Menurut Ruchir Sharma, ketua Rockefeller International, Wall Street telah melewatkan satu jenis saham yang biasanya lebih bagus dari pasar. Tetapi sekarang, saham itu menawarkan harga terbaik dalam hampir 30 tahun.
Dalam tulisan di Financial Times hari Minggu, pakar pasar itu bilang para investor sudah menyerah karena debat tentang apakah ledakan AI itu gelembung yang akan pecah. Aset lain juga terlihat terlalu mahal.
“Tapi ada kesempatan sekali dalam generasi di pasar global yang bisa berikan hasil kuat, tidak peduli bagaimana demam AI nanti,” tulisnya. “Kesempatannya ada di saham kualitas, terutama yang harganya relatif murah.”
saham-saham itu—yang punya laba atas ekuitas tinggi, pertumbuhan laba stabil, dan utang rendah—biasanya punya harga mahal. Tapi tidak saat ini, kata Sharma.
Mereka saat ini tertinggal 10 poin persen dari pasar secara keseluruhan di ekonomi maju, dan tertinggal 17 poin di ekonomi berkembang.
“Biasanya, saham kualitas memberikan hasil terbaiknya setelah periode kinerja buruk yang serupa (tapi jarang). Makanya momen ini terasa sangat tepat,” tambahnya.
Meski grup saham “Magnificent Seven” jadi simbol ledakan AI, beberapa dari mereka sebenarnya masuk kategori kualitas, seperti Alphabet dan Microsoft yang berskala sangat besar, menurut Sharma.
Ini padahal “Magnificent Seven” sudah naik lebih dari 300% sejak akhir 2022, saat OpenAI memulai demam AI sekarang. Pimpinannya adalah pemimpin chip AI Nvidia, yang melonjak lebih dari 1.000%. Sekarang kapitalisasi pasarnya lebih dari $4 triliun, menjadikan Nvidia saham paling berharga di pasar.
“Titik terbaik” di saham kualitas bisa ditemukan setelah menyaring nama-nama yang terlalu mahal, kata Sharma. Hasilnya sekitar 400 perusahaan di seluruh dunia dari ribuan yang tercatat di bursa.
Mereka termasuk saham di AS, Cina, India, Inggris, dan Brasil. Setelah disaring untuk kapitalisasi pasar di atas $10 miliar, hasilnya perusahaan seperti Lockheed Martin, CVS Health, Tesco, AstraZeneca, FirstRand dan Lenovo.
Krim dari krim ini diperdagangkan dengan diskon 30% ke pasar keseluruhan, menurut perkiraan Sharma. Ini kesenjangan terlebar sejak tahap akhir gelembung dot-com.
“Dari harga rendah seperti ini, dan pakai metode standar untuk perkirakan hasil masa depan, kelas kualitas ini bisa diharapkan berikan hasil tahunan mutlak hampir 15% untuk tiga tahun ke depan,” prediksinya. “Itu jauh di depan perkiraan hasil untuk kelas aset lain dan, mungkin yang paling penting, tidak perlu punya pandangan tentang apakah dan kapan demam AI akan berakhir.”
Tahun besar lagi untuk S&P 500?
Sementara itu, Wall Street tetap optimis tentang pasar saham secara keseluruhan dan perkirakan S&P 500 terus dapatkan keuntungan besar tahun depan. Dibantu oleh pelonggaran lebih dari Federal Reserve, potongan pajak, dan belanja tambahan ratusan miliar dari raksasa AI.
Ahli pasar Ed Yardeni lihat indeks ini akan melonjak ke 7.700 di 2026, artinya kenaikan 10% dari pandangannya akhir 2025 di 7.000.
Pertumbuhan PDB, konsumsi dan keuntungan perusahaan terus berjalan. Yardeni bilang dekade ini seharusnya hindari resesi di seluruh ekonomi, sementara “resesi bergulir” mungkin kena industri berbeda di waktu berbeda.
Deutsche Bank bahkan lebih optimis dan prediksi S&P 500 akan tutup tahun depan di 8.000. Itu artinya lompatan 17% dari penutupan hari Jumat.
“Kami lihat saham terus dapatkan manfaat dari ledakan aliran dana antar-aset,” tulis analis dalam catatan. “Dengan laba terus naik dan perusahaan tunjukkan mereka tetap dengan rencana alokasi modal, kami perkirakan pembelian kembali yang kuat akan terus berlanjut.”
Di tempat lain, JPMorgan perkirakan S&P 500 akan berakhir di 7.500 pada 2026, tapi tambahkan itu bisa ke 8.000 jika Fed terus turunkan suku bunga.
Analis menyebutkan pertumbuhan laba di atas tren, ledakan belanja modal AI, pembayaran ke pemegang saham yang naik, dan pelonggaran kebijakan fiskal lewat potongan pajak.
“Lebih lagi, manfaat laba terkait deregulasi dan keuntungan produktivitas terkait AI yang meluas masih kurang dihargai,” kata bank tersebut.