Meyer Shields dari Keefe, Bruyette & Woods baru-baru ini menurunkan peringkat saham Berkshire Hathaway ke ‘jual’.
Banyak bisnis Berkshire menghadapi beberapa tantangan ekonomi makro.
Warren Buffett telah berhasil melalui banyak situasi pasar saham selama enam dekade terakhir.
10 saham yang kami lebih suka daripada Berkshire Hathaway ›
Warren Buffett adalah salah satu orang paling terkenal dan dirayu dalam dunia keuangan modern. Selama 60 tahun terakhir, dia telah membantu membangun Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) menjadi sebuah konglomerat investasi yang mencakup berbagai industri – barang konsumsi, jasa keuangan, infrastruktur, energi, dan banyak lagi.
Meskipun punya catatan sukses jangka panjang, satu analis di Wall Street melihat masalah di depan untuk Berkshire. Minggu lalu, Meyer Shields dari Keefe, Bruyette & Woods, bagian dari Stifel Financial, menurunkan peringkat saham Berkshire ke ‘underperform’ (sama dengan peringkat jual).
Mari kita lihat apa yang membuat Shields begitu khawatir dan menilai apakah sekarang saat yang baik untuk mengurangi posisi di saham Berkshire.
Selama wawancara baru-baru ini dengan Yahoo! Finance, Shields menjelaskan alasan di balik penurunan peringkat Berkshire-nya dengan sangat detail. Dan jujur saja? Banyak dari yang dia jelaskan masuk akal secara dasar.
Shields dengan pintar menunjukkan bahwa banyak dari portofolio Berkshire terkonsentrasi di sekitar bisnis asuransi. Salah satu aset paling ikonik perusahaan adalah GEICO, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki. Secara umum, salah satu spesialisasinya, asuransi mobil, adalah bisnis yang relatif seperti komoditas.
Maksud saya adalah kebanyakan konsumen tidak melihat banyak perbedaan kualitas antara perusahaan asuransi. Malah, mereka hanya mencari tawaran terbaik – membayar premi terendah. Dalam usaha untuk tetap kompetitif, GEICO telah memperlambat kenaikan tarif untuk pelanggannya. Shields berpendapat bahwa langkah seperti ini bisa memberi tekanan pada margin keuntungan Berkshire.
Selain itu, banyak ekonom berpikir Federal Reserve akan terus melonggarkan kebijakan moneternya dalam bulan-bulan mendatang. Mengingat neraca keuangan Berkshire saat ini memegang $382 miliar dalam bentuk tunai dan Surat Utang AS jangka pendek, suku bunga yang lebih rendah akan mengecilkan hasil dari investasi ini.
Tantangan lain yang disebut Shields berkaitan dengan kebijakan pemerintahan Trump.
Misalnya, beberapa perusahaan di divisi energi Berkshire mendapat manfaat dari kredit pajak energi hijau. Namun, Undang-Undang Besar dan Indah dari Presiden Donald Trump menghapus banyak insentif ini, yang bisa mengurangi keuntungan anak perusahaan energi Berkshire.
Cerita Berlanjut
Terakhir, Shields juga mencatat bahwa aktivitas kereta api di bawah volume historis, yang menandakan ketegangan perdagangan dengan China memberatkan volume angkutan. Berkshire rentan terhadap dinamika ini karena eksposur besarnya ke rel dan infrastruktur.
CEO Berkshire Hathaway Warren Buffett di sebuah konferensi keuangan. Sumber gambar: The Motley Fool.
Di permukaan, saya setuju dengan banyak hal yang dijelaskan Shields dalam laporannya. Tapi saya melihat banyak kekhawatirannya sebagai masalah yang relatif jangka pendek.
Ingatlah bahwa Buffett telah memimpin Berkshire selama 60 tahun. Antara 1965 dan 2024, sahamnya memberikan return sebesar 5.502.284%. Dalam periode yang sama, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) naik 39.054% dengan dividen diinvestasikan kembali.
Saya menyebutkan statistik ini untuk satu alasan di atas segalanya: Buffett telah terbukti sebagai ahli dalam menghadapi pasar saham di berbagai siklus ekonomi, lingkungan suku bunga yang berbeda, dan banyak pemerintahan di Washington. Tidak peduli kondisinya, Berkshire secara keseluruhan telah menjadi investasi yang tangguh. Dan meskipun Buffett mengundurkan diri sebagai CEO pada akhir tahun, penggantinya sangat memahami filosofi investasi Berkshire, jadi saya tidak mengharapkan banyak perubahan dalam hal itu.
Sumber gambar: Getty Images.
Melihat rasio harga terhadap nilai buku (P/B) adalah ukuran penilaian yang tepat untuk membandingkan Berkshire mengingat struktur perusahaan yang berat aset, mencakup rel kereta api, infrastruktur, energi, ritel, dan tentu saja portofolio sahamnya.
BRK.B Price to Book Value data oleh YCharts.
Saat ini, kelipatan P/B Berkshire sebesar 1,5 hanya sedikit di atas rata-rata 10 tahunnya. Menurut saya, ini menandakan sahamnya dinilai cukup wajar.
Namun, melihat melalui lensa yang lebih makro memberikan beberapa nuansa pada analisis ini.
S&P 500 Shiller CAPE Ratio data oleh YCharts.
Saat ini, rasio CAPE Shiller S&P 500 berada di sekitar 40. Seperti yang ditunjukkan tren di atas, ini hampir mendekati puncak yang terlihat selama gelembung dot-com.
Dalam latar belakang ini, valuasi di seluruh pasar saham secara keseluruhan terlihat tertarik. Selain itu, investor bisa lihat dari bagan di atas bahwa pembacaan CAPE yang lebih tinggi sering mendahului periode koreksi tajam.
Menurut saya, keputusan Berkshire untuk mengisi neracanya dengan tunai dan Surat Utang tampaknya sangat strategis dan terhitung. Meskipun saham Berkshire mungkin bukan permainan nilai yang dalam saat ini, valuasinya yang seimbang relatif terhadap pasar yang lebih luas dan profil likuiditasnya yang kaya tunai menjadikannya peluang defensif yang rasional di pasar yang otherwise berbusa dengan ketidakpastian ekonomi makro yang tinggi.
Sebelum kamu membeli saham Berkshire Hathaway, pertimbangkan ini:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Berkshire Hathaway tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih bisa menghasilkan return monster di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika kamu invest $1.000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $595.194!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika kamu invest $1.000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $1.153.334!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total return rata-rata Stock Advisor adalah 1.036% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 191% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Return Stock Advisor per 3 November 2025
Adam Spatacco tidak memegang posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memegang posisi dan merekomendasikan Berkshire Hathaway. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Saham Warren Buffett Ini Baru Saja Diturunkan Peringkatnya oleh Seorang Analis Wall Street. Inilah yang Harus Diketahui Investor Sebelum Menjual. awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool