Pada bulan September, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan bahwa harga saham "cukup tinggi nilainya" menurut banyak ukuran. Pejabat Federal Reserve lainnya juga sudah memberikan komentar yang mirip.
Indeks S&P 500 secara historis punya kinerja buruk sebelum pemilu paruh waktu, tapi indeks ini biasanya memberikan return yang kuat selama enam bulan setelah pemilu tersebut.
S&P 500 saat ini diperdagangkan di 22.2 kali perkiraan laba ke depan, sebuah valuasi mahal yang selalu (pada akhirnya) diikuti dengan penurunan tajam indeks.
10 saham yang kami lebih suka dibanding S&P 500 Index ›
S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) naik 16% di tahun 2025, tahun ketiga berturut-turut indeks acuan ini memberikan return dua digit. Namun, tren kemenangan pasar saham bisa berakhir di 2026. Tahun pemilu paruh waktu biasanya sulit untuk investor, dan valuasi saham tinggi menurut standar sejarah.
Di bulan September, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan, "Menurut banyak ukuran… harga saham cukup tinggi nilainya." S&P 500 telah naik sejak saat itu dan valuasinya menjadi lebih mahal. Bahkan, indeks saat ini punya salah satu harga termahal dalam sejarah.
Sumber gambar: Foto Resmi Federal Reserve.
S&P 500 telah melalui 17 pemilu paruh waktu sejak dibuat tahun 1957, dan memberikan return rata-rata 1% (tidak termasuk dividen) selama tahun-tahun tersebut. Itu jauh di bawah rata-rata tahunan 9% sejak 1957. S&P 500 kinerjanya sangat buruk selama pemilu paruh waktu ketika presiden baru menjabat. Indeks itu turun rata-rata 7% di tahun-tahun tersebut.
Kenapa itu terjadi? Pemilu paruh waktu menciptakan ketidakpastian kebijakan, terutama karena partai politik dari presiden petahan cenderung kehilangan kursi di Kongres. Pasar cenderung turun selama periode ketidakpastian karena investor tidak yakin di mana menaruh uangnya. Akankah partai berkuasa kehilangan cukup banyak kursi di Kongres sehingga mengganggu agenda ekonomi presiden?
Untungnya, ketidakpastian kebijakan cepat hilang. Enam bulan setelah pemilu paruh waktu (yaitu November sampai April) secara historis adalah periode terkuat dalam siklus empat tahun kepresidenan, menurut Carson Investment Research. S&P 500 secara historis memberikan return rata-rata 14% selama periode itu.
Ketua Jerome Powell bukan satu-satunya pejabat Federal Reserve yang memperingatkan investor tentang valuasi pasar saham yang mahal. Notulen rapat FOMC Oktober menyatakan, "Beberapa peserta berkomentar tentang valuasi aset yang terlalu tinggi di pasar keuangan, dengan beberapa dari peserta ini menyoroti kemungkinan penurunan harga saham yang tidak teratur."
Cerita Berlanjut
Gubernur Fed Lisa Cook menggema sentimen itu di November. "Saat ini, kesan saya adalah ada peningkatan kemungkinan penurunan harga aset yang sangat besar." Dia juga menyebut laporan Stabilitas Keuangan terbaru bank sentral, yang memperingatkan bahwa rasio harga terhadap laba (PE) maju S&P 500 "dekat dengan ujung atas kisaran historisnya."
Memang, S&P 500 saat ini punya kelipatan PE maju 22.2, menurut Yardeni Research. Itu premium yang signifikan dibanding rata-rata 10 tahun sebesar 18.7. Bahkan, S&P 500 hanya pernah diperdagangkan di atas 22 kali laba maju selama tiga periode dalam sejarah, dan indeks itu akhirnya jatuh tajam ketiga kalinya.
- Gelembung dot-com: Rasio PE maju S&P 500 melampaui 22 selama akhir 1990-an ketika investor membayar harga yang semakin absurd untuk saham internet spekulatif selama gelembung dot-com. S&P 500 telah turun 49% dari titik tertingginya pada Oktober 2002.
- Pandemi COVID-19: Rasio PE maju S&P 500 melampaui 22 di tahun 2021 ketika investor gagal mengantisipasi seberapa besar gangguan rantai pasokan akibat pandemi dan program stimulus akan menaikkan inflasi. S&P 500 telah turun 25% dari titik tertingginya pada Oktober 2022.
- Pemilihan Presiden Trump: Rasio PE maju S&P 500 melampaui 22 di tahun 2024 ketika investor fokus pada aspek positif dari terpilihnya kembali Presiden Trump, tetapi meremehkan seberapa dalam tarifnya akan mengguncang pasar. S&P 500 telah turun 19% dari titik tertingginya pada April 2025.
Ini gambaran besarnya. Rasio PE maju di atas 22 tidak menandakan kehancuran pasar yang segera terjadi, tapi S&P 500 selalu akhirnya turun tajam setelah mencapai valuasi semahal itu. Namun, ketika dipertimbangkan bersama dengan kinerja historis indeks selama tahun pemilu paruh waktu, masuk akal untuk berasumsi pasar saham bisa kesulitan di tahun 2026.
Sebelum kamu beli saham di S&P 500 Index, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan S&P 500 Index tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih bisa menghasilkan return monster di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika kamu investasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, kamu akan punya $490,703!** Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika kamu investasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, kamu akan punya $1,157,689!
Sekarang, perlu dicatat return rata-rata total Stock Advisor adalah 966% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 194% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Lihat 10 saham tersebut »
Return Stock Advisor per 5 Januari 2026.
Trevor Jennewine tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Akankah Pasar Saham Jatuh di 2026? Federal Reserve Punya Peringatan untuk Investor. awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.
https://iieta.org/ojs/index.php/index/user/getInterests?term=44742019229&o2x=AozUzjxX