Investor banyak jual aset Amerika hari Selasa: Hasil Treasury 10-tahun ada di titik tertinggi sejak Agustus, dolar AS turun, dan logam safe-haven seperti emas serta perak naik ke rekor tertinggi lagi.
CEO UBS Group AG, bank privat terbesar di dunia, rasa pasar ini bikin “taruhan bahaya.”
“Diversifikasi menjauh dari Amerika itu mustahil,” kata CEO UBS Group AG, Sergio Ermotti, ke Bloomberg dalam wawancara televisi di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, hari Selasa. “Situasi bisa berubah cepat, dan AS adalah ekonomi terkuat di dunia, yang punya level inovasi tertinggi saat ini.”
Pemicu penjualan ini adalah eskalasi baru dari Presiden AS Donald Trump, yang ancam tariff 10% ke delapan sekutu Eropa—termasuk Jerman, Perancis, dan Inggris—kecuali mereka menyerah ke tuntutannya untuk beli Greenland.
Trump juga ancam tariff 200% untuk wine dan sampanye Perancis untuk tekan Presiden Perancis Emmanuel Macron agar duduk di dewan Nobel Perdamaian miliknya. “Mr. Tariff” kesayangan Trump kembali dan investor obligasi tidak senang dengan volatilitas ini.
Tapi jika investor terus terjebak dalam volatilitas politik sehari-hari, dan menjauhi AS, mereka akan kehilangan gambaran besar, kata Ermotti. Walau akui lingkungan sekarang “bergelombang,” dia tunjuk satu statistik: Tahun lalu saja, AS ciptakan 25 juta jutawan baru. Bagi manajer kekayaan seperti UBS, itu artinya 1.000 jutawan baru per hari. Menghindari level inovasi di saham AS untuk beli emas adalah langkah reaksioner yang abaikan inovasi jangka panjang ekonomi AS.
“Kami lihat dua pengungkit besar: Pertama, penciptaan kekayaan, GDP, pertumbuhan, inovasi, dan yang lebih khusus untuk UBS adalah kami lihat potensi untuk jadi lebih hadir, tingkatkan pangsa pasar,” ujar Ermotti.
Tapi jika tidak ada yang mengalah dalam kebuntuan antara Uni Eropa dan Trump, ada potensi de-dolarisasi lebih lanjut, kali ini dari Eropa jual obligasi AS mereka, tulis George Saravelos, kepala riset FX di Deutsche Bank, dalam catatan hari Minggu. Memang, hari Selasa, dana pensiun Denmark jual $100 juta dalam Treasury AS, katanya karena kondisi keuangan AS yang “buruk,” walau kepala dana pensiun itu bilang tentang masalah Greenland: “Tentu, itu tidak bikin keputusan jadi lebih sulit.”
Eropa punya dua kali lipat lebih banyak obligasi dan saham AS dibanding gabungan seluruh dunia lainnya. Jika sisa Eropa ikuti langkah Denmark, itu bisa jadi pasar $8 triliun yang berisiko, kata Saravelos.
“Dalam lingkungan di mana stabilitas geoekonomi aliansi Barat diganggu secara eksistensial, tidak jelas mengapa orang Eropa akan tetap mau memainkan peran ini,” tulisnya.
Kembali di AS, pasar juga jual karena NASDAQ dan S&P sama-saya turun 2% hari Selasa, sudah hapus seluruh nilai Greenland dari ancaman Trump, catat ekonom Universitas Michigan Justin Wolfers. Analis dan investor resah, mengingat sejarah Trump yang umumnya umumkan tariff keras sebelum negosiasi dengan negara untuk turunkannya, efek yang dikenal sebagai “TACO”—Trump Always Chickens Out. Investor pernah “terbakar sebelumnya karena bereaksi berlebihan ke ancaman tariff,” catat Jim Reid dari Deutsche Bank. Itu sikap yang mirip dengan kepala bank UBS. Jika bereaksi berlebihan ke berita utama, Anda bisa lewatkan inovasi hebat yang telah dorong pasar saham ke rekor tertinggi selama tiga tahun terakhir.
“Saya tidak akan bertaruh melawan AS,” katanya.