Hampir 100% analis pasar minyak melihat pasar kebanyakan pasokan tahun ini, sama seperti tahun lalu. Tapi, besarnya kelebihan pasokan itu penting. Dipimpin oleh Badan Energi Internasional (IEA), banyak analis memperkirakan kelebihannya jutaan barel. Kemudian IEA harus merevisi prediksinya—lagi. Karena permintaan ternyata lebih kuat dari yang diharapkan.
Dalam Laporan Pasar Minyak terbarunya yang dirilis awal minggu ini, IEA memprediksi permintaan minyak global akan tumbuh 930.000 barel per hari di tahun 2026. Itu naik dari pertumbuhan yang diperkirakan 850.000 barel per hari untuk tahun 2025. Pendorong permintaan yang lebih kuat ini, menurut IEA, adalah pemulihan ekonomi global “setelah kekacauan tarif tahun lalu” dan, tentu saja, turunnya harga minyak, yang didorong oleh prediksi permintaan yang terus lemah dan pertumbuhan pasokan yang berlanjut.
Tapi pertumbuhan pasokan itu tidak benar-benar terjadi seperti yang diprediksi. Nyatanya, pada Desember, produksi minyak global justru turun 350.000 barel per hari, menurut IEA. Dan itu bukan penurunan bulanan pertama. Lembaga itu mencatat bahwa total Desember, yaitu 107,4 juta barel per hari, lebih rendah 1,6 juta barel per hari dibandingkan rekor tertinggi di September. Dengan kata lain, produksi minyak global telah menurun selama kuartal terakhir tahun 2025. Meski begitu, IEA percaya pasokan minyak global tumbuh 3 juta barel per hari tahun lalu—tapi tahun ini, pertumbuhannya akan melambat sementara permintaan menguat. Karena inilah yang terjadi ketika harganya rendah.
Saat ini, harga patokan minyak sekitar 16% lebih rendah dibanding setahun lalu, catat IEA dalam laporannya, dan menambahkan bahwa penurunan ini mencerminkan penumpukan stok minyak mentah global. Ini terjadi dengan kecepatan sekitar 1,3 juta barel per hari, dengan total penambahan 470 juta barel sepanjang tahun 2025. Untuk permintaan, perkiraannya bervariasi. Bank Dunia mengatakan pada November bahwa mereka mengharapkan permintaan rata-rata antara 103,8 juta hingga 104,5 juta barel per hari. Data yang disajikan oleh Statista menunjukkan permintaan global tahun lalu bisa mencapai 105,5 juta barel per hari.
Seperti kondisi produksi saat ini, ada bantalan pasokan yang nyaman, meski kelebihannya tidak sebesar yang mungkin dipercaya banyak orang. Itu cukup besar untuk terus menekan harga—dibantu besar oleh prediksi kelebihan pasokan yang terus-menerus—tapi saat produsen merespons harga rendah itu, bantalan pasokan ini akan mulai menipis. Kecepatan penipisannya belum jelas, tapi itu tidak terhindarkan karena respons produsen terhadap harga lemah juga tidak terhindarkan.
Cerita Berlanjut
Sementara itu, OPEC telah memperdebatkan narasi kelebihan pasokan yang dipimpin IEA selama bertahun-tahun. Kelompok produsen ini berargumen bahwa bahkan jika ada kelebihan pasokan, itu jauh lebih kecil dari yang digambarkan IEA, dan skenario defisit jauh lebih realistis daripada yang disarankan perkiraan IEA.
Minggu ini, kepala eksekutif Aramco, Amin Nasser, sekali lagi mengulangi peringatan terhadap sikap puas diri soal pasokan minyak. “Itu (kapasitas cadangan) di 2,5%, dan kita butuh minimal 3%. Jika OPEC+ lebih lanjut mengurangi pemotongan produksi, kapasitas cadangan akan turun lebih jauh, dan kita perlu mengawasi ini dengan sangat hati-hati,” kata eksekutif puncak Aramco tersebut di konferensi WEF di Davos.
Menurut Nasser dan hampir semua pejabat OPEC+ lainnya, pasar minyak global bisa dan akan kembali seimbang dengan mulus karena permintaan kuat akan mengurangi kelebihan pasokan. Tapi seperti yang ditunjukan Nasser dan pejabat negara produsen minyak lainnya, pasar itu bisa mudah jatuh ke kondisi kekurangan pasokan kecuali industri meningkatkan kapasitas produksi untuk bisa merespons perkembangan seperti itu.
Tentu saja, OPEC+ punya kepentingan tersendiri di pasar tanpa surplus, tapi mereka yang menunjukan itu sering lupa menyebutkan bahwa IEA juga punya kepentingan untuk membesarkan surplus dan menggunakannya sebagai bukti permintaan lemah yang didorong oleh transisi energi. Hal terakhir ini menyebabkan kejengkelan di Washington, yang awal tahun ini memuncak dalam peringatan, yang diungkapkan oleh Menteri Energi Chris Wright, bahwa Amerika Serikat akan menghentikan pendanaan untuk IEA kecuali kembali ke peramalan berbasis realitas. IEA langsung berbalik arah dan mengatakan dalam World Energy Outlook 2025 bahwa tidak ada puncak permintaan minyak atau gas yang terlihat.
Itu menunjukkan bahwa peramal pasar minyak yang jadi acuan semua orang tidak sempurna, dan karena itu ramalannya jauh dari kepastian, sama seperti ramalan OPEC+. Lonjakan harga baru-baru ini setelah penangguhan produksi di Kazakhstan adalah bukti terbaru bahwa bantalan pasokan nyaman yang suka dibicarakan IEA ini bisa hilang cukup tiba-tiba dan memberikan kejutan buruk bagi dunia minyak. Tidak ada tempat untuk rasa puas diri di dunia itu.
Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com
Artikel Terpopuler Lainnya dari Oilprice.com
Oilprice Intelligence memberikan Anda sinyal sebelum menjadi berita utama. Ini analisis pakar yang sama yang dibaca oleh trader berpengalaman dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tau kenapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Anda dapatkan intelijen geopolitik, data inventori tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran—dan kami akan mengirimkan $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan klik di sini.