal 2026 pada 28 Januari. Meskipun raksasa teknologi ini terus mencatatkan hasil keuangan yang kuat dengan margin yang melebar, saham MSFT kesulitan untuk naik dan baru-baru ini malah turun.
Salah satu faktor utama yang membebani saham adalah kekhawatiran investor terkait kenaikan belanja modal (capex) Microsoft. Saat perusahaan memperbesar infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dan cloud-nya, muncul kekhawatiran bahwa pengeluaran berkembang terlalu agresif di tengah ketakutan pasar akan gelembung investasi AI.
Kekhawatiran investor makin meningkat setelah Microsoft mengungkapkan belanja modal Q1 sebesar $34,9 miliar, jauh melebihi panduan sebelumnya yang $30 miliar. Manajemen menyatakan kenaikan ini karena permintaan yang melonjak untuk beban kerja AI dan kapasitas cloud, terutama di platform Azure.
Meski capex yang tinggi membuat investor hati-hati, indikator teknis menunjukkan saham MSFT masih punya ruang untuk naik. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14-hari Microsoft saat ini sekitar 50, jauh di bawah ambang batas 70 yang biasanya menandakan kondisi jenuh beli. Level ini mengisyaratkan saham bisa bangkit jika laporan laba rugi mendatang dan panduan manajemen bisa meyakinkan pasar bahwa belanja modal tinggi akan berubah menjadi pertumbuhan yang berkelanjutan dan return yang membaik seiring waktu.
Pasar derivatif memperkirakan reaksi yang sedang-sedang saja terhadap rilis laba MSFT. Harga opsi menyiratkan pergerakan saham sekitar 4,3% ke arah mana pun setelah pengumuman laba untuk kontrak yang berakhir 30 Januari, angka yang lebih rendah dari rata-rata pergerakan terkait laba Microsoft sebesar 5,2% dalam empat kuartal terakhir. Investor perlu catat bahwa saham Microsoft sebelumnya turun 2,9% setelah pengumuman laba kuartal lalu.
www.barchart.com
Momentum bisnis Microsoft kemungkinan akan bertahan di Q2, didorong oleh kekuatan cloud dan AI. Manajemen memberikan panduan untuk pendapatan Q2 di kisaran $79,5 miliar hingga $80,6 miliar, yang berarti pertumbuhan tahun-ke-tahun (YOY) 14% hingga 16%.
Bisnis cloud perusahaan tetap menjadi pendorong pertumbuhan utama. Di kuartal sebelumnya, pendapatan Microsoft Cloud mencapai $49,1 miliar, naik 26% dari periode yang sama tahun lalu. Di dalam segmen ini, bisnis Intelligent Cloud menghasilkan pendapatan $30,9 miliar, naik 28% YOY. Azure dan layanan cloud terkait terus mencatat permintaan kuat untuk penawaran infrastruktur inti, dengan pendapatan melesat 40% YOY.
Cerita berlanjut
Ke depan untuk Q2, manajemen memperkirakan pendapatan Intelligent Cloud antara $32,25 miliar dan $32,55 miliar, yang berarti pertumbuhan YOY 26% hingga 27%. Trajektori pertumbuhan Azure tetap sehat, dengan pendapatan diproyeksikan naik sekitar 37% berdasarkan mata uang konstan. Panduan ini mengindikasikan tren permintaan yang tangguh di seluruh platform cloud dan AI Microsoft.
Meski pertumbuhan pendapatan tetap kuat, manajemen memberi sinyal adanya tekanan margin jangka pendek. Margin operasi diperkirakan akan datar YOY dan lebih rendah secara berurutan, sesuai dengan pola musiman historis. Di waktu yang sama, Microsoft berencana meningkatkan investasi di GPU dan CPU untuk mendukung permintaan yang melaju dan kewajiban kinerja tersisa yang tumbuh. Akibatnya, total pengeluaran diperkirakan meningkat secara berurutan, memberi tekanan pada margin.
Meski investasi di GPU dan CPU akan menekan margin, pertumbuhan pendapatan yang kuat dan momentum yang terjaga di bisnis bermargin tinggi dapat mendorong laba bersih perusahaan. Analis memproyeksikan laba per saham sebesar $3,88, yang berarti pertumbuhan lebih dari 20% YOY.
Microsoft memiliki rekam jejak melampaui ekspektasi, dengan mencetak kejutan laba yang besar di setiap empat kuartal terakhir, termasuk kejutan positif 13,2% yang menonjol di Q1.
www.barchart.com
Dengan permintaan untuk layanan komputasi cloud dan AI yang terus tumbuh pesat, Microsoft tampaknya berada di posisi yang baik untuk mempertahankan pertumbuhan yang kuat. Perusahaan sedang memperluas kapasitasnya yang dapat membantu meringankan kendala pasokan saat ini dan memungkinkannya menangkap permintaan tambahan, mendukung pertumbuhan pendapatan lebih lanjut ke depannya.
Meski demikian, skala investasi Microsoft dapat membebani margin dalam jangka pendek karena pengeluaran masih tinggi. Namun, momentum di bisnis bermargin akan memampukannya menghasikan pertumbuhan yang menguntungkan.
Analisis tetap optimis jelang rilis laba mendatang, dengan saham MSFT membawa rating konsensus “Strong Buy”.
Pada tanggal publikasi, Amit Singh tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com