Saham lagi ada di posisi tertinggi sepanjang masa, tapi para ahli strategi nggak terlalu khawatir soal gelembung AI.
Setidaknya untuk saat ini.
Indeks S&P 500 (^GSPC) diprediksi tutup tahun ini dengan kenaikan lebih dari 17%, didorong oleh lonjakan 26% saham teknologi (XLK).
“Saya nggak lihat ada gelembung sama sekali. Tapi, saya percaya kita akan memasuki fase gelembung,” kata Mary Ann Bartels, ahli strategi investasi utama Sanctuary Wealth, ke Yahoo Finance minggu lalu.
Batels bandingkan pasar saat ini dengan gelembung sebelumnya, kayak akhir tahun 1920-an dan gelembung dot-com.
“Perkembangannya cukup mirip. Bahkan, agak seram gimana pola kita ngikutin pola itu,” katanya. “Saya lihat gelembung bakal terjadi, tapi mungkin baru pecah tahun 2029 atau 2030.”
Tapi untuk sementara, ahli strategi Sanctuary memperkirakan teknologi akan terus memimpin pasar naik sampai akhir dekade ini. Mereka perkirakan S&P 500 bisa capai 10.000 sampai 13.000 poin di tahun 2030.
“Makanya kami bilang tahun 2026 itu, ya, harus berani, karena masih ada potensi kenaikan yang besar di pasar ini, khususnya untuk teknologi,” ujarnya.
Sebagian potensi naik itu datang dari saham semikonduktor. Dulu dianggap komoditas biasa, sekarang jadi saham pertumbuhan, dengan Nvidia (NVDA) yang “pada dasarnya nulis ulang jalan untuk chip semikonduktor.”
Pemain utama chip AI ini sudah naik lebih 40% sejauh tahun ini, mendorong kapitalisasi pasarnya ke $4,6 triliun dan jadi perusahaan publik paling berharga. Jumat lalu, saham Nvidia naik setelah perusahaan umumkan kesepakatan lisensi $20 miliar dengan pembuat chip khusus Groq (GROQ.PVT).
Kesepakatan ini diumumkan saat dunia chip lagi panas, dengan Google-nya Alphabet (GOOG) jadi berita karena chip kustom mereka namanya TPU.
Saham Alphabet sendiri sudah melonjak sekitar 65% sejak awal tahun.
Ahli strategi UBS juga perkirakan boom AI dan pertumbuhan laba yang kuat akan dongkrak kenaikan pasar di tahun 2026.
“Kami catat bahwa valuasi harga terhadap laba kedepan cuma sedikit lebih tinggi dibanding awal tahun, memperkuat fakta bahwa pertumbuhan laba—bukan gelembung valuasi—yang dorong kenaikan pasar,” tulis para ahli strategi itu minggu lalu.
UBS perkirakan laba per saham S&P 500 tumbuh sekitar 10% setiap tahun, mendorong indeks ke 7.700 poin di akhir tahun depan.
Ahli strategi senior Ed Yardeni juga perkirakan indeks capai 7.700 tahun depan, dengan kemungkinan skenario “Roaring 2020s” dia sebesar 60%. Dia sebut, antara lain, manfaat pajak dari “One Big Beautiful Bill” yang disahkan tahun ini dan boom AI.
Di bulan Oktober, analis Goldman Sachs berargumen pasar saham nggak dalam gelembung karena saham teknologi naik kebanyakan karena pertumbuhan nyata, bukan spekulasi. Firma itu catat perusahaan berkinerja teratas punya neraca keuangan kuat dan sektor AI masih kebanyakan dipimpin sedikit pemain besar, sementara gelembung biasanya terjadi saat banyak pendatang baru serbu sektor yang lagi panas.
Walau sebagian besar pertumbuhan laba tahun ini dipimpin tujuh saham terbesar di S&P 500, analis Goldman Sachs juga lihat partisipasi mulai melebar.
“Kami perkirakan angin makro dari pertumbuhan ekonomi yang makin cepat dan tarikan tarif yang memudar akan dukung percepatan tingkat pertumbuhan laba untuk 493 saham sisanya,” tulis Ben Snider dari Goldman awal bulan ini.
Sementara itu, produktivitas AI diperkirakan akan angkat laba perusahaan di luar “Magnificent 7”, kata Joseph Shaposhnik, pendiri Rainwater Equity.
“Saya pikir beberapa dari mereka akan istirahat — beberapa akan berkinerja baik,” katanya ke Yahoo Finance.
“Tapi sebenarnya, peluang untuk imbal hasil besar tahun depan akan ada di luar tujuh bisnis itu,” tambahnya.
Ines Ferre adalah Reporter Bisnis Senior untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X di @ines_ferre.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance