Di Wall Street, para ahli sering mengingatkan beberapa fakta sejarah. Contohnya:
Harga saham biasanya naik kebanyakan waktu. Ini benar, kalau kita lihat jumlah tahun naik dibanding tahun turun dalam sekitar 100 tahun terakhir.
Pasar beruang itu lebih jarang dan biasanya tidak lama. Ini juga benar. Tapi, pasar bull sekarang ini bisa saja diikuti pasar beruang yang sangat besar. Kita akan lihat nanti, dalam sekitar 2-3 tahun.
Namun, di era dimana orang beli saat harga turun, sementara kebanyakan saham biasa-biasa saja dibanding saham terkenal seperti “Magnificent 7”, saya rasa tidak sesederhana itu.
Artinya, pasar beruang berikutnya mungkin bukan sekadar jeda yang menyegarkan. Menganggapnya seperti itu adalah resiko besar.
Makanya saya senang dengar strateg pasar berpengalaman, Bob Doll dari Crossmark Global Investments, mendeskripsikan iklim pasar saham sekarang persis seperti yang saya pikirkan. Seperti tulisannya baru-baru ini, “Kita ada di Pasar Bull Berisiko Tinggi.”
Ekonomi tidak sedang masuk resesi, tapi juga tidak tumbuh pesat. Bentuk ‘K’, dimana orang di atas sukses sementara banyak yang lain susah, adalah gambaran terbaik yang bisa saya pikirkan.
Inflasi tetap tinggi. Tanya saja siapa yang baru pergi ke supermarket. Harga daging sapi khususnya jauh lebih tinggi dari beberapa tahun lalu, meski baru saja turun sedikit.
www.barchart.com
Harga obligasi tidak membantu, karena suku bunga malah naik di area yang penting untuk konsumen: suku bunga untuk obligasi 10 tahun ke atas. Itulah yang jadi patokan harga utang konsumen. Jadi jangan peduli dengan suku bunga jangka pendek yang turun. Karena hipotek dan pinjaman konsumen lainnya berdasarkan suku bunga Treasury 10 tahun atau lebih.
www.barchart.com
Ketenagakerjaan mulai jadi perhatian untuk pasar. Setidaknya seharusnya begitu. Hal yang membuat AI istimewa – efisiensi – mengancam sebagian tenaga kerja.
Saya biasanya tidak pakai pendekatan chart teknis untuk analisa indikator ekonomi. Itu biasanya terbaik untuk saham dan ETF. Tapi, saya perhatikan bahwa untuk pertama kalinya setelah lama, tingkat pengangguran AS menunjukkan aktivitas “crossover” ke atas. Artinya, momentum di rata-rata pergerakan 20-bulan dan indikator PPO (di atas dan bawah chart ini) mulai bangkit, setelah lama datar. Itu artinya pengangguran lebih tinggi. Cukup untuk merusak ekonomi dan pasar bull? Kita lihat.
www.barchart.com
Keputusan kebijakan Federal Reserve minggu ini akan jadi ajang baca daun teh seperti biasa untuk orang Wall Street. Tapi bagi saya, masalah lebih besar adalah apa yang sudah terjadi. Inflasi tetap ada, pengangguran mulai mengkhawatirkan, dan perdagangan AI mungkin satu-satunya yang dipegang investor bull. Ya, ini “pasar bull berisiko tinggi.”
Walau ini situasi “terserah masing-masing”, saya melihat peran saya disini adalah mengingatkan investor dan trader tentang strategi manajemen risiko yang sederhana. Misalnya:
Posisi kecil. Lebih kecil dari biasa. Pasar bull berisiko berarti kemungkinan musik berhenti lebih cepat lebih besar. Jadi contohnya, jika alokasi saham normal di portofolio saya 5%, mungkin sekarang jadi 3% atau bahkan 2%.
Opsi call dan put sebagai pengganti saham atau ETF. Daripada beli 100 lembar saham atau ETF yang kamu suka, pertimbangkan punya 1 kontrak opsi call. Barchart punya banyak konten edukasi tentang strategi opsi. Ini waktu yang tepat untuk belajar. Dan jika ada saham atau ETF yang kamu perkirakan turun, kontrak opsi put memberi kamu hak, tapi bukan kewajiban, untuk jual 100 lembar aset itu di harga tertentu, sebelum tanggal tertentu. Ini bukan shorting, yang risikonya tidak terbatas. Risikonya terbatas pada uang yang kamu bayar untuk beli put itu. Sama dengan opsi call.
Uang tunai bisa jadi ratu, raja, dan pelawak, sekaligus. Lihat tabel suku bunga di atas. Lihat suku bunga T-bill 3 bulan, lalu suku bunga obligasi 5 tahun. Mereka hampir sama. Jadi jika saya bisa dapat “pandangan gratis” tentang apa yang terjadi selanjutnya di siklus pasar ini, dengan suku bunga yang sama seperti jika saya mengunci sampai 2030, saya harus pertimbangkan itu sebagai alternatif yang bagus daripada menambah modal berisiko.
Ini adalah pasar bull berisiko tinggi. Tapi ini juga pasar bull untuk topik favorit saya: manajemen risiko investasi. Karena kita semua belajar “menyerang,” tapi tidak “bertahan.” Ini waktu yang ideal untuk belajar sisi lainnya.
Rob Isbitts, pendiri Sungarden Investment Publishing, adalah chief investment officer yang sudah semi-pensiun. Penelitiannya sekarang ada di Barchart, dan di layanan berlangganan ETF Yourself-nya di Substack. Untuk menyalin portofolio Rob, cek aplikasi Pi Trade yang baru.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas manapun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com