Hanya karena banyak modal ventura (VC) mengalir ke perusahaan AI favorit, bukan berarti industri ini sudah pulih sepenuhnya.
Itulah yang ditunjukan data terbaru dari PitchBook dan National Venture Capital Association untuk tahun 2025. Pasar modal ventura tidak merata, dan terkonsentrasi di beberapa pemenang di sektor yang paling banyak dibicarakan, yaitu AI.
Nilai kesepakatan VC di AS tahun 2025 melonjak jadi $339,4 miliar, hampir mendekati rekor tahun 2021 sebesar $358,2 miliar. Tapi, 50% dari nilai itu hanya diinvestasikan ke 0,05% dari total kesepakatan. Kesepakatan itu tentu saja dari perusahaan seperti OpenAI (pendanaan $40 miliar) dan Databricks ($4 miliar). Nilai Databricks jadi $134 miliar, masih kecil dibanding OpenAI yang bernilai $500 miliar dan dikabarkan bisa mencapai $830 miliar.
“Kalau lihat di luar AI, jumlah kesepakatan tidak mencapai rekor baru,” kata Kyle Stanford, direktur riset VC AS di PitchBook. “Mayoritas pendanaan pertama juga untuk perusahaan AI. Jadi, terjadi perubahan besar pada sektor yang didanai oleh modal ventura.”
Meski nilai kesepakatan hampir setinggi tahun 2021, Stanford mencatat nilai ‘exit’ (perusahaan yang dijual atau go public) hanya 34% dari puncak tahun 2021.
“Dan penggalangan dana turun karena itu,” tambah Stanford. “Ketika penggalangan dana baru hanya $66,1 miliar, terlihat jelas bahwa para investor institusional (LP) kesulitan karena sedikitnya exit.”
Singkatnya, harus ada yang berubah.
Tapi perlu dicatat, tidak semua pasar privat begitu timpang. Lihat data ekuitas privat (private equity / PE) PitchBook 2025: Meski PE juga susah mengumpulkan dana, nilai kesepakatan PE tahun 2025 akhirnya tembus $1,2 triliun, dan tersebar di lebih dari 9.000 kesepakatan.
Apa evolusi alami pasar di mana banyak sekali modal berkumpul di sedikit perusahaan dan firma? Andreessen Horowitz baru saja mengumpulkan $15 miliar. Stanford dan saya sering bicara soal susahnya VC baru mengumpulkan uang, dan pengumpulan dana a16z ini adalah sinyal yang kuat.
“LP sekarang fokus ke firma yang sudah mapan,” kata Stanford. “Melihat firma seperti a16z bisa dapat $15 miliar di pasar yang lesu itu menakjubkan dan tunjukkan prioritas mereka.”
Good Day… Selamat menikmati akhir pekan panjang. Ada kabar menarik tentang pendanaan seed $7 juta untuk Good Day, yang didirikan oleh Kyle Hency (pendiri merek celana pendek Chubbies). Dia jual perusahaan itu tahun 2021, dan sekarang kembali. Baca selengkapnya disini.
Kami libur untuk hari Martin Luther King Jr. Sampai jumpa Selasa,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan kesepakatan untuk newsletter Term Sheet disini.
Bagian kesepakatan hari ini dikurasi oleh Joey Abrams. Berlangganan disini.
MODAL VENTURA
– Higgsfield, platform video generatif AI dari San Francisco, dapat $80 juta dalam ekstensi Seri A dari Accel, AI Capital Partners, dan Menlo Ventures.
– Midnite, operator sportsbook dan kasino dari London, dapat $35 juta pendanaan Seri C dipimpin The Raine Group.
– GovDash, platform bertenaga AI dari New York untuk menangani kontrak pemerintah, dapat $30 juta Seri B dipimpin Mucker Capital dan BCI.
– Otto Sport AI, platform manajemen dan analisis olahraga pemuda dari Minneapolis, dapat $16,5 juta pendanaan seed dipimpin Mamba Growth Equity dan Rally Ventures.
– Musical AI, platform atribusi dan manajemen hak untuk AI generatif di musik dari Ottawa, dapat $4,5 juta dipimpin Heavybit.
– AlphaLum, perusahaan augmented reality dan sensor optik dari Swiss, dapat CHF 3,4 juta pendanaan seed dipimpin Vsquared Ventures.
– ModeInspect, platform desain live dari Praha dan San Francisco, dapat $3,4 juta pendanaan seed dipimpin Partech.
EKUITAS PRIVAT
– Accel-KKR akuisisi saham mayoritas di Nutrislice, platform makan digital dari Denver. Nilai tidak diumumkan.
– Ardian setuju akuisisi saham minoritas di IVB Wellness Lab, perusahaan suplemen makanan dari Spanyol. Nilai tidak diumumkan.
– Neuberger Berman akuisisi saham minoritas di Ryan, firma pajak dari Texas. Nilai tidak diumumkan.
– Platinum Equity akuisisi saham mayoritas di Tongrun International, perusahaan solusi sheet metal dari Texas. Nilai tidak diumumkan.
– Synergi (portofolio Eureka Equity Partners) akuisisi Alpine Group, perancang dan pembuat tangga dari Inggris. Nilai tidak diumumkan.
– The Colt Group (didukung Capstreet) akuisisi Watertap, perusahaan layanan pipa dari Michigan. Nilai tidak diumumkan.
EXIT
– Noritsu Koki setuju akuisisi SENQCIA Corporation, pabrikan produk pengaman bangunan dari Tokyo, dari Lone Star seharga sekitar $519 juta.
LAINNYA
– Cloudflare akuisisi Human Native, pasar data AI dari London. Nilai tidak diumumkan.
ORANG
– Ambienta, manajer aset dari Milan, promosikan Massimiliano Lechi, Damien Marty, dan Milena Torciano jadi partner ekuitas privat.
– Bling Capital, firma modal ventura dari Miami, promosikan Eric Theis jadi partner.
– Renovus Capital Partners, firma ekuitas privat dari Pennsylvania, promosikan Pat Heath jadi principal, John Matthews jadi wakil presiden, dan Adam Swack jadi wakil presiden.