Perdagangan teknologi AI belum berakhir. Para investor sekarang jadi lebih pilih-pilih tentang perusahaan mana yang akan jadi pemenang menuju tahun 2026.
Saham teknologi (XLK) naik turun akhir-akhir ini karena kekhawatiran tentang pendanaan untuk pusat data Oracle (ORCL) dan keterlambatan konstruksi dari CoreWeave (CRWV) menggoyang sentimen AI.
“Saya percaya ini adalah kekhawatiran yang valid untuk tema ini, dan dengan pasar sekarang memakai ‘skalpul pengawasan’, kita akhirnya lihat perbedaan antara pemenang dan pecundang, dan itu hal baik,” tulis analis derivatif ekuitas Nomura Securities, Charlie McElligott.
Namun, hasil luar biasa dari Micron Technology (MU) memicu pemulihan di perdagangan AI. Pembuat chip memori itu melampaui perkiraan pendapatan dan EPS kuartal pertama, terbantu permintaan AI.
McElligott bandingkan kejutan positif laba Micron dengan hasil Nvidia (NVDA) pada Mei 2023, yang jadi katalis untuk ledakan AI yang lebih luas. “Intinya, masih ada potensi di batu AI ini,” tulis McElligott.
Investor telah waspada akan risiko pendanaan dalam perdagangan AI setelah saham Oracle jatuh karena laporan Financial Times bahwa Blue Owl Capital tidak akan dukung proyek pusat data $10 miliar Oracle.
Kekhawataran ini sangat menonjol mengingat konsentrasi pasar di antara perusahaan teknologi terbesar di S&P 500 (^GSPC).
Analis Goldman Sachs perkirakan pertumbuhan laba S&P 500 lebih dari 12% di 2026, terutama didorong oleh tujuh saham teratas. Itu termasuk Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL, GOOG), Amazon (AMZN), Broadcom (AVGO), dan Meta (META). Bersama, mereka menyumbang sekitar seperempat dari laba indeks.
Sementara itu, “Magnificent 7” naik rata-rata 21% tahun ini, dibandingkan kenaikan 16% untuk S&P 500, menurut data Yahoo Finance.
Pendiri Sevens Report Research, Tom Essaye, mengatakan dia perkirakan akan ada pemenang dan pecundang dalam grup itu menuju tahun depan. “Saya pikir kita akan lihat pembagian yang cukup besar. Evolusi berikutnya dari perdagangan ini, di mana akan ada pemenang dan pecundang dalam Mag 7.”
Dia mengatakan saham favoritnya adalah Alphabet karena prospek pertumbuhan untuk produk AI Gemini Google. “Saya pikir perusahaan seperti Oracle yang tidak terlalu berlebihan secara finansial, tetapi menaikkan alis dengan banyak pengeluaran untuk AI, perusahaan seperti itu bisa kesulitan,” tambahnya.
Saham Oracle melonjak 7% pada Jumat setelah kesepakatan untuk menghosting dan mengoperasikan TikTok di AS. Saham masih turun 40% dari puncak September, meski beberapa analis Wall Street lihat peluang beli.
“Alasan kami sangat positif tentang Oracle karena mereka punya perangkap tikus yang lebih baik,” kata analis Guggenheim John DiFucci. “Infrastruktur cloud mereka lebih baik dari siapa pun. Mereka berikan layanan dengan kinerja lebih baik pada biaya lebih rendah, dan mereka masih cukup menguntungkan.”
Strategis Wall Street sebut kebijakan moneter dan fiskal yang lebih longgar, ditambah perdagangan AI, sebagai alasan saham naik tahun depan. “Tanpa melihat saham individual, kami percaya cerita AI secara keseluruhan tetap utuh,” tulis Ulrike Hoffmann-Burchardi dari UBS Global Wealth Management.
Firma itu proyeksikan indeks akan naik ke 7.700 pada akhir 2026, kenaikan 13% dari level Jumat. “Kami tidak lihat bukti gelembung investasi, dengan fundamental perusahaan secara agregat masih kuat,” tambahnya.
Ines Ferre adalah reporter bisnis senior untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X di @ines_ferre.