Oleh Ross Kerber, Echo Wang dan Joey Roulette
BOSTON/NEW YORK, 11 Des (Reuters) – Para investor menyambut baik laporan bahwa SpaceX (SPAX.PVT) sedang mempertimbangkan kemungkinan IPO yang akan membantu mendanai ambisi Elon Musk ke Mars dan menilai perusahaan roket dan satelit itu lebih dari $1 triliun. Banyak orang sudah menunggu bertahun-tahun untuk bisa membeli saham perusahaan ini.
SpaceX berencana mengumpulkan dana lebih dari $25 miliar dalam penawaran saham perdana (IPO) yang bisa terjadi paling cepat bulan Juni, kata seorang sumber yang mengenal masalah ini kepada Reuters.
Meski bisnisnya berisiko tinggi dan butuh modal besar, permintaan saham dari investor retail akan “sangat besar,” kata Shay Boloor, kepala strategi pasar untuk Futurum Equities Research, dalam sebuah wawancara.
“Ini akan jadi IPO paling gila dalam sejarah pasar saham. Jika mencoba menuju $1,5 triliun, saya tidak akan terkejut kalau nilainya naik ke lebih dari $2 triliun begitu dibuka,” kata Boloor.
Gaya manajemen tidak biasa dan retorika anti-kemapanan Musk yang sudah banyak didokumentasikan bukanlah halangan, kata para investor dan analis.
Dari lima perusahaan yang saat ini dipimpin Musk, termasuk perusahaan infrastruktur The Boring Company dan startup kecerdasan buatan serta pemilik X yaitu xAI, pengawasannya atas satu-satunya yang sudah go public – pembuat mobil listrik Tesla – telah penuh dengan denda sipil dan bentrokan dengan regulator.
Dia pernah menyebut pejabat Komisi Sekuritas dan Bursa AS sebagai “bajingan” setelah mereka mencopotnya dari peran sebagai ketua di Tesla dan membatasi penggunaan media sosialnya karena cuitannya tahun 2018 yang mengatakan dia punya “dana aman” untuk memprivatisasi Tesla.
Musk, yang sudah menjadi orang terkaya dunia dengan kekayaan bersih lebih dari $460 miliar, mengancam akan meninggalkan Tesla awal tahun ini jika dewan tidak menyetujui paket bayaran 10 tahun yang belum pernah ada sebelumnya senilai $1 triliun. Saham dan penjualan Tesla turun setelah Musk menjalani tugas empat bulan memimpin Departemen Efisiensi Pemerintahan Trump.
Risiko dan drama yang dibawa CEO inovatif seperti Musk ke sebuah perusahaan adalah “bagian yang tak terpisahkan dari menjadi investor di tipe perusahaan seperti ini, imbalannya harus mengkompensasi pemegang saham untuk risikonya,” kata Christopher Marangi, co-chief investment officer untuk nilai di GAMCO Investors milik Mario Gabelli.
GAMCO memiliki eksposur ke SpaceX melalui investasinya di EchoStar, yang mengambil saham perusahaan itu sebagai bagian dari kesepakatan spektrum pada September.
Masih “terlalu spekulatif” untuk mengatakan apakah GAMCO akan membeli lebih banyak saham dalam IPO SpaceX, tapi “secara konseptual kami akan tertarik dengan prospek perusahaan berorientasi luar angkasa,” kata Marangi, mencatat bahwa GAMCO juga memiliki kepemilikan di Telesat.
Cerita Berlanjut
Dan Hanson, manajer portofolio senior yang mengawasi Dana Ekuitas Berkualitas $2,1 miliar Neuberger Berman, mengatakan kombinasi operasi saat ini yang kuat dan potensi masa depan SpaceX seharusnya menarik banyak minat dalam IPO. Dana itu memiliki sekitar 5% asetnya dalam saham privat SpaceX per akhir November.
“Ini situasi langka di mana kamu punya kedua-duanya, steak dan bunyi mendesisnya,” katanya.
Meski proyek teoretis seperti mengirim manusia ke Mars mungkin menarik minat publik, Hanson mengatakan bisnis peluncuran dan produk komunikasi Starlink SpaceX sudah mapan dan akan membantunya mendapat valuasi kuat – membuatnya siap untuk IPO.
Dana dari IPO bisa membantu SpaceX mendanai teknologi baru seperti pusat data berbasis luar angkasa yang tidak butuh pendingin boros energi seperti pusat data di Bumi, kata Hanson.
“Ini memiliki semua ciri-ciri idaman pasar dalam revolusi teknologi saat ini,” kata James St Aubin, chief investment officer Ocean Park Asset Management, yang tidak memiliki saham di SpaceX. “Ada prospek cerah untuk layanannya. Ini memungkinkan investor menghindari kekhawatiran valuasi sambil membiarkan perkiraan untuk prospek pertumbuhan menjadi liar.”
St Aubin mengatakan investor mungkin akan membicarakan “Delapan Hebat” termasuk SpaceX di tahun 2026, memperluas “Tujuh Terhebat” saham teknologi.
Tinjauan ke IPO besar selama empat dekade terakhir menunjukkan pendatang baru dengan valuasi tinggi jarang memberikan keuntungan jangka panjang.
Menurut data dari Jay Ritter, profesor emeritus Universitas Florida yang meneliti IPO, antara 1980 dan 2023, 45 perusahaan go public dengan setidaknya $100 juta pendapatan (disesuaikan inflasi) dan valuasi lebih dari 40 kali penjualan tahunan mereka di hari perdagangan pertama. Hanya tujuh yang diperdagangkan lebih tinggi tiga tahun kemudian.
Rata-rata, saham-saham ini kehilangan sekitar setengah nilai mereka dari penutupan hari pertama dan tertinggal dari pasar yang lebih luas sekitar 63%.
Pecundang terkenal termasuk debut Beyond Meat 2019, pencatatan Palm 2000 dan IPO Snowflake 2020. Datadog dan Zoom, yang sama-sama tercatat di 2019, termasuk dari sedikit yang bertahan. Tesla, yang go public di 2010 dengan valuasi lebih sederhana, menjadi pengecualian, melambung jauh melampaui harga IPO-nya selama dekade terakhir.
“Valuasi yang sangat tinggi yang berhasil didapat SpaceX memang menghilangkan beberapa potensi kenaikan,” kata Ritter. “Bahkan jika menjadi perusahaan $2 triliun, itu hanya akan jadi return 100% atau 200%.”
(Pelaporan oleh Ross Kerber di Boston, Joey Roulette di Washington dan Echo Wang serta Chibuike Oguh di New York. Penyuntingan oleh Dawn Kopecki dan Jamie Freed)