Intisarinnya: Warren Buffett mengingatkan investor bahwa menjaga kesederhanaan adalah bagian penting untuk melihat kesuksesan dalam berinvestasi. Buffett bilang, bahkan jika ia belajar bertahun-tahun tentang sektor teknologi paling kritis di dunia, dia tetap tidak bisa membedakan mana yang akan menang atau kalah. Dia lebih memilih fokus pada hal yang dia pahami, dan itu membantunya konsisten mendapat keuntungan sangat besar selama puluhan tahun.
Rinciannya: Investor legendaris Warren Buffett sudah lama meragukan ide bahwa risiko bisa disederhanakan menjadi rumus matematika. Dalam surat untuk pemegang saham Berkshire Hathaway (BRK.B) (BRK.A) tahun 1993, CEO saat itu mengkritik teori keuangan yang terlalu bergantung pada ukuran berbasis volatilitas seperti beta. Buffett menulis, “Para ahli teori yang dibesarkan dengan konsep beta tidak punya cara untuk membedakan risiko dari, misalnya, perusahaan mainan dengan produk tunggal yang jual ‘pet rock’ atau hula hoop, dengan perusahaan mainan lain yang produk utamanya Monopoli atau Barbie.”
Analogi sederhana ini mencerminkan kenyataan bahwa ‘pet rock’ dan hula hoop adalah tren jangka pendek, sementara Monopoli dan Barbie tetap jadi pemenang selama dekade. Apa yang membuat satu menang dan yang lain kalah? Buffett tidak terlalu yakin, dan itulah mengapa dia tidak keluar dari bidang yang dikuasainya. Dia memastikan hanya berinvestasi pada hal yang dia pahami dengan baik.
Hal lain yang tingkatkan kesuksesannya adalah dia tidak terburu-buru ambil keputusan, dan berusaha hanya buat beberapa keputusan bagus seumur hidup. Buffett jelaskan konsep ini dengan berkata, “Tentu saja, di banyak industri, Charlie dan saya tidak bisa menentukan apakah kita berhadapan dengan ‘pet rock’ atau ‘Barbie’. Kami tidak bisa selesaikan masalah ini, bahkan jika kami menghabiskan waktu bertahun-tahun mempelajari industri-industri itu secara mendalam.”
Buffett lanjutkan, “Apakah kami dulu, tiga puluh tahun yang lalu, bisa bayangkan apa yang akan terjadi di industri pembuat televisi atau komputer? Tentu tidak. (Kebanyakan investor dan manajer perusahaan yang dengan semangat masuk ke industri itu juga tidak.) Lalu, mengapa sekarang Charlie dan saya harus berpikir kita bisa prediksi masa depan bisnis lain yang berkembang sangat cepat? Kami akan tetap bertahan pada kasus-kasus yang mudah. Untuk apa mencari jarum dalam tumpukan jerami, kalau ada jarum yang sudah terlihat jelas?”
Cerita Berlanjut
Pasal ini mencerminkan prinsip utama filosofi investasi Buffett: risiko sebenarnya dari memiliki saham bukan terutama pada fluktuasi harganya, tapi pada ketahanan bisnis dasarnya. Menurut Buffett, dua perusahaan bisa berada di industri yang sama dan bahkan punya profil statistik mirip – tapi satu mungkin rapuh dan hanya tren sesaat, sementara yang lain punya kekuatan merek yang tahan lama, daya tawar harga, dan loyalitas konsumen. Dengan kata lain, sifat risiko lebih mencerminkan kualitas daripada sekadar ukuran angka, data, dan pemodelan keuangan.
Buffett kembangkan poin ini dari sekadar kritik menjadi pendekatan praktis untuk investor biasa. Dia berargumen “sangat mungkin bagi investor biasa” untuk membedakan antara “pet rock” jangka pendek dan “Barbie” jangka panjang jika mereka pahami perilaku konsumen dan apa yang menciptakan kekuatan kompetitif jangka panjang. Penekanan pada pemahaman mendasar ini sejalan dengan metode Berkshire yang lebih luas: membeli bisnis berdasarkan kondisi ekonomi berkelanjutan, bukan sinyal pasar. Dalam pasal yang sama, Buffett akui bahwa kesalahan tidak bisa dihindari, tapi bisa diminimalkan dengan hanya fokus pada “beberapa kasus yang relatif sedikit dan mudah dipahami,” di mana penilaian yang informasinya cukup bisa menilai risiko “dengan tingkat akurasi yang berguna.”
Kutipan ini juga jelaskan hal yang sama pentingnya: apa yang Buffett dan partner bisnisnya almarhum Charlie Munger pilih untuk **tidak** lakukan. Mereka secara terbuka mengakui bahwa di banyak industri, mereka tidak bisa dengan yakin menentukan apakah masa depan sebuah perusahaan mirip dengan kesuksesan sesaat sebuah tren atau kekuatan tahan lama sebuah waralaba. Buffett catat bahwa bahkan usaha bertahun-tahun mungkin tidak bisa mengatasi keterbatasan mereka sendiri atau struktur industri tertentu, terutama bisnis yang dibentuk oleh perubahan teknologi cepat. Kesimpulannya sederhana: mereka “lebih memilih bertahan pada kasus-kasus yang mudah,” memilih peluang yang jelas daripada pencarian tidak pasti “untuk jarum dalam tumpukan jerami.”
Dalam praktiknya, ini berarti alih-alih mencoba cari “Apple berikutnya,” mereka akan memilih investasi di Apple (AAPL) itu sendiri, setelah terbukti bahwa itulah Apple yang sesungguhnya. Untuk apa risiko memeriksa ratusan perusahaan yang akan segera gagal demi harapan dapat keuntungan besar, kalau kamu bisa investasi di minuman yang orang beli sudah 100 tahun, atau pembuat ponsel terkemuka yang orang beli setiap tahun?
Filosofi ini tetap relevan dengan pasar modern. Investor sering menghadapi periode di mana narasi, momentum, dan penyaringan statistik bisa mendominasi pengambilan keputusan, terutama di sektor yang berkembang cepat di mana prediksi pada dasarnya tidak stabil. Pesan Buffett tetap tepat waktu karena membingkai ulang risiko sebagai sesuatu yang berakar pada realitas ekonomi: keunggulan kompetitif, perilaku pelanggan, dan kemampuan prediksi hasil bisnis jangka panjang. Di era di mana data melimpah bisa menciptakan ilusi presisi, argumennya tahun 1993 tekankan prinsip yang tahan lama: tidak setiap risiko yang layak diukur bisa tertangkap oleh model, dan tidak setiap metrik yang terukur menangkap hal yang paling penting.
Pada tanggal publikasi, Caleb Naysmith tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com