Harga cryptocurrency turun lagi seperti angin dingin yang tiba-tiba. Ini terjadi karena ada kekosongan data ekonomi setelah pemerintah tutup. Federal Reserve (The Fed) sekarang kecil kemungkinannya untuk memotong suku bunga di bulan Desember, jadi aset berisiko seperti crypto turun. Bitcoin (BTCUSD) jatuh lebih dari 30% dari harga tertingginya di Oktober, Ethereum (ETHUSD) juga ikut turun. Banyak posisi jual paksa terjadi, membuat perusahaan-perusahaan crypto treasury kebingungan karena nilai aset mereka menyusut dengan cepat.
Tapi, di saat semua orang panik, Cathie Wood justru melakukan hal sebaliknya. Sementara kebanyakan investor menarik dananya, Ark Invest malah membeli lebih banyak aset crypto yang harganya sedang turun.
ETF ARK Innovation (ARKK) paling aktif, membeli 181,774 saham Bitmine Immersion Technologies (BMNR). Sementara itu, ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) dan ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) menambah 260,651 saham. Meskipun harga Ethereum dan perusahaan tambang turun, Wood berkali-kali membeli saham perusahaan tambang dan treasury crypto ini di bulan November. Dia memanfaatkan kelemahan harga, bukan lari darinya.
Kepercayaan dirinya adalah alasan mengapa trader mengikuti setiap transaksi ARK – beli, jual, semuanya – karena waktu investasinya sering membentuk tren sebelum orang lain sadar. Apakah kamu harus ikut dia dan membeli Bitmine Immersion Technologies (BMNR) sekarang?
Bitmine didirikan tahun 2019 di Las Vegas dan telah tumbuh jadi perusahaan hybrid untuk jaringan Bitcoin dan Ethereum. Misi jangka panjang mereka jelas: mengumpulkan aset digital melalui menambang (mining), layanan konsultasi, dan pengumpulan modal strategis. Sekarang nilai pasarnya $11.10 miliar. Perusahaan ini bergerak di banyak bidang – dari menambang Bitcoin tradisional, produk hashrate sintetis, layanan tambang untuk perusahaan, sampai konsultasi Bitcoin yang luas.
Fasilitasnya tersebar di pusat energi murah di Trinidad, Pecos, dan Silverton, Texas, memberinya keunggulan dalam operasi yang butuh banyak listrik. Pertengahan 2025, BitMine mengumumkan treasury ETH terbesar di dunia, menandai perubahan fokus yang besar dan menjadikan perusahaan ini kekuatan baru di infrastruktur dan strategi treasury yang berpusat pada Ethereum.
Bitmine mulai listing di NYSE pada 5 Juni dengan harga $8 per saham, sampai perusahaan ini melakukan langkah penting pada 30 Juni. Dengan menyatakan ETH sebagai aset treasury intinya, mengamankan penempatan privat $250 juta, dan membawa strategis ternama Tom Lee sebagai chairman, Bitmine memicu salah satu kenaikan harga paling dramatis di pasar. Saham BMNR melonjak 695% dalam satu sesi, mencapai $161 per 3 Juli, dan membuat perusahaan ini terkenal hampir semalam.
Tapi euforia awal itu sudah mereda. BMNR telah turun sekitar 83.9% dari puncaknya, mencerminkan gejolak di seluruh aset digital. Dalam sebulan terakhir saja, sahamnya jatuh 42.65%, dengan penurunan tambahan 10.44% hanya dalam lima hari terakhir. Pergeseran perusahaan ke model crypto-treasury – yang sangat bergantung pada ETH – membuat harga sahamnya mengikuti penjualan besar-besaran crypto. Dan saat pasar berjuang dengan guncangan likuiditas dan harga Ethereum yang turun, saham BitMine Immersion ikut terhempas badai yang sama.
BMNR, dengan valuasi yang sangat tinggi, diperdagangkan pada 103 kali penjualan, jauh di atas norma sektor, dan terlihat mahal bahkan setelah penurunan harganya. Namun, cadangan ETH Bitmine yang sangat besar, arus kas non-dilutif dari operasi sampingan, dan dukungan dari orang-orang besar seperti Cathie Wood bisa menjadi faktor yang membentuk posisinya di lanskap crypto yang bergerak cepat.
