Coinbase telah mengumumkan peluncuran platform penjualan token baru yang akan memungkinkan investor ritel AS untuk berpartisipasi dalam penawaran koin initial (ICO) untuk pertama kalinya sejak demam token sale pada 2017 dan 2018, yang berakhir dengan bencana bagi banyak spekulan kripto. Langkah ini diambil beberapa minggu setelah Coinbase mengakuisisi platform investasi Echo senilai $375 juta.
ICO sangat populer di tahun 2017, saat platform blockchain Ethereum yang saat itu relatif baru tampaknya telah menemukan use case pertamanya. Meskipun ada beberapa proyek dari era kripto ini yang masih bertahan, histeria seputar ICO akhirnya berubah menjadi tim yang berfokus pada pemasaran mengumpulkan investasi dari orang lain, dengan rencana yang tidak lebih dari sekadar whitepaper.
Banyaknya penipuan yang terjadi di ruang ini pada waktu itu memicu backlash regulasi dari pemerintahan Biden, dan Kim Kardashian, Floyd Mayweather, serta selebriti lainnya akhirnya didakwa melanggar SEC terkait promosi token kripto yang meragukan.
Meskipun pasar ICO telah dormant di Amerika Serikat sejak saat itu, kini ada dorongan untuk menghidupkan kembali aktivitas semacam ini di bawah pemerintahan Trump yang ramah kripto melalui platform seperti fasilitas penawaran token baru yang disediakan oleh Coinbase.
Banyak penipuan yang mampu berkembang selama gelembung ICO 2017 hingga 2018 terjadi karena kurangnya standar investasi tradisional yang diikuti. Untuk mencegah lingkungan seperti itu berkembang lagi, Coinbase mengatakan akan mewajibkan proyek memenuhi persyaratan tertentu untuk meluncurkan penjualan token dan juga menggunakan algoritma untuk mencoba menempatkan token yang baru diterbitkan ke tangan pengguna yang berniat untuk investasi jangka panjang.
Sebagai contoh, platform ini dimaksudkan untuk mendukung distribusi awal token yang luas dan akan menghukum investor token yang cenderung langsung menjual alokasi mereka di pasar secepat mungkin. Selain itu, penerbit token akan diblokir dari menjual alokasi mereka setidaknya selama enam bulan, dan tim di balik proyek harus mengikuti kebijakan disclosure mengenai tokenomics dan atribut proyek lainnya yang terkait dengan kredibilitas dan kepercayaan.
Coinbase sebelumnya pernah mencoba beroperasi di bawah standar pencatatan token sendiri, tetapi pandangan SEC di bawah ketua Gary Gensler pada waktu itu pada dasarnya adalah bahwa segala sesuatu selain bitcoin adalah sekuritas. Hal ini akhirnya mengarah pada tindakan penegakan hukum SEC terhadap Coinbase, yang sejak itu telah dihentikan.
Apakah Coinbase dapat beroperasi sebagai otoritas netral yang kredibel untuk penjualan token baru terserah pada kebijaksanaan penggunanya. Namun, perlu dicatat bahwa bursa kripto sebelumnya telah mengambil token dari berbagai proyek untuk proyek Coinbase Earn-nya, di mana penggunanya diberikan token gratis sebagai imbalan untuk membaca tentang proyek-proyek terkait. Dengan kata lain, Coinbase diberikan dana dari proyek token yang kemudian diberikan kepada pengguna sebagai insentif untuk mendaftar dengan imbalan membuat konten promosi tentang token yang sama.
Kongres juga diharapkan untuk meloloskan standarnya sendiri dan bentuk kejelasan regulasi untuk pasar kripto dalam bentuk Clarity Act. Namun, kemungkinan undang-undang tersebut disahkan tahun ini telah turun dari tinggi 87% menjadi 21% sejak Juli, menurut pasar prediksi Polymarket.
Langkah terbaru dari Coinbase ini adalah contoh lain dari lini antara kripto dan keuangan tradisional yang semakin kabur. Di bawah struktur baru ini, ICO lebih mirip penawaran perdana (IPO) dengan Coinbase bertindak sebagai semacam gatekeeper dalam hal proyek mana yang mendapatkan stempel persetujuan.
Jadi, kini kita memiliki lembaga keuangan tersentralisasi yang mengoperasikan platform investasi awal yang dibangun di atas jalur berbasis dolar AS (platform menggunakan stablecoin USDC dari Circle yang bermitra dengan Coinbase) untuk proyek-proyek yang semakin terlihat seperti fintech tradisional daripada sesuatu yang benar-benar terdesentralisasi atau beroperasi di luar sistem keuangan tradisional.
Tampaknya sektor kripto telah jauh bergeser dari ideologi asli Satoshi Nakamoto saat menciptakan Bitcoin, karena ia menunjuk pada “semua kepercayaan yang diperlukan untuk membuatnya bekerja” sebagai sumber masalah dengan keuangan tradisional yang ingin dia selesaikan.