Indeks dolar (DXY00) naik +0.02% di hari Jumat. Dolar bergerak sedikit lebih tinggi karena komentar hawkish dari Fed mendorong imbal hasil T-note. Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, bilang karena inflasi tinggi, lebih baik Fed menunggu informasi lebih dulu sebelum turunkan suku bunga. Presiden Fed Kansas City, Jeff Schmid, dan Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, juga bilang mereka lebih suka kebijakan “cukup restriktif” karena inflasi masih tinggi dan ekonomi tetap kuat. Kelemahan saham di hari Jumat juga tingkatkan permintaan likuiditas untuk dolar.
Kenaikan dolar terbatas karena Fed meningkatkan likuiditas di sistem keuangan dan mulai beli T-bill $40 miliar per bulan mulai Jumat. Juga, komentar dovish dari Presiden Fed Philadelphia, Anna Paulson, tekan dolar, karena dia lebih khawatir tentang pasar tenaga kerja daripada inflasi.
Dolar juga ditekan akhir-akhir ini karena kekhawatiran Presiden Trump akan tunjuk Ketua Fed yang dovish, yang akan bearish untuk dolar. Trump bilang dia akan umumkan pilihannya untuk Ketua Fed baru di awal 2026. Bloomberg laporkan Direktur Dewan Ekonomi Nasional, Kevin Hassett, adalah kandidat paling mungkin jadi Ketua Fed berikutnya, dan dilihat pasar sebagai kandidat paling dovish.
Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, yang menolak pemotongan suku bunga Fed pada Rabu, berkata, “Mengingat inflasi telah di atas target kita selama 4.5 tahun, kemajuan lebih lanjut terhenti selama beberapa bulan, dan hampir semua pelaku bisnis dan konsumen yang kami ajak bicara mengidentifikasi harga sebagai perhatian utama, saya rasa jalan yang lebih bijaksana adalah menunggu informasi lebih lanjut.”
Presiden Fed Kansas City, Jeff Schmid, bilang dia tidak setuju dengan keputusan FOMC untuk turunkan suku bunga pada Rabu dan lebih suka kebijakan “cukup restriktif” karena inflasi masih terlalu tinggi dan ekonomi terus menunjukkan momentum.
Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, bilang, “Saya lebih suka Fed berada pada sikap yang sedikit lebih restriktif untuk membantu terus beri tekanan” pada sisi inflasi dari mandatnya.
Presiden Fed Philadelphia, Anna Paulson, bilang, “Secara keseluruhan, saya masih sedikit lebih khawatir tentang kelemahan pasar tenaga kerja daripada risiko kenaikan inflasi.”
Pasar mendiskonto peluang 24% bahwa FOMC akan turunkan rentang target fed funds sebesar 25 bp pada rapat FOMC 27-28 Januari.
EUR/USD (^EURUSD) naik +0.06% di hari Jumat. Euro pulih dari kerugian awal dan catat keuntungan kecil karena perbedaan kebijakan bank sentral, dengan Fed diperkirakan terus turunkan suku bunga di 2026 sementara ECB dianggap telah selesai dengan penurunan suku bunganya. Dolar yang lebih kuat pada Jumat batasi kenaikan euro.
Swap harga masuk peluang 0% untuk potongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan 18 Desember.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0.13% di hari Jumat. Yen tertekan karena dolar yang lebih kuat. Juga, rally indeks saham Nikkei ke level tertinggi 4-minggu pada Jumat tekan permintaan safe-haven untuk yen. Yen tambah kerugiannya karena imbal hasil T-note naik. Revisi ke atas produksi industri Jepang bulan Oktober dukung yen. Ekspektasi bahwa BOJ akan naikkan suku bunga +25 bp pada rapat kebijakan minggu depan juga dukung yen.
Produksi industri Jepang bulan Oktober direvisi naik +0.1 menjadi 1.5% bulan-ke-bulan dari yang dilaporkan sebelumnya +1.4%.
Pasar mendiskonto peluang 91% kenaikan suku bunga BOJ pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 19 Desember.
Emas COMEX Februari (GCG26) ditutup naik +15.30 (+0.35%), dan perak COMEX Maret (SIH26) ditutup turun -2.585 (-4.00%).
Harga emas dan perak berakhir beragam di hari Jumat, dengan emas catat level tertinggi 7-minggu dan perak Maret jatuh dari level tertinggi kontrak. Juga, perak kontrak terdekat (Z25) catat rekor tertinggi sepanjang masa di $63.93 per troy ons.
Harga emas turun dari level tertingginya pada Jumat, dan perak lepaskan keuntungan awal dan jual tajam karena tekanan likuidasi posisi long yang didorong dolar kuat dan imbal hasil T-note lebih tinggi. Komentar hawkish Fed pada Jumat juga negatif untuk logam mulia setelah Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee dan Presiden Fed Kansas City Jeff Schmid, yang menolak pemotongan suku bunga Fed pada Rabu, bilang mereka dukung kebijakan moneter “cukup restriktif” karena inflasi masih terlalu tinggi. Presiden Fed Cleveland Beth Hammack juga bilang dia lebih suka “sikap yang sedikit lebih restriktif” pada kebijakan Fed.
Logam mulia juga dapat dukungan dari Rabu lalu, ketika Fed bilang akan tingkatkan likuiditas di sistem keuangan dengan membeli $40 miliar T-bill per bulan, yang bakar permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai. Komentar dovish pada Jumat dari Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson juga dukung logam mulia sebagai penyimpan nilai, karena dia bilang lebih khawatir tentang pasar tenaga kerja AS daripada inflasi. Selain itu, logam mulia punya permintaan safe-haven karena ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Akhirnya, logam mulia didukung kekhawatiran bahwa Fed akan kejar kebijakan moneter lebih longgar di 2026 karena Presiden Trump berniat tunjuk Ketua Fed yang dovish.
Permintaan emas yang kuat dari bank sentral dukung harga, setelah berita terbaru bahwa bullion di cadangan PBOC China naik +30.000 ons menjadi 74.1 juta troy ons di November, bulan ketiga belas berturut-turut PBOC tambah cadangan emasnya. Juga, World Gold Council baru-baru ini laporkan bahwa bank sentral global beli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Perak dapat dukungan karena kekhawatiran atas inventaris perak China yang ketat. Stok perak di gudang yang terkait dengan Bursa Berjangka Shanghai pada 21 November turun ke 519.000 kilogram, level terendah dalam 10 tahun.
Sejak catat level tertinggi rekor di pertengahan Oktober, tekanan likuidasi posisi long telah tekan harga logam mulia, karena kepemilikan ETF baru-baru ini turun setelah capai level tertinggi 3-tahun pada 21 Oktober. Tapi, permintaan dana untuk perak telah bangkit, karena kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3.25-tahun pada Kamis.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com