Perusahaan baru-baru ini mengumumkan dividen tahunan sebesar $0.01 per saham, yang akan dibayarkan pada 29 Desember. Ini menjadikannya perusahaan crypto large-cap pertama yang mengambil langkah itu, sinyal jelas atas komitmennya pada nilai pemegang saham. Lebih awal di bulan Juli, perusahaan juga menyetujui program buyback saham, menempatkannya di antara sedikit treasury aset digital yang menggabungkan buyback dengan akumulasi ETH yang berlanjut.
Cathie Wood terus membeli setiap kali BMNR turun, menginvestasikan jutaan dolar ke BitMine Immersion Technologies yang kaya ETH sebagai taruhan pada tahap berikutnya dari infrastruktur crypto. Keyakinannya terlihat di semua dana besar Ark Invest. Per 21 November, ARKK sekarang memegang 5.5 juta saham, senilai $143.2 juta; ARKW membawa 1.59 juta, senilai $41.3 juta; dan ARKF memiliki 791,771 saham senilai $20.6 juta. Bersama-sama, kepemilikan ini menandakan strategi akumulasi Wood yang stabil – mengubah setiap penurunan jadi peluang untuk memperdalam posisinya dalam cerita jangka panjang Bitmine.
Bitmine Immersion merilis laporan pendapatannya untuk tahun fiskal 2025 pada 21 November, dan angka-angka utamanya biasanya akan menerangi layar perdagangan. Pendapatannya naik 84% dibandingkan tahun sebelumnya (YOY) menjadi $6.1 juta, didorong terutama oleh self-mining dan penyewaan. Ditambah, perusahaan menghasilkan pendapatan bersih yang mencolok sebesar $328.16 juta dan EPS $13.39, dibandingkan dengan kerugian tahun lalu.
Neraca Bitmine telah membengkak menjadi $11.8 miliar dalam aset crypto dan kas, menggarisbawahi bobot perusahaan yang tumbuh di ekosistem aset digital. Perusahaan sekarang mengontrol sekitar 2.9% dari semua Ethereum yang beredar, skala yang jarang terlihat di perusahaan publik. Per 16 November, treasury-nya mencakup 3,559,879 ETH yang bernilai $3,120 per token, bersama 192 Bitcoin, posisi $37 juta di Eightco Holdings (ORBS), dan $607 juta dalam tunai tidak terbatas. Angka-angka ini, dirinci dalam siaran pers baru-baru ini, menyoroti kedalaman cadangan BitMine dan pengaruhnya dalam pasar crypto yang lebih luas.
Tapi pasar tidak terlalu merayakan setelah laporan itu. Alih-alih, saham BMNR turun karena investor mencermati detailnya – khususnya, pergerakan lambat perusahaan ke dalam staking. Tidak seperti Bitcoin, Ethereum bisa di-stake secara native, memungkinkan pemegangnya mendapatkan hasil stabil hanya dengan memvalidasi transaksi. Bagi perusahaan yang duduk di atas ETH miliaran, staking bisa menjadi cara yang menguntungkan dan berfriksi rendah untuk menumbuhkan treasury-nya. Namun Bitmine belum menggunakan aset-aset itu secara berarti, dan dengan penurunan harga ETH baru-baru ini, keraguan itu telah memicu debat baru tentang strategi dan waktu.
Jawaban Bitmine datang dengan pitch yang berorientasi masa depan. Perusahaan sedang membangun Made-in-America Validator Network (MAVAN), infrastruktur staking ETH buatan dalam negeri yang rencananya akan diluncurkan awal 2026. Untuk meletakkan fondasinya, Bitmine telah menyiapkan tiga mitra percontohan untuk menguji kemampuan staking menggunakan sebagian kecil cadangan ETH-nya. Ini adalah langkah yang dirancang untuk mengubah cerita, menunjukkan bahwa BitMine tidak menghindari staking tetapi mempersiapkannya untuk ditingkatkan dengan cara yang terkendali dan setara institusi.
Didukung oleh investor besar dan diposisikan di persimpangan infrastruktur ETH dan inovasi aset digital berbasis AS, Bitmine berusaha meyakinkan pasar bahwa volatilitas jangka pendek tidak mendefinisikan permainan jangka panjangnya. Dan jika harga crypto bangkit kembali begitu tekanan likuiditas mereda – seperti yang diharapkan banyak orang – treasury raksasa perusahaan bisa dengan cepat berubah dari kekhawatiran menjadi senjata.
BitMine mungkin belum jadi favorit Wall Street, tetapi momentum di sekitar sahamnya sedang terbentuk. Minat investor telah tumbuh secara stabil, dan meskipun saham sebelumnya memiliki peringkat "Strong Buy" dari satu-satunya analis di Barchart, cakupan yang diperluas telah menggeser konsensus menjadi "Moderate Buy."
Meskipun secara keseluruhan ini merupakan downgrade dari beberapa bulan lalu, di antara tiga analis yang sekarang mengikuti BMNR, dua mempertahankan peringkat "Strong Buy" sementara satu merekomendasikan "Hold," mencerminkan optimisme hati-hati daripada antusiasme tanpa syarat.
Price target rata-rata sebesar $53.50 menandakan potensi kenaikan 85% dari level saat ini. Ditambah, dengan target tinggi di jalan sebesar $60, perkiraan itu mengisyaratkan potensi kenaikan 107.54% dari level saat ini, menandakan bahwa kepercayaan diri yang tenang secara bertahap berubah menjadi ekspektasi yang lebih kuat untuk trajectory jangka panjang Bitmine.
Penurunan berkelanjutan ETH telah menjadi kekuatan penentu di seluruh lanskap crypto, dan CEO Bitmine, Mr. Lee, memberikan penjelasan tajam untuk gejolak tersebut. Dia menyoroti guncangan likuiditas besar-besaran pada 10 Oktober – peristiwa likuidasi satu hari terbesar dalam sejarah crypto – mencatat bahwa gangguan serupa, termasuk pembekuan pasca-FTX pada tahun 2022, membutuhkan beberapa minggu untuk terurai tetapi akhirnya pulih dalam pemulihan berbentuk V klasik. Menurutnya, penurunan baru-baru ini bukanlah vonis atas fundamental Ethereum atau Bitcoin, melainkan dislokasi sementara yang didorong oleh likuiditas pasar yang menipis dan posisi mekanis. Perbedaan itu penting ketika menilai apakah stres tersebut bersifat siklus atau struktural.
Bitmine sendiri berada tepat di tengah cerita likuiditas ini. Saham BMNR, seperti sebagian besar sektor ekuitas-crypto, terhenti di bawah tekanan arus keluar ETF, penjualan market maker, dan sentimen hati-hati. Namun pemaparan Lee menunjukkan tekanan tersebut mencerminkan plumbing yang mendasari pasar. Bagi investor yang mencoba menguraikan sinyal dari kebisingan, perspektif ini dapat menawarkan kepastian – jika timeline yang dia paparkan bertahan, tekanan likuiditas bisa mulai mereda dalam minggu-minggu mendatang, menyiapkan panggung untuk lingkungan yang lebih normal.
Pada saat yang sama, Bitmine terus memberi sinyal stabilitas dan disiplin, menjadi perusahaan crypto large-cap pertama yang mengumumkan dividen tahunan – langkah langka di sektor yang dikenal karena volatilitasnya.
Sementara pasar goyah, Cathie Wood terus membeli Bitmine, memandangnya bukan hanya sebagai penambang tetapi "digital asset treasury" dengan bahan untuk menjadi manajer aset on-chain. Cadangan ETH-nya yang sangat besar jelas menarik kepercayaan ARK, bahkan saat fluktuasi terkait ETH menjadikannya permainan volatilitas tinggi.
Pada intinya, ini menunjukkan perusahaan yang berjuang melalui masa likuiditas yang sulit, didukung oleh kepercayaan diri manajemen dan dukungan smart-money, dan sekarang terserah investor untuk memutuskan apakah momen ini adalah kemunduran atau awal dari persiapan.
Pada tanggal publikasi, Sristi Suman Jayaswal tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